在险价值法在商业银行风险管理中的应用

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1、金融教学与研究2003年第5期(总第91期)在险价值法在商业银行风险管理中的应用苏天鹏（华东师范大学，上海200062）摘要：近年来在险价值法作为一种金融风险管理技术在国际范围内被普遍应用，本文介绍了该方法的基本原理和计算方法以及它在信用风险度量和控制方面的具体运用。我国商业银行不良贷款数额庞大、信用风险管理问题突出，因而引入在险价值法具有重要的现实意义。关键词：在险价值法；商业银行；信用风险管理中图分类号：F832.33文献标识码：A文章编号：1006-3544(2003)05-0019-04一、在险价值法简介在险

2、价值（VaiueatRisk）作为一个概念，最先起源于20世纪80年代末交易商对金融资产风险测量的需要，作为一种金融风险测定和管理的工具，则是以J.P.摩根银行最早在1994年推出的风险度量模型为标志。与以往主要靠管理者的主观判断进行风险的定性评价不同，在险价值法是一种利用概率论和数理统计进行风险量化和管理的方法，具有坚实的科学基础。目前，以在险价值法为基础的金融风险管理技术已成为国际范围内普遍使用的风险管理技术。图1股价分布示意图所谓在险价值，就是在正常的市场条件和给定的置信水平下，金融参与者在给定的时间区间内的最

3、大损失。所以测1%的概率股价下降到56.7元（80-2.33!）以下。也就是说，定在险价值的第一步是选择置信水平与时间区间。置信水平在99%的概率下，明天该股票的市价只有1%的可能会跌到（如95%，97.5%，99%）其实就是给出了金融参与者的损失56.7元以下。不会超出所算出的在险价值的概率，它可以根据监管者对风通过这样一个在险价值的数据，管理者就可以对它所面险的承受程度做出选择，置信水平越高，在险价值的数值就临的金融风险有一个非常清晰的总体评价，进而进行金融资越大。时间区间则是给出了所要度量的风险的时间范围，它源

4、的重新配置和管理，这也就是在险价值法的作用和意义。通常根据金融参与者交易的时间特点确定。下面给出一个例二、在险价值法在信用风险度量和控制方面的子来做进一步的说明：假使有一家上市公司股票今天的市价运用P为80元/股，每日价值变动的标准差!为10元，对于任何金融风险是指经济金融条件的变化给金融参与者造成一家持有该股票的股票交易者或风险管理者来说，都会提出的收益或损失的不确定性。作为一种测量和管理金融风险的这样的问题：“如果明天的股票市场是一个‘坏天气’，那么我新技术，在险价值法最初的运用主要局限于对市场风险的测所负责的股

5、票在险价值（即在一定置信水平下价值损失的规量和控制上，那么人们能否应用在险价值法来对非交易性金模）会是多少呢？”。此时如果我们把时间区间定为一天，同时融工具，例如贷款、债券等进行信用风险的度量和管理呢？答假定以后每天该股票价值的变化都是围绕80元的价格呈正案是肯定的。1997年2月，J·P·摩根银行和一些合作机构态分布的。那么如图1所示：（美国银行、KMV瑞士联合银行等）联合推出了一个度量信用我们知道，从统计意义上来说，正态分布曲线下的面积风险的新模型———信用度量术，旨在把在险价值法运用于诸反映了关于概率的信息，股

6、价的观测值大约有68%必定落如贷款和私募债券这些非交易性资产的估值和风险计算中。在偏离均值的+1和-1个标准差之间；95%必定落在偏离下面对“信用度量术”进行简单的介绍，从而使我们对在险价均值的+2和-2个标准差之间；98%必定落在偏离均值的值法在信用风险度量和控制方面的运用有一个基本的认识+2.33和-2.33个标准差之间。拿后者来说，意味着明天存和理解。在1%的概率股价上升到103.3元（80+2.33!），也存在着以商业银行中的贷款资产为例，“信用度量术”所要解决收稿日期：2003-07-28的就是“如果下一年

7、是个坏年份，那么，在我的贷款资产上会作者简介：苏天鹏，男，浙江人,华东师范大学世界经济专业有多大的损失？”根据上面对在险价值的介绍我们知道，计算研究生。一项资产的在险价值必须知道该资产的P（资产的市值）及!19金融教学与研究2003年第5期(总第91期)（资产市值在时间区间内的波动性），由于贷款不能公开的直表2不同信用等级下第一年末贷款的市值接交易，我们无法直接获得这样的数据，“信用度量术”通过一年结束时的信用等级市值金额（百万美元）以下资料解决了这个问题:(1)可得到的借款人的信用评级；AAA109.37（2）下一

8、年里评级发生变化的概率（评级转移矩阵）；(3)违约贷款的回收率；（4）债券（或贷款）市场上的信用风险价差和AA109.19收益率。A108.66下面我们举一个简单的例子，比如现在有一笔5年期的BBB107.55固定利率贷款，数额为1亿美元，年利率为6%。借款者的信BB102.02用级别为BBB。那么：B98.10第一步，根据从信用评级公司（如标