互联网消费金融行业主题研究：分期看场景、现金贷靠流量

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1、中金公司研究部:2017年6月15日目录互联网消费金融：未来四年复合增速~37%的蓝海市场......................................................................4消费升级：社会消费品零售总额保持中高速增长............................................................................5金融渗透：居民消费支出中的信贷占比持续提升...................................

2、.........................................5结构错配：市场格局从银行主导迈向“百家争鸣”.............................................................................6迈入盈利爆发的成长期：基于产业链价值三要素的分析........................................................................9领先互联网消费金融平台迈入盈利爆发的成长期..........

3、..................................................................9资金成本：短期下行空间较大，长期或将逐步收敛.........................................................................11风控成本：欺诈风险显著降低，信用模型难分高下.........................................................................12获客成本：竞争加剧

4、推动向上，考验平台运营能力.........................................................................13最看好获客能力突出平台——分期看场景、现金贷靠流量...................................................................15分期：看好支付入口、线上交易平台以及整合线下商户的服务商........................................................15现金

5、贷：看好错位竞争、垂直人群定价能力突出的线上流量平台........................................................17图表图表1:消费升级+金融渗透+结构错配共同推动市场高速增长..............................................................4图表2:广义消费信贷中银行按揭贷款占比>70%......................................................................

6、........4图表3:狭义消费贷款（剔除按揭）亦由银行主导..............................................................................4图表4:互联网平台消费信贷余额测算：2020年达到1.5万亿元...........................................................4图表5:居民消费对GDP增长贡献将进一步提升...............................................

7、................................5图表6:未来四年社会消费品零售总额保持中高速增长........................................................................5图表7:我国居民消费杠杆率提升空间巨大......................................................................................5图表8:我国消费信贷渗透率有望进一步提升..............

8、......................................................................5图表9:我国消费信贷市场依然由银行主导....................