2014年各行业投资展望

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1、一.2014年计算机行业投资展望：从辨风向到识远近2013年的核心是寻找长期趋势和空间最佳的细分领域。2014年的核心是寻找可以逐步落地和明朗的细分领域。随着市场的冷静，寻找长期牛股也重新成为选股逻辑。从内在动力、外部环境、催化剂三要素来分析细分领域。看好智慧城市、金融创新、互联网三个领域，建议关注国家安全、国企改革两条线索。1.智慧城市：市场分歧带来投资机会：智慧城市是城市化进程的必然走向。下半年以来各部委政策与地方政府规划正在不断出台，必然有一批订单会落地。近期市场担忧智慧城市会低预期，这恰恰带来了投资机遇。跟踪标的安居宝、易华录、华平股份、太

2、极股份。2.金融改革：推进已进入快车道：2013年以来，金融改革政策出台节奏明显加快。三中全会《决议》中，明确了要“完善金融市场体系”，并提出一系列改革措施。哪家机构是改革后最终的佼佼者目前尚不明朗，在此之前，所有金融机构均需借助IT来顺应形势，改造自我，加强竞争力。跟踪标的东方财富、广电运通、恒生电子、金证股份。3互联网：不断向实体经济渗透：互联网经济各个细分领域均延续了快速增长。网络红利在不断持续发酵2014年可穿戴设备、互联网电视、NFC移动支付及O2O等等新颖的设备或应用将进一步走近我们的生活，引领着我们的行为模式发生另一次改变。TMT行业

3、做为在此风口浪尖的前沿领域，蕴含着巨大的投资机会。其中在可穿戴产业链、NFC移动支付等环节，市场热点将会随着商用化规模而逐渐升温，而2014年世界杯年的特性注定对互联网电视具有极好的刺激作用，是互联网平台型企业提升用户占有率的极佳时期。跟踪标的科大讯飞，神州泰岳、顺网科技、北京君正、浪潮信息。二.2014年传媒与文化行业投资策略：走向寡头之路1。成长投资是13年以来传媒行业表现的核心逻辑，14年未来高成长+并购仍是行业发展的核心驱动力2。传媒行业自身属性决定了必须通过持续并购的方式获得成长。参考美国传媒行业发展，13年中国传媒行业并购只是启动的元年

4、，14年未来将成为传媒行业发展中的常态3。消费升级、技术进步推动行业持续成长，坚定看好符合社会及技术发展方向的新媒体子领域4。投资建议：坚守具备高成长性和持续整合能力的一线标的，跟踪标的：华谊兄弟，省广股份，光线传媒，同洲电子，华谊嘉信，乐视网，博瑞传播，百视通。三.2014年环保行业投资策略：心随“转型”动花向“环保”开1.　行业进入转型，驱动因素变动环保行业从“打补丁”进入到“全面转型”阶段。14年催化剂不断(预计包括雾霾天气、清洁水行动　计划、环境税等)，环保板块估值有强劲支撑；紧盯政策落地顺序与行业增长潜力(环境保护费改税、权力向环保部集中

5、、地方官员考核压力增级)；2.逻辑主线：水处理+外延式扩张：转型使行业增长超越一般经济，中国的环保行业，面临与美国1970年前后类似的局面。民众觉醒、政府重视、立法完善、产业加速发展；美国黄金二十年的环保收入年均增长在6%左右，超越GDP3%的水平。中国的环保行业在催化剂不断的情况下，增速能够进一步提高。3.寻找行业的催化剂：水污染防治行动计划、环保费改税、并购外延式扩张的潮流水污染防治行动计划：预计14年在一季度推出的概率较大，侧重工业废水、污水回用、提标、污泥处置等；环保费改税：三中全会《决定》明确提出，预计14年两会审议，将增强污染企业治理动

6、力；并购式外延扩张：预计14年仍将延续13年的高景气趋势，碧水源、天壕节能、雪迪龙、易世达、津膜科技、富春环保等多家公司现金充足、负债率低，具备并购式扩张的条件；4.投资建议三中全会之后，环保行业外部环境发生大幅变动，催化剂将陆续浮现。建议采取“行业龙头+低估值”策略。跟踪标的：国电清新，津膜科技，万邦达，中电远达，巴安水务，龙净环保，桑德环境.四.2014年医药行业投资策略：新医疗与大健康1.“政策穿越”主线，反商业贿赂、医保控费、药品降价压力下，判断医药行业增速中枢或下滑至10-15%，但分化严重，医药行业进入选股时代。智慧医疗、民营医院、诊断

7、及研发外包、健康消费品、消费类医疗器械、高端创新药与政策扰动无关，受益于消费升级，满足大健康需求。“招标周期”两大变局，招标可以说是唯一会在当期对上市公司利润产生重大影响的政策，其他众多政策的影响力基本都是长期而平稳的，认为招标周期将促成行业的两大变局：品种之间的“跷跷板效应”(“单独定价”或“品类区隔”)；地方医政关系“大考”(招标考验医政关系，地方代理商成为优势群体)。2.“平台型公司”必争之地跟踪标的：和佳股份打造以“县医院渠道”为核心的平台，为县医院提供“All-in-One”解决方案；鱼跃医疗打造以“OTC+医院双渠道”为核心的平台，通过

8、收购成为行业整合者；海思科打造以“创新仿制药研发”为核心的平台，整合生产和销售资源；3.其竞争力公司他如迪安诊断，信立泰，