万科不会在 A股融资.pdf

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1、万科：不会在A股融资“这几年国内银根紧缩，迫使我们通过其他渠道来解决战略资金问题，比如我们的海外债券融资，还有合作开发，所以目前我们没有资金问题，没有A股再融资计划。”8月7日，万科发布半年报，在接受中国房地产报采访时，万科总裁郁亮透露，万科会继续开拓海外融资渠道，也有海外融资计划。让郁亮对资金无忧的信心则是，万科半年报显示，1至7月的销售金额达到了976.5亿元，同比大幅上涨了33.9%，上半年的净利润45.6亿元，同比增长22.3%。“欢迎危机”“现在主要发展商利润率都在下降，我相信这是市场乐于见到的，这也是发展商竞争的结果”。在中期业绩发布会上，郁亮面对房企两

2、极分化表现得“幸灾乐祸”。随着调控的深入，各开发商利润率普遍下降，对行业、对社会是好事。“如此一来，市场上更多的房子可以得以供应，销售价格也将更为合理”。万科再次重申不拿地王，但表示万科“不拿地王”的原则针对的是“单价地王”。“万科谨慎投资的策略并没有改变，对于那些面粉贵过面包、只有房价在短时间内大幅上涨才能盈利的项目，公司仍然采取回避态度，坚持不拿地王。尤其二季度地价比较火热的时候，我们都避开了地价过高的土地。”郁亮表示，万科拿地不是按照一、二、三、四线城市安排，而按照PIE模型，根据人口、基础设施水平、就业和产业发展的情况来决定拿地还是不拿地，万科坚持均衡投资的

3、发展策略。另外，郁亮还表示，高端房不是万科的选择，万科还是以做主流住宅为主，在战略上要有取舍。不拿地王不意味着不拿地。或许万科从危机中看到了机会，最近万科在频频拿地。就在业绩发布的当天，万科和上海张江（集团）有限公司以16.02亿元联合拿下浦东新区张江高科技园区中区一地块，溢价率达84%。据介绍，万科在其中占比为90%。今年前6个月，万科累计增加42个开发项目，按万科权益计算的规划建筑面积为925万平方米，平均楼面地价约2735元/平方米，与去年全年基本持平。在上个月深圳前海深港现代服务业合作区首次土地出让中，万科联手新世界竞拍，但终不敌出价更高的对手。万科拿地的底

4、气来自于上半年的稳健营收。2013年上半年，万科实现营业收入413.9亿元和净利润45.6亿元，同比分别增长34.7%和22.3%。由于销售增长快于结算节奏，截至6月底万科尚有约1766亿元的已售未结资源，因而有机构预测，万科全年销售规模有望冲至1700亿元。不过，由于结算均价和行业趋势影响，万科营业收入、净利润增幅以及毛利率均有所下滑，市场占有率也有所下降。不在A股融资“上半年我们进入中国香港、美国、新加坡市场，进入了这三个市场，当前我们的海外业务仅仅是个尝试。”郁亮表示最重要的是学习国际经验，有没有当地优秀合作伙伴跟万科合作也是作为前提条件来对待，这是万科的国际

5、化尝试，但是不会一下铺得很开。虽然国际业务一直处于试水状态，但万科的融资却只青睐国际化。B转H股计划的搁浅，以及国内A股再融资的启动，业界普遍猜测万科或也将启动A股融资。对此郁亮明确表态“没有A股市场融资计划”。“我们最近五年时间没有从资本市场再融资了，目前完全可以按照我们自己的模式来发展，我们能够从合作渠道解决发展所需的资金问题，海外融资也是解决资金问题的一种渠道。”郁亮坦承，境外的融资成本相对国内更低，而且万科目前的资金储备足够。“海外资金相对比较便宜，如果开拓更多海外融资渠道，对万科发展是有利的，我们今年在这方面已经有一些突破，目前也还在做进一步的探索。”有分

6、析师认为，海外融资最大的利好或在融资成本上，近年来房地产企业海外融资成本在5%~10%的范围内。“目前万科在国内的贷款利率差不多在7%左右，如果进行海外发债，其成本可能在4%~5%之间。”