项目五、证券投资管理实务

《项目五、证券投资管理实务》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、项目五证券投资管理实务2学习目标：技能目标能区分股票投资与债券投资的异同；具有熟练估算证券投资价值的能力；能进行证券投资收益的计算；会进行证券投资风险分析；具有利用证券投资的基本程序为企业证券投资决策提供参考的能力。知识目标了解证券投资的基本知识；熟悉股票、债券投资的目的和优缺点；掌握股票、债券价值及其投资收益的计算方法；了解基金认购、申购和赎回的有关内容；投资组合及风险组合的基本策略。3迪斯尼公司市价回购股票值得吗？(1)作为迪斯尼公司董事，你向股东如何解释其理由。(2)作为迪斯尼公司股东，你对此有何看法？案例导入：4主要内容：任务5.1股票投资管理任务5.2债券投资管理任

2、务5.3基金投资管理任务5.4证券投资组合决策5任务5.1股票投资管理第一节证券投资概述一、证券的概念与种类（一）证券的概念广义上的证券是指用来证明证券持有人享有某种特定权益的凭证，如股票、债券、本票、汇票、支票、保险单、存款单、借据、提货单等各种票证单据都是证券；而狭义上的证券通常是指能够表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益的有价证券。我们通常所说的证券主要是指狭义的证券。（二）证券的种类1．按照性质的不同，可以将证券分为凭证证券和有价证券2．按照证券发行主体的不同，可以将证券分为政府证券、金融证券和公司证券3．按照证券经济性质的不同，可以将证券划分为股票、债

3、券和投资基金二、证券投资的概念与目的（一）证券投资的概念证券投资是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品以获得红利或利息的投资行为和投资过程，是现代投资的重要形式。三、证券投资的种类按照投资对象的不同分为股权投资、债券投资和基金投资按照投资方式的不同分为直接证券投资和间接证券投资按照投资时间长短可分为长期证券投资和短期证券投资105.1.1认识股票投资1.证券投资1)证券投资的目的及特点：11信用风险经营风险财务风险政策风险经济周期性波动风险利率风险购买力风险系统风险非系统风险2)证券投资的风险与收益(1)证券投资的风险12(2)证券投

4、资的收益主要由所得利得和资本利得两部分构成。资本利得=证券出售价格-证券购买价格-证券交易费用3)证券投资的原则效益与风险最佳组合原则分散投资原则理智投资原则投资程序化原则134)证券投资决策时机决策：包括国际、国内形势、行市态势、经济发展等种类选择：应选择质量高、收益丰厚、期限短、变现能力强的证券进行投资数量决定：取决于投资者可用来进行证券投资的剩余资金多少，以及投资者对风险的承受能力142.股票投资1)股票投资的目的与特点目的：一方面获得股利收入和资本利得收益；另一方面通过持有大量股票而达到控制企业的目的。特点：具有权益性投资、风险大、收益率高；但收益不稳定、股票价格的波

5、动性大特点。2)股票投资收益一类是货币收益；另一类是非货币收益。各种投资工具的特点比较155.1.2估算股票内在价值股票内在价值是指股票未来现金流入的现值。基本决策标准：若股票价格小于或等于股票内在价值，则该股票可以投资；若股票价格大于股票内在价值，则拒绝投资。161.贴现现金流模型决策标准：当NPV＞0，即投资的实际报酬率高于资本成本或最低的投资报酬率，该股票被低估价格，因此购买这种股票可行；当NPV＜0，即投资的实际报酬率低于资本成本或最低的投资报酬率，该股票被高估价格，因此不可购买这种股票；如果是相同投资的多方案比较，则NPV越大，投资效益越好。应注意的问题：该方法尽管

6、考虑了投资方案的最低报酬水平和资金时间价值的分析，但NPV为绝对数，不能考虑投资获利的能力。所以，贴现现金流模型不能用于投资总额不同的方案的比较。172.零增长股票的估价模型【例】某公司股票目前购入价格为8.6元，预计每年每股股利为2元，市场利率为16%。问：在不考虑风险的前提下，目前投资该股票是否可行？解：决策建议：因该股票的内在价值12.5元＞当前购入价格8.6元，所以，在不考虑风险的前提下，投资该股票是可行的。183.不变增长股票的估价模型【例】某公司发行的股票，经分析属于固定增长型，预计获得的报酬率为10%，最近一年的每股股利为2元，预计股利增长率为6%，目前市场价格

7、为46元。问：在不考虑风险的前提下，投资该股票是否可行？解：决策建议：若购入价格为46元，在不考虑风险的前提下，目前投资该股票是可行的。194.可变增长股票估价模型【例】某投资人持有大方公司的股票，投资人的投资最低报酬率为15%。预计大方公司未来3年股利将高速增长，成长率为18%。在此以后转为正常增长，增长率为10%。公司最近支付的股利是2元。计算该公司股票的内在价值。解：首先，计算大方公司非正常增长期的股利现值决策建议：若股票的内在价值53.79元＞该股票的市场价格，可以购买该股票。205.市盈率估价