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1、第26卷第6期湖南有色金属2010年12月HUNANNONFERROUSMETALS77有色金属冶炼企业期货套期保值风险控制探讨李晓颖(中南大学,湖南长沙410083)摘要:当今更多的有色冶炼企业试图通过期货套期保值交易来转移现货交易的价格风险,保证生产经营或者投资利润的稳定性,但套期保值本身作为一个规避风险的衍生金融工具,自身也存在着风险,使用或管理不当会给企业带来巨大的风险和损失。文章从理论和实践两个方面对有色冶炼企业套期保值风险控制提出了系统的合理规划,以降低企业期货套期保值实施过程中的风险,为探讨我国企业特别是有色金属冶炼企业如何更好地控制期货套期保值风险,具有现
2、实研究意义。关键词:有色金属;期货;套期保值;风险控制中图分类号:F7245文献标识码:A文章编号:1003-5540(2010)06-0077-04近年来有色金属商品价格的剧烈波动给整个产货为74万t金属量,由于这些必须的库存,在产品业链上的企业都带来了巨大的影响,在有色金属商价格急跌的情况下,甚至出现原材料价格高出产成品价格大幅震荡行情面前,如果不通过期货套期保品的局面,所以有色金属冶炼企业应开展期货套期值转移风险,势必影响企业的正常生产经营。于是保值业务,既是企业生存的需要,更是企业发展的需更多的有色金属冶炼行业的企业试图通过期货套期要。有色金属冶炼企业
3、期货套期保值目标定位示意保值交易来转移现货交易的价格风险,保证生产经图如图1所示。营或者投资利润的稳定性。在市场行情变化复杂的背景下,企业不做期货套期保值不行,但在做期货套期保值的过程中如何控制风险是很值得研究的。企业在从事套期保值工作中还存在着诸多的问题和不足,既涉及宏观层面也涉及微观层面、既有客观因素也有主观因素,包括政策研究、组织结构、人员配备、图1有色金属冶炼企业期货套期保值目标定制度体系、操作策略、财务处理等方方面面,有色金位示意图属冶炼企业期货套期保值工作有很多问题值得深入有色金属冶炼企业期货套期保值在发挥规避价探讨,尤其是期货套期保值风险控制方面。格风险的同
4、时也会带来新的风险,发挥功能和产生1有色金属冶炼企业期货套期保值风风险是期货套期保值作为衍生金融工具相辅相成与险控制的重要性生俱来的两个方面。当前有色金属冶炼企业在进行期货套期保值运作过程中,如果没有建立有效的风有色金属冶炼企业冶炼过程长,工艺流程复杂,险防范和风险控制机制,企业在期货套期保值业务企业在从事冶炼过程中,按正常的产品生产周期,原中就极有可能遭受到损失,甚至会给从事有色金属料需具备一定的安全库存,工艺流程也需要一定的冶炼企业带来致命的打击。参与期货套期保值业务序存品,同时为满足客户的需要,按正常的销售周是有色金属冶炼企业必走的道路,企业通过积极主期,其产成品
5、也应当有一定的库存,以2009年有色动的方式来认识风险、管理风险、控制风险从而达到金属上市公司公布财务数据看,7家上市公司平均存防范风险的目的。作者简介:李晓颖(1978-),女,会计师,在读研究生,主要从事期货外汇会计核算。78湖南有色金属第26卷和选择的相关标准与程序。流动性风险包括资产流2有色金属冶炼企业期货套期保值风动性风险和现金流风险,流动性差将会导致企业无险产生的原因法及时以合理价格建立或了结头寸。有色金属冶炼从外部层面来分析,有色金属冶炼企业期货套企业在决定套期保值的数量时就应充分考虑自身的期保值风险的产生原因是和期货套期保值作为金融承受能力,定期检查和预
6、测资金需求情况,制定能应工具的特点相关的,风险产生的原因主要是作为套付突发事件的应变计划。期工具的有色金属商品本身的价格波动引起的公允2有色金属冶炼企业在进行期货套期保值面临价值变动所带来的风险。作为套期工具的有色金属外生的风险主要指操作风险,法律风险以及道德风商品本身受世界经济增长情况、汇率、利率、库存变险。有色金属冶炼企业的操作风险原因是在信息系化以及恐慌情绪等政治、经济多方面的影响,有色金统或内部控制中存在的缺陷而导致的意外损失风属价格瞬息万变,令决策者难以把握,有色金属商品险。这种风险与人为错误、系统失灵以及程序步骤价格的不确定性决定了进行套期保值操作的高风险控制措
7、施不当有关。而有色金属冶炼企业的法律风性。险是指其本身或对手的行为与相应的法规或具有法从内部层面来剖析,有色金属冶炼企业期货套律效力的行业惯例发生冲突而给企业带来的损失,期保值风险的产生原因和企业的管理水平及期货套如委托了没有代理资格的交易中介、使用了非法来期保值风险控制机制健全情况及决策者对风险的偏源的资金、开户及下单中未能符合法律程序等都会好情况等密切相关。有色金属冶炼企业在从事期货造成法律风险。道德风险是指从事企业期货套期保套期保值业务时,要求参与决策的领导掌握相关的值的人员故意作为或者是不作为等
