《股权集中度与公司绩效的国内综述》.pdf

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1、股权集中度与公司绩效的国内综述陶康丽王萌摘要：公司的股权集中度是股权结构的一部分，在公司经营过程中起着重要的作用。本文就是针对国内学者研究股权集中度与公司绩效的关系，为以后的实证分析打下理论基础。关键词：股权集中度；公司绩效；股权集中度与公司绩效的关系国内学者对股权集中度与公司绩效的研究相对于国外学者来说起步数据为样本进行研究采用回归分析，结果发现股权集中度与净资产收益较晚，开始于2O世纪80年代。本文主要是对国内的学者对股权集中度率呈显著的正u型关系。与公司绩效的关系的研究进行分类综述。通过对国内研究文献的分类整理和综述，可以发现不论是理论研一、股权集中度与公司绩效无关论究还是实证研究，

2、目前对于股权集中度与公司绩效之间的关系的研施东晖对1999年沪市上市公司的484家上市公司作为样本研究究，至今也没有形成统一的结论，这些结论的差异可能与研究者所处股东持股比例与公司绩效之间的关系，发现股东持股比例与公司绩效之的时空环境，样本选取，指标选择以及研究方法和研究模型的选择都间不存在显著的关系。于东智(2001)认为股权集中度与公司绩效有着很大的关系。(作者单位：1．河北大学管理学院；2．河北大学之间不存在明显的相关性，虽然国有股和法人股与公司绩效有正相关关新闻传播学院)系，但是其他的股存在负相关关系。张涛等(2004)以山东省43家上市公司为样本对股权集中度与公司绩效进行回归分析

3、，得出股权集中度与公司绩效无显著关系的结参考文献：论。柳劲松、王常文和柳萍(2007)对深市92家中小企业板上市公司[1]施东晖．股权结构、公司治理与绩效表现[J]．世界经济，的2006年公开披露的年报为样本，进行多元回归，结果发现目前我国2000(4)：37—44中小上市公司中，第一大股东持股比例与公司绩效并无显著相关关系。[2]于东智．股权结构、治理效率与公司绩效[J]．中国工业经济．二、股权集中度与企业绩效线性相关2001(5)：54—62．蔡月锋(2OO6)以38家中小企业板上市公司为研究对象进行实证[3]张涛上市公司股权结构与经营业绩关系研究[J]．山东财政学分析，结果发现第二到

4、第五大股东合计持股比例和前五大流通股东持股院学报．2004(2)78—80．比例与公司绩效之间存在比较明显的正的相关关系。李敬、吴婷婷[4]柳劲松，王常文，柳萍．中小上市公司股权集中度与公司绩效(2009)认为股权集中度与公司绩效呈正相关关系，有利于公司的管的关联性研究．企业管理，2007，(1O)：3O一31理者加强对股权的集中度，促进公司绩效的提升。黄长祥(2010)以[5]蔡月锋．中小企业治理结构与绩效的实证研究一以中小企业板创业板上市公司的财务数据为样本进行研究得出公司绩效与第一大股东为例．上海商学院学报，2006，(4)：14—18的持股比例呈现明显的负相关关系。李佳宾，蒋伟(2

5、011)以2007年[6]李敬，昊婷婷．上市中小企业公司治理与公司绩效的关系一基沪深两市779家制造业上市为样本，得出股权集中度与公司绩效显著正于深市中小企业板的研究．新会计，2009，(8)：18—21相关。牛春平(2012)以2010年创业板上市公司年报数据作为样本进[7]黄长祥，《上市公司治理与公司绩效的实证研究一基于创业板上行回归，得出前五大股东持股比例、管理层持股比例与公司绩效呈显著市公司的考察》[J]，企业导报，2010(10)正相关关系。陈国民，谭杰(2013)”。以我国2009年—2O11年间中部[8]李佳宾，蒋伟．股权结构对企业绩效影响实证分析[J]．财会地区民营上市公司

6、中的中小板企业为样本进行研究，得出第一大股东持通讯，2011(3)：12一l5股比例CR1、前五大股东持股比例CR5和第一大股东与第二至第五位大[9]牛春平，《创业板股权结构和公司绩效相关性实证分析》，经济股东持股份额的比值z5与公司经营绩效ROE呈负相关，赫芬德尔H5师，2012(11)指数与公司绩效呈正相关。[1O]陈国民，谭杰，《民营上市公司股权集中度与经营绩效的实证三、股权集中度与企业绩效非线性相关分析》，南华大学学报，2013第14卷第1期杜莹、刘立国(2002)认为股权集中度与ROA(总资产收益率)[11]杜莹，刘立国．股权结构与公司治理效率：中国上市公司的实成u型曲线关系，而

7、股权集中度从总体上看，与AMBR(修正后的市净证分析．管理世界，2oo2，(12)：124—133率)呈显著的倒u型曲线，并且缺乏显著性。施东晖(2003)D2]以国内[12]施东晖．转轨经济中的所有权与竞争：来自中国上市公司的经制造业上市公司为样本进行研究得出股权集中度与公司产出增长率之间验证据．经济研究，2003，(8)：46存在u型关系。初建学、王倩(2008)”以2004—2006年的上市公司[13]初建学，王倩