上海电气(集团)总公司年第一期短期融资券债项评级报告.pdf

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1、上海电气（集团）总公司2010年度第一期短期融资券信用评级报告信用等级A-1级评级时间2009年11月10日上海新世纪资信评估投资服务有限公司ShanghaiBrillianceCreditRating&InvestorsServiceCo.,Ltd.新世纪评级BrillianceRatings业务声明本评级机构对上海电气（集团）总公司2010年度第一期短期融资券信用评级作如下声明：本次短期融资券信用评级的评级结论是本评级机构以及评级分析员在履行尽职调查基础上，按照中国人民银行颁布的《中国人民银行信用评级管理指导意见》以及本评级机构短期

2、融资券信用评级标准和程序做出的独立判断。本评级机构及本次短期融资券信用评级分析员与发行人之间不存在除本次信用评级事项委托关系以外的任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系，并在对本次短期融资券信用评级过程中恪守诚信原则，保证出具的评级报告的客分析师观、公正、准确、及时。本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据发行人刘晓华Tel：(021)63501349-871所提供的资料，发行人对其提供资料的合法性、真实性、完E-mail：lxh@shxsj.com整性、正确性负责。鉴于信用评级的及时性，本评级机构将在本次短期融资蒋卫券的存续期内

3、对其进行跟踪评级。在信用等级有效期限内，Tel：(021)63501349-862E-mail：jw@shxsj.com发行人在财务状况、外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。本次短期融资券信用评级结论不是引导投资者买卖或者持有本次短期融资券的建议，也不是对本次短期融资券在银行间债券市场定价作出的相应评论。本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何

4、方式外传。上海市汉口路398号华盛大厦14FTel：(021)6350134963504376评级机构：上海新世纪资信评估投资服务有限公司Fax：(021)63500872E-mail：mail@shxsj.com2009年11月10日http://www.shxsj.com新世纪评级BrillianceRatings上海电气（集团）总公司2010年度第一期短期融资券信用评级报告概要编号：【新世纪债评（2009）010072】上海电气（集团）总公司2010年度第一期短期融资券评级结果：A-1主要财务数据评级观点项目2006年2007年2

5、008年2009年9月¾优势：公司数据：总资产(亿元)265.61300.19316.91382.52ò上海电气集团各项业务发展势头良好，充裕的在手订单流动负债(亿元)80.0676.9895.2562.16保证了公司中短期内收入规模的持续增长。股东权益(亿元)144.49170.05146.25169.98ò上海电气集团各项核心业务增长趋势良好，营业收入规净利润（亿元）2.374.34-7.533.09模大，主业获取现金能力较强。EBITDA维持在较高水公司合并数据：平，对短期刚性债务和利息支出的覆盖程度较高。货币资金(亿元)153.

6、83203.07214.32247.71总资产（亿元）956.871140.731255.741387.86ò上海电气集团资产流动性较强，货币资金及可变现资产总负债（亿元）655.24795.46919.401020.45充裕，短期偿债能力强。股东权益（亿元）301.63345.64336.34367.41ò上海电气集团拥有多个资本市场融资平台，且间接融资营业收入(亿元)548.95700.60774.68556.30渠道畅通，财务弹性较大。净利润（亿元）21.1831.5828.2424.53经营性现金净流入量¾风险：-6.9840.

7、6133.5746.53(亿元)EBITDA（亿元）48.0767.3059.66--ò上海电气集团经营业务主要原材料为钢材和有色金属，流动负债(亿元)576.48679.12778.22818.98价格波动大，公司多项业务的盈利水平将受到影响。资产负债率(%)68.4869.7373.2273.53ò随着海外项目的增加，上海电气集团将面临一定的汇率流动比率(%)118.88119.41106.53109.05风险和地缘政治、经济风险。现金比率(%)36.8235.0229.28--ò上海电气集团为上海广电（集团）有限公司提供的15.5

8、3利息保障倍数(倍)7.948.523.81--经营性现金净流入与亿元借款担保中有9.26亿元已逾期。后者目前正处于重-1.286.474.61--流动负债比率(%)组过程中。非筹资性现金净流入-2.376