2018年网通产业投资展望产业深入分析

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1、台灣股市

2、科技產業產業深入分析5G不再遙遠5G技術規範範逐漸明朗、前期作業即將展開5G技術規範主要為3GPP所制定之R15、R16兩版本之規範，簡單來說R15版本為非獨立組網（Non-Standalone）相關技術規範，除先行定義義頻譜使用範圍外，就是以現有的LTE無線接入和核心網作為移動性管理和覆蓋的錨點，新增5G無線接入的組網方式。這種方式利於加快5G部署，網絡靈活過渡。根據3GPP既定的規劃，5G技術規範中的R15版本預定最快2017年12月完成第一子階段（stage1），而在2018年6月前完成第二子階段。雖然2017年第四季期間（10∼11月）不斷傳出3GPP

3、可能延後定案等訊息，然而就富邦同時觀察通訊晶片大廠以及電信業者動態，認為僅是對技術整合相關規範仍有討論空間以及各陣營間的角力競爭，並非技術演進過程中出現短期內難以解決的障礙，因此富邦認為2018上半年全球無線通訊產業關注焦點將是5G技術規範公布，而後電信業者也將展開前期布局，相關設備標案需求預期自2018年第一季末後將會成為帶領整體產業景氣領頭頭羊。圖表1：5G技術術規劃時程資料來源：3GPP，電子時報。5G系統資本本支出預期將以階梯式的型態釋出觀察過去2G系統升級至3G、3G系統升級至4G之歷程，由於行動電話系統的升級在於提昇一般門號使用者的上網頻寬與連線速度，且需求

4、方面也在線上傳輸需求大增之下使得門號使用者有相當的誘因立即性地選擇新一代系統，因此多數電信業者在取得足夠的頻譜資源與執照後便在一、二年內快速建立覆蓋率九成以上的新一代行動電話系統，對相關設備業者來說通常可在這樣的技術更替時取得一、二年的營運高成長動能。然而就技術面以及目前一般消費者的使用習慣，4G/4.5GLTE系統已能滿足大多數需求，且電信業者仍可藉由載波聚合方式進一步提昇頻寬，而以人為中心的物聯網需求如穿戴式裝置、AR/VR裝置等則可藉由NB-IOT等非授權頻段作為輔助的技術支援，因此不難推估未來二至三年內5G系統的應用將是人以外的物聯網市場，加上5G技術為一個從訊

5、號編解碼到訊號發射、接收以及頻譜使用範圍都徹底翻新、提昇的新一代通訊技術，以相同覆蓋率來計算，整體資本支出將高出4G系統至少3倍以上，因此富邦預期2018∼2020年全球電信業者雖樂觀看待未來5G系統發展但會採取階段式方式建立5G系統，資本支出不會呈現短期間內大幅度地增加態勢。請參閱末頁之免責宣言2台灣股市

6、科技產業產業深入分析因此未來一年針對5G題材的投資策略，富邦建議針對電信業者必須升級的網路傳輸能力與資料處理容量兩方向著手，其中網路傳輸升級商機將高度集中光纖上游，而資料處理容量提昇商機則鎖定DataCenter相關設備備需求。圖表2：行動電話系統應用簡圖資料來源：

7、IMT-2020計畫。高速題材熱度不減：Switch、光纖模組仍處高成長趨勢中看好100G交換器市場中長期成長趨勢參酌SynergyyResearchGroup分析24家主要雲端及大型網路公司的資料中心相關研究，估計至2016年底全球Hyperscale之資料中心數量約有300座，並預估至2017年底止將會再新增50座，而2018∼2020年也將以每每年新增40∼50座的速度持續增加。以網通設備業者的角度來看，近一、二年新增之大型Datacenter帶來之產業成長動能高度集中在交換器的升級需求，尤其白牌交換器市場的成長性遠高於品牌市場表現。進一步分析，從Facebook

8、、Google、Amazon等系統平台營運商發展AI與物聯網業務現況來看，由於軟體本就是這類業者專注之領域，因此在建立專屬之DataCenter時這類業者並不會在網路控制相關硬體如Router、Gateewway等產品上投資過多的資本支出，反而因為資訊的傳輸與交換頻率過高，對Rack（機櫃）之間的交換器或對外之連線之交換器必須要求更高的硬體規格。而搭配DataCenter內網路連線邁向100G等級，前述之交換器採購商機也將高度集中於100G等級。值得注意的是，這些系統營運商對資料中心或雲端資料庫運作方式相當熟悉，甚至數位資料的傳輸與管理平台都能完全由本身開發，因此對硬體

9、的需求僅在於必須符合本身核心管理平台的規範，並不需依賴國際網路設備品牌業者開發的軟（韌）體，也因此釋出之網路設備採購訂單多半要求價格便宜、硬體架構簡單，也就是市場熟知之白牌交換器市場。而對台灣交換器代工業者來說，原本就具有國際水準的交換器（硬體）ODM能力、足夠的量產能力，在歐美品牌客戶主導市場的力量逐漸淡化之下，看好台灣相關業者如智邦、明泰、廣達、緯創等未來幾年可在高階、白牌交換器代工市場取得優於產業均值的成長動能。請參閱末頁之免責宣言3台灣股市

10、科技產業產業深入分析光纖模組市場進入100G以上時代AI與物聯網應用將帶來數量極為龐大、零