本周重点报告回顾.pdf

《本周重点报告回顾.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、本周重点报告回顾2011年8月22日－2011年8月26日本周重点报告回顾编者按：为集中展示我司本周的证券研究动态，特此整理并收录本周内已发布的投资策略证券研究报告、给予“看好”以及“看淡”评级的行业深度证券研究报告、给予“买入”评级的公司证券研究报告等，择其精要制作如下摘要，便于客户回顾反馈。涉及各相关内容请以已发布的证券研究报告为准，并请认真阅读相关已发布证券研究报告中各类声明及披露信息。一、宏观策略研究报告名称主要观点外围恐慌循环，中国冷静布局——市场A股已在底部区域，下行空间有限，震荡筑底中寻找反弹契机：我们认为目前市场

2、已在策略周报底部附近，下行空间有限，无需恐慌。震荡筑底或将在本周持续，我们建议配置上攻守兼备，防守方可以买入黄金生产消费和奢侈品消费类标的来实现避险和抗通胀，也可以注重自下而上挖掘，适当补仓消费行业如食品饮料、纺织服装等中的超跌个股；进取一些，可以考虑三、四季度仍然不断有催化剂涌现的保障房，横琴新区、北斗卫星等主题投资，此外，一些低风险的投资机会正逐渐显现，如股权激励、破增发价、公司高管增持等；如果外围继续恶化，我们预期政策定向宽松会为市场提供一些系统性机会，目前紧缩的手段正向价格工具倾斜，这或将为信贷适度有效增长留出腾挪空间。

3、风格激进的投资者也可以考虑左侧布局供给偏紧的上游有色和需求盈利强劲复苏的中游行业。政策未言放松，价格型工具为主导——上周公布的美国7月份核心通胀率为1.8%，高于市场预期值0.1%，距离美联储目标率策略数据周报之流动性观测仅差0.2%。但同时，在对全球经济前景的担忧下，原油以及有色金属出现了普跌，NYMEX轻质原油上周下跌3.65%，8月以来原油价格已经持续下跌近13.57%，LME铜、铝、铅分别下跌0.75%、2.37%以及2.71%。在大宗商品普跌的影响下，美国8月份的通胀情况将较7月份有所改善，为美联储提供一定的政策腾挪空

4、间。市场情绪持续谨慎，结构性机会或将持短期趋势判断：在上周周报中，我们提到未来指数反弹的幅度有待观察，在经历了短暂续——策略数据周报之市场脉动的反弹后，市场在外围市场的影响下再度出现下跌。我们认为市场风险将持续释放，下跌趋势在上半周内仍将维持，在此后最有可能还是维持弱势震荡格局，其主因仍然来自于大盘股估值水平向下有限而提升乏力，市场情绪也将维持谨慎，防御性行业以及小盘股将继续表现活跃，在短期的大幅下跌后，市场可能会迎来短暂反弹，可以积极关注。二、固定收益研究报告名称主要观点本周1年央票发行利率定位较为关键假设加息一次，将在3.4

5、4%、3.85%和4.25%附近波动。8月以来，AAA级3M、6M和（周报）1Y期短融收益率下行幅度较大，但和7月初的收益率相比，6M-1Y期短融收益率仍高出30-40bp，因此我们认为8月底过后，6个月期以上短融仍会有所表现。8月以来债市出现的这波行情，中票收益率基本没有变化，目前AAA级中票收益率和7月初相比，仍高1本周重点报告回顾报告名称主要观点出30-50bp不等，未来在资金面逐渐好转下，预计高等级中票收益率将会有一定幅度的下行。三、行业研究报告名称行业类别行业评级行业观点代表公司银行业3M周报——银行维持看好MARKE

6、T一周市场，德法两国元首会晤未能就欧债问题提出--外围银行持续走弱实质性解决方案；同时上周各国公布的经济数据又多低于预靓丽中报支撑内银期；此外，主要投行开始调低全球经济增速预期。这一系列事件使上周全球绝大多数区域银行股延续了前两周的疲弱走势。通信行业：全球光通通信维持看好投资建议：基于我们对全球光通信市场的判断，依据国内接入日海通讯信投资有望于明年网、国内传输网、全球光网络市场、市场竞争力4个方面的影光迅科技迎来增长拐点（深度响度和情况，来判断主要A股上市公司（表2）。我们建议重中兴通讯报告）点关注市场竞争力高且受益国内市场向好

7、趋势程度高的日海通讯（买入）、光迅科技（买入）、中兴通讯（买入），并适时中天科技关注增速拐点可能带来的光通信系统性机会。投资风险与催化烽火通信剂：风险主要包括投资落实风险、竞争风险、技术风险等，催亨通光电化剂包括国家政策强化、运营商大规模新招标等。家电行业：行业增速家电维持看好投资策略：我们重点推荐已经具有渠道优势（不再需要大量投格力电器放慢，渠道优势成为入）的龙头白电企业，具备渠道整合空间的小天鹅，以及行业青岛海尔关键（深度报告）竞争格局相对分散，能够较好保持毛利率水平的厨卫家电企美的电器业，如老板电器。小天鹅A计算机行业：中

8、文智计算机维持看好看好具有中文处理核心技术、计划转向平台运营的拓而思和科拓尔思能处理孕育软件巨大讯飞.拓尔思（300229.SZ）：是中文非结构化信息处理龙头，科大讯飞头：从商业模式看投掌握中文智能处理核心技术，公司已积累了3000多家政府以资机会系列一（深度及