基于存货式储蓄的城乡居民消费差异研究——对生命周期-持久收入假定.pdf

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1、第35卷第9期财经研究Vo1．35No．92009年9月JournalofFinanceandEconomicsSep．2009基于存货式储蓄的城乡居民消费差异研究*一对生命周期一持久收入假定修正的上海数据检验黄振耀，章少波，王海军(】．上海财经大学继续教育学院，上海200080；2．上海财经大学应用数学系，上海20O433)摘要：文章在前人研究的基础上，结合上海市城乡居民的消费特点，修正了生命周期一持久收入的基本假定，建立了基于存货式储蓄的短视消费模型，运用上海市1990—2007年城市居民和农村居民的消费、收入及CPI数据对上海市城乡居民的消费差异

2、做了实证分析，发现城乡居民消费的差异根源于存货式储蓄动机的强弱。在模型推断和实证分析的基础上，文章给出了消除城乡消费差异的若干政策建议。最后，文章还展望了未来的研究前景。关键词：城乡居民；消费差异；存货式储蓄；消费倾向中图分类号：F063．2；F224文献标识码：A文章编号：1001—9952(2009)09—0103—08一、存货式储蓄与消费进入2O世纪9O年代以来，上海经济持续健康发展，城乡居民收入得到了大幅度的提高，城乡居民的消费能力和消费水平也在逐渐提高。据上海统计年鉴的数据显示，上海市城镇居民的人均消费由1990年的1937元上升到2007年

3、的17255元，增长了775％，同期上海市农村居民人均消费由1990年的1262元增长到2007年的8845元，增长了601。从总体上看，上海市城乡居民的生活水平有了很大的提高，但城乡之间存在很大的差异，城镇居民的消费水平要明显高于农村居民。综观1990年以来上海市城乡居民的消费数据，我们不难发现上海市城乡居民消费显现出鲜明的分化趋势：城乡居民消费差距被进一步拉大，城镇居民收稿日期：2009—07—07作者简介：黄振耀(1961～)，男，上海人，上海财经大学继续教育学院副教授；章少波(1969～)，男，安徽绩溪人，上海财经大学继续教育学院讲师；王海军(

4、1979一)，男，山东泰安人，上海财经大学应用数学系讲师。·103·财经研究2OO9年第9期平均消费倾向下降，农村居民平均消费倾向上升。1990年上海市城镇居民和农村居民的平均消费倾向分别是88．77和75．80，到2007年城镇居民的平均消费倾向下降为73．04，农村居民的平均消费倾向上升为86．53。城镇居民的平均消费倾向由高于农村居民变为低于农村居民，这一现象出现的原因是非常复杂的。根据经典经济理论，储蓄是消费的孪生兄弟，分析消费我们还应从储蓄开始。上海作为全国的经济中心城市，在当前全国经济不景气的大环境下也出现了显著的储蓄剩余和消费需求不足。没

5、有贷出的居民储蓄仅仅作为一种储藏手段存人金融机构，实质上已经退出流通领域，这种实物式的货币储蓄，我们称之为“存货式”储蓄。据近期上海统计年鉴数据显示，存货式储蓄占上海储蓄总额的1／4以上。存货式储蓄作为一种超常储蓄，它的出现不是偶然的。首先，城乡居民之间和城乡居民内部均存在收入分配结构失调的问题。据估算，我国基尼系数已超过0．45，越出了国际公认的警戒线(蔡继明，2008)，上海市从1990年开始基尼系数就显现出上升趋势，2005年便达到了0．414(田士超，2007)。收入差距的扩大使得大部分社会财富集中在少数富裕者手中，而他们的储蓄动机是遗赠而不是

6、消费或投资。其次，城乡居民的未来收入存在很大的不确定性。面对住房、医疗和教育等高额消费，占人口大多数的中低收入阶层不得不将收入的相当一部分储蓄以平滑将来的大量消费。目前上海市外资企业和民营企业占了绝大多数，企业职工的流动性相当大，职工收入的不确定性也很大，而上海的生活成本又是全国最高的，因此上海市居民的预防性储蓄动机非常强烈。再次，中国居民传统的节俭意识及对社会地位的追求使得“有钱就储蓄”的现象普遍存在。最后，我国信贷市场的不完善及居民的“无负债”意识使得我国居民消费中存在大量的流动性约束，消费者只能降低当前消费、增加储蓄以防止将来流动性约束的出现。虽

7、然上海在制度建设的各个方面都走在全国的前列，各种信贷消费一应俱全，但信贷消费对消费对象的条件要求比较严格，能提前预支未来收入的居民比例非常小。消费理论中的生命周期一持久收入假说以个人效用最大化原则来安排消费者一生的储蓄和消费，消费者储蓄的动机仅是为了平滑消费。然而上海市出现的存货式储蓄现象已不能仅由生命周期一持久收入假说的平滑消费动机来解释，因此需对生命周期一持久收入假说作相应改进，将存货式储蓄纳入消费者的消费一储蓄决策；另一方面，我国当前经济发展中存在众多的不确定性，这使得我国居民的消费带有明显的阶段性。我国居民在其生命的不同阶段存在特定的消费高峰和

8、相应的短期储蓄目标，我国居民更多的是追求当前阶段的效用最大化，因此我们以消费者的短期储蓄目标为