财管(2015)第7章-期权价值估计-注册会计师财管(2015)练习题.doc

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1、第七章期权价值评估一、单项选择题1.期权按照执行时间的不同，可分为（）。A.看涨期权和看跌期权B.卖权和买权C.欧式期权和美式期权D.择购期权和择售期权2.期权是一种“特权”，这是因为（）。A.持有人只享有权利而不承担相应的义务B.期权不会被放弃，持有人必须执行期权C.期权赋予持有人做某件事的权利，而且必须承担履行的义务D.期权合约中双方的权利和义务是对等的，双方相互承担责任3.若某种期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格出售标的资产的权利，则该期权为（）。A.看跌期权B.看涨期权C.择购期权D.买权4.某公司股票看涨期

2、权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费（期权价格）为5元。如果到期日该股票的价格是58元。则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期净损益为（）元。A.7B.6C.-7D.-55.以某公司股票为标的资产的欧式看涨期权的执行价格是66元，期限1年，目前该股票的价格是52.8元，期权费（期权价格）为5元。到期日该股票的价格是69.6元。则购进股票与售出看涨期权组合的净损益为（）元。A.16.8B.18.2C.-5D.06.保护性看跌期权是指（）。A.买入股票和买入该股票看

3、跌期权的组合B.买股票和出售该股票看涨期权的组合C.买进一只股票的看涨期权和看跌期权的组合D.出售一只股票的看涨期权和看跌期权的组合7.下列表述中，不正确的是（）。A.对敲的最坏结果是股价没有变动，白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本B.多头对敲下股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，才能给投资者带来净收益C.空头对敲的最好结果是股价没有变动，可以赚取看涨期权和看跌期权的出售收入D.只要股价发生变动，无论结果如何，多头对敲策略都可能会取得收入8.某公司股票的当前市价为25元，有一份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为

4、20元，到期时间为半年，期权价格为8.5元。下列关于该看涨期权的说法中，不正确的是（）。A.该期权处于实值状态B.该期权的内在价值为5元C.该期权的时间溢价为3.5元D.买入一份该看涨期权的最大净收益为25元9.某公司股票看跌期权的执行价格是82.5元，期权为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是66元，期权费（期权价格）为5元。如果到期日该股票的价格是87元，则购进看跌期权与购进股票的组合净损益为（）元。A.16B.21C.-5D.010.下列关于期权投资策略的表述中，正确的是（）。A.保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净

5、损益，但不改变净损益的预期值B.抛补看涨期权可以锁定最低净收入和最低净损益，是机构投资者常用的投资策略C.多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最坏的结果是损失期权的购买成本D.空头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最低收益是出售期权收取的期权费11.购买1股股票，同时出售该股票的1股看涨期权，这样的投资策略是（）。A.保护性看跌期权B.抛补看涨期权C.多头对敲D.空头对敲12.假设某公司股票现在的市价为40元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为40.5元，到期时间是1年。每期股价有两种可能：

6、上升22.56%或下降18.4%，年无风险利率为2%。则利用两期二叉树模型确定的看涨期权价值为（）元。A.9.18B.0C.4.30D.19.5813.如果预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道变动的方向是升高还是降低，此时投资者应采取的期权投资策略是（）。A.抛补看涨期权B.保护性看跌期权C.多头对敲D.回避风险策略14.标的股票为同一股票的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为47元，6个月到期，若无风险名义年利率为10%，股票的现行价格为42元，看涨期权的价格为8.50元，则看跌期权的价格为（）元。A.11.52B.15

7、C.13.5D.11.2615.在其他因素不变的情况下，下列事项中，不一定会导致欧式看涨期权价值增加的是（）。A.期权执行价格降低B.期权到期期限延长C.股票价格的波动率增加D.无风险利率提高16.假设某公司股票目前的市场价格为45元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，到期时间是6个月，执行价格为48元。6个月后的价格有两种可能，上升35%，或者下降25%。投资者可以购进上述股票且按无风险利率6%借入资金，同时售出一份该股票的看涨期权。则套期保值比率为（）。A.0.47B.1C.0D.0.2517.假设某公司股票的现行市价为5

8、0元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为52元，到期时间是6个月。6个月以后股价可能是68元和33元两种情况。无风险利率为每年6%，若当前的期权价格为10元，则下列表述不正确的是（）。A.投资人应以无风险利率借入14.64元购买0.4571股的股票，