互联网行业2019复盘：2019互联网十大关键词-20200327-中信证券.pdf

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1、互联网行业2019复盘2019互联网十大关键词中信证券研究部传媒和互联网唐思思团队2020年3月27日5G元年到来，让我们再回首20192019年6月，工信部正式向三大运营商和广电发放了5G运营商许可证，标志着5G大规模商用即将启动。全国5G基站陆续开通，5G手机陆续发布，5G套餐签约用户陆续上升。2020作为5G商用的元年，随着新一轮科技革命的到来，中国的互联网将扮演及其重要的角色，行业空间将进一步打开，成为数字经济的强驱动力。在这个承上启下的关键节点，互联网企业可谓是人生百态，各有千秋，有的企业依旧在强势地突围，

2、有的则在防守中步步溃败，有的依然在烧钱、补贴、大跃进地扩张，有的则在收缩、专注、谨慎地深耕。我们希望能够通过梳理19年互联网的种种变化和进化，去重新审视互联网的各种危与机。在这篇报告里，我们按照背景、用户拓展、时长争夺、运营效率、变现更迭、技术进步六大板块，将2019年度额十大关键词进行匹配，以期能形成一张完整的年度拼图，还原一个真实的2019互联网。12019年互联网十大关键信息2mRqMpNyQwO9PaO7NsQqQnPqQfQqQpMiNnPqP9PoPqNuOsPqNMYrNtQ一、红利趋尽：难增长的不仅是用

3、户，还有用户时长用户红利见顶已成为互联网界的共识。据Questmobile，2019年11月月活用户达到11.4亿，增速已经降至0.7%。随着用户红利的见顶，单用户时长也趋于放缓。据Questmobile，2019年月人均单日使用时长已超6小时，但增速也已经整体降至10%以下，互联网平台们瞄准单个用户的时长开始展开争夺并且变得空前的激烈，创新内容、巨额补贴、智能推荐、免费模式等形式层出不穷，互联网平台竞争已经进入全面争夺用户和时长的时代。中国互联网用户规模增长见顶单用户使用时长整体见顶资料来源：Questmobile

4、资料来源：Questmobile3二、下沉市场：不是复制而是创新三四线城市作为最后的红利市场，成为巨头和初创者争夺的重要增量市场。下沉市场特点凸显:更多的闲暇时间，更极致的性价比追求，更强的社交裂变属性。下沉市场人群活跃度高，人均使用时间长。据Questmobile统计，2019年11月中国移动互联网活跃用户中下沉市场人群MAU高达6.15亿人，其中小镇青年MAU为2.01亿人，同比增长7.6%，月人均使用时长增长至127.9小时，平均每天上网4.26小时，活跃度和时长均高于都市人群，成为了互联网市场的主力军。20

5、19年下沉人群超6亿小镇青年使用时长较长2019年11月中国移动互联网典型人群活跃用户数（单位：亿）2018-112019-11小镇青年人群规模小镇青年在移动互联网76.157.6%8.0%（单位：亿人）月人均使用时长7.5%6（单位：小时）6.0%2.0751.882都市青年小镇青年4127.3127.94.0%13033.6%124.52.222.011251118.722.0%1200.9910.551150.8%00.3%0.0%01102018-112019-112018.112019.11下沉人群美妆人群小镇

6、青年都市人群体育人群注：1.都市人群：一线城市人群；2.下沉人群：三线城市及以下人群；3.小镇青注：都市青年为二线及以上城年：三线及以下城市的90后群体；4.体育人群：关注体育资讯、体育视频等人群；市90后人群5.美妆人群：关注时尚美妆的人群资料来源：Questmobile，中信证券研究部资料来源：Questmobile，中信证券研究部4二、下沉市场：不是复制而是创新小镇青年人口结构以学生和白领为主，价格敏感度较高。据Questmobile统计，小镇青年的月平均收入约为3,938元，整体收入偏低系人口结构以学生和白领工

7、作者为主，二者占比之和接近60%。因此，在收入并非十分富裕的情况下，小镇青年消费时更注重极致的性价比，具有较高的价格敏感度。更倾向于熟人推荐，社交裂变性强。小镇青年之间生活联系紧密，受熟人社交影响较大，更愿意花时间在社交电商上购物。据易观数据统计，在不同推荐方式对下城市场消费者的影响指数排行中，大众口碑和评价位居榜首，甚至超越了自己搜索判断，因此熟人裂变在下沉市场占据了重要地位。以拼多多、趣头条、快手、火山小视频、米读为代表的APP迅速抓住了用户的需求，因地制宜，快速突围。据2019Q4财报显示，拼多多月活用户数量已

8、达4.8亿，同比增长76.6%渗透率达46.1%（仅次于淘宝的60.8%），同比增长16.8ptcs，增速位列电商行业第一。小镇青年整体收入偏低，以学生和白领为主下沉市场消费特征-受熟人、口碑等影响较大资料来源：Questmobile资料来源：易观数据5三、移动出海之广告营销：从引进来到走出去需求端：中国品牌全球竞