基于税务筹划的企业融资策略分析.pdf

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1、融资研究lFinancingStudy基于税务筹划的企业融资策略分析浙江工业职业技术学院魏标文一、税务筹划与企业融资的相关性分析息一定情况下，随着息税前利润的增加，单位利润所负担的固定利在融资决策所考虑的因素中，很多企业把税收看作是独立于息费用就会相对减少，从而更大幅度的提高投资净收益，这种南于融资决策之外的闪素，没有把税收与企业的融资决策有机结合起债务造成投资收益不同程度的影响就是财务杠杆作用。仅从节税来。然而，税收的缴纳会直接减少企业的现金流量，势必影响到企角度来看，企业负债水平越高，节税效果就愈加咀显。然而，负债比业的融资决策。为此，应}亥理解税务筹划

2、与融资之间存在的关系。例增加势必会影响到企业未来的筹资成本及财务风险，L大l此，并非融资是企业财务管理的一项重要内容，每一种融资都需要付出代负债比例越高越好。长期借款的杠杆作用主要体现在提高净资产价，这就是融资成本。为了实现企业价值最大化的财务管理目标，收益率方面，可用下面的公式来反映：就应降低企业的融资成本。因而企业在进行融资决策时应充分考设：虑到税收素，在符合国家的有关政策前提下，进行合理的税务筹总资产为C(定量)；资产负债率为B(变量)；息税前投资收益划，减轻门身负担，增加自身价值。另外，企业为了进行合理的税务率为P(定量)；利息率为I(变量)；筹划必

3、须具备以两个条件：一是要有健全的财务制度，规范企业则有：财会管理Il：：足要有较高素质的财会人员，熟悉会计与税法相关知负债额=cxB，权益资本=cX(1一B，息税前净利润=CxP—Cx识，能够『F确计算与渊整税收。由此可见，企业融资考虑税务筹划B×I不仅能实现企业财务管理的日标．也能提高业经营管理与会计设税前净资产收益率为K，则有：管理水平K=(CxP—CxB×I)／c(I-B)=(P—I)／(1-B)+I(中，OI时，资产负债率(B)的增加会引起企业市场经济环境下，企业lnT以从不l亩

4、】渠道筹集所需资金，一方面净资产收益率(K)增加，说明财务杠杆发挥正效应；反之当P

5、说留仔收益这种融资方式短期内很难完成，当然，也有越小，即节税功能越强；负债比率在一定范围内，其上升会导致净些实力较强的企业有能力通过自己的生产经营解决资金问题。不资产收益率增大，同时减少企业应纳所得税，体现了负债的税收庇过留存收益筹集来的资金投入到企、的生产经营活动之后，产生护作用。从而引出一个税务筹划技巧：在投资总额中适当降低注册的相关税负都南企、l自身承担，因此从税收角度来看，留存收益没资本比例，提高贷款所支付的借款利息，将其列人被投资企业的期有获僻税负减少带来的利益。然而，借款则不同，它短H~,I'HJ内就呵『日J费用而节省所得税支。以肄足，速度较快，

6、银行贷款的利息虽然会降低企业的利润，但是不过在分析企业负债融资对税务筹划造成的影响时，应该注利息足存税前支付的，町以降低企的实际税负，其融资成本相对意两个方面：一方面是资本结构的变动是如何影响企业利润和税较低。闳此，利用借贷融资方式能够减轻企业税负，足进行合理避负的；另一方面是企业为了达到节税目的及收益最大化应当如何税的一个很好的途径■是借贷与股票融资的比较。根据税法相关确定合理的资本结构。规定，食业借贷的利息费用f1J以冲减当期的企业利润，而发行股票此，通过上述分析可以得以下两个结论：所支付的股利!J!J小能作为一项费来处理，两者的税收差别就构一是负债融资

7、是企业资本成本最低的筹资方式。一-7Z面是由成r企、{进行税务筹划的基础。然，如果一个企业借贷融资额不于利息可以在税前支付，另一方面债权人承担的风险比投资者低，断增JJn，食业财务风险也会随着增加。其要求的报酬率也相对较低。因此，债务筹资的成本往往是最低此通过上述初步比较，企业向银行借款所承担的税负要低的，[大】可降低企业综合资本成本，增加企业收益。二是资本成本于留存收益、股票融资两种筹资方式，不考虑财务风险的情况下，最低的融资方式，不一定是最佳融资方式。因为提高企业的负债比采』}1长期借款融资能给业带来更大收益。重，利息费用会增加，从而加大企业的财务风险。

8、这时，企业的投资第一：，税务筹划引导下融资的进一步分