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1、金融混业经营及其监管:德国和英国的比较与借鉴○杜莉高振勇[摘要]从金融混业经营发展历程来看,德国一直实行混业经营,而英国则在经过长期的分业经营阶段后,最终于20世纪80年代末走向混业经营;从金融混业经营的组织形式来看,德国主要采取的是全能银行模式,而英国主要采取的是金融控股公司模式;从金融监管模式来看,德国和英国都最终放弃了分业监管模式,实现了统一监管。德国和英国的经验告诉我们,混业经营是中国金融业未来的发展方向,而金融控股公司模式是中国金融混业经营的现实选择,与此相适应,中国金融监管也必须逐步从分业监管模式过渡到统一监管模式。[关键词]混业经营;金融监管;比较[中图分类号]F81
2、012[文献标识码]A[文章编号]1006—012X(2007)—02—0152(04)[作者]杜莉,经济学博士,教授,博士生导师,吉林大学中国国有经济研究中心,吉林长春130012高振勇,博士研究生,吉林大学经济学院,吉林长春130012德国和英国金融业目前均已实行混业经营,但在混业经也帮其发行股票、债券,直至对其投资,为企业的资金融通营的发展历程、组织形式和监管模式等诸多方面,两国却既提供全方位的服务。这样的金融服务对正在迅速扩张的工业有相同之处,也有很大不同。可以说,各具特色,也各有优有着特殊的意义,尤其在钢铁、煤矿、电气、机械和重化学劣。比较和借鉴德英两国金融混业经营及其监
3、管模式,对于工业等需要大量资金的行业更是如此。正是由于德国银行的我国金融体制的改革具有重要的现实意义。这个特点,保证了德国工业化较高的增长率,而银行业也由此得以迅速地扩张。在这样的背景下,许多综合性的全能银一、金融混业经营发展历程的比较分析行相继建立,并为德国国民经济的发展发挥了重要的作用。可以说,德国全能银行的发展是德国工业发展的结果。二战期1.德国:一直实行混业经营间,德国银行业遭到严重破坏。直到20世纪50年代后期,西德国金融业长期以来一直实行混业经营,其金融体系的德地区的银行业才恢复了战前的状态,继续着混业经营的道显著特征是全能银行在国民经济中居主导地位,全能银行不路。两德
4、统一后,为了使原有东部的银行体制能够适应市场受金融业务分工的限制,不仅能够全面经营商业银行、投资经济原则的要求,德国联邦银行对东部银行进行了改组。打银行、保险等各种金融业务,为企业提供中长期贷款、有价破了东部银行在业务上的严格分工格局,引入竞争机制,建[1]证券的发行交易、资产管理、财产保险等全面的金融服务,立“全能银行制度”。德国经济能够从二战后的一片废墟中而且还可以经营不具备金融性质的实业投资。迅速崛起,一举成为欧洲最大、世界第三的经济强国,被经德国全能银行制度传统可追溯到19世纪50年代,当时德济学家誉为“经济奇迹”。德国经济取得的成就与其独树一帜国正处于工业化快速发展的关键
5、时期,银行既对企业贷款,的“全能银行型”金融制度密切相关。德国大银行的全能性JTG1522007年第2期经济体制改革在战后得到了迅速发展,并不断得以加强。2.英国的主要组织形式:金融控股公司2.英国:从分业经营到混业经营英国金融混业经营主要采取的是金融控股公司模式,即历史上英国的金融体制是建立在专业化基础之上的,不在金融控股公司或集团外设立若干个子公司,从事银行、证同金融机构之间分工明确、界限清楚。但与其他国家(如美券和保险等业务,其特征是多个法人、多张执照和多种业务。国、日本等)不同,英国的分业经营不是由法律规定的。在相对于全能银行模式而言,金融控股公司内部信息交流英国,法律并不
6、禁止商业银行从事投资银行业务或保险业务。的部分限制使信息优势减少,不同业务主体之间的隔离使规不同业务间的界限是限制性的商业惯例、反竞争的机制和自模经济、范围经济实现程度降低,业务协调成本和控股公司律的产物。但是这种分业经营的惯例得到了监管部门尤其是经营成本增加;但另一方面,相对于全能银行模式,金融控英格兰银行的支持。股公司的利益冲突、风险传递等系统风险有所减轻,扩展了二战以前,英国金融机构不仅种类繁多,而且分工细致,证券部门的安全网,控股公司在市场和分销网络上可能实现其伦敦城在国际金融业的历史上也有着“世界银行”的美誉。协同效应。与全能银行比较,金融控股公司透明度高,受到然而,历经
7、两次世界大战之后,昔日被称为“日不落帝国”各国监管部门推崇。金融控股公司模式与完全分业经营模式的英国以往的雄风尽失,经济增长缓慢,金融业也萧条冷落,相比较,结论则正好相反,即效率偏高、风险偏高。金融控被美、日、德、法等发达国家远远地抛在了后面。为了扭转股公司由于业务范围广泛,有利于形成规模经济和范围经济;这种不利局面,英国于1971年实行了“竞争与信用控制政业务分散化和收入来源多元化,有利于风险分散化和降低替策”,鼓励银行业在更广泛的领域里展开竞争。英国的清算银代风险
