海南航空融资案例 财务管理

《海南航空融资案例 财务管理》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、中国管理案例共享中心案例库教学案例案例正文：1海航展翅，九万里——一个融资视角的解读摘要：海航传奇，最简单的描述就是从1000万起家，竟可以创办一家航空公司，并利用20年的时间，发展到如今集团的1400多亿资产，资产翻了14000倍。然而在海航传奇的背后，海航之路走的并非一帆风顺。从成立开始的股份制改造、引入外资、股票上市，到民航重组开始被迫疯狂扩张，最后组建大新华航空，海航可谓用尽了各种融资手段。海航展翅，九万里，资金是血液、是保障。本文将从融资的视角，重新解读海航的腾飞之路。关键词：海航；融资；大新华北冥有鱼，其名为鲲。鲲之

2、大，不知其几千里也；化而为鸟，其名为鹏。鹏之背，不知其几千里也；怒而飞，其翼若垂天之云。是鸟也，海运则将徙于南冥。南冥者，天池也。——庄子·《逍遥游》0引言海南航空（以下简称“海航”）是一个非常值得研究的企业，无论是在业界还是学术界,这不仅仅因为它一开始只是依靠海南省1000万投入起家，发展成为集航空运输业、机场管理业、酒店旅游业和其他相关产业为一体的现代化企业集团；更因为，在海航涉及的所有领域中，都是后来居上，它组建的大新华航空公司更跻身中国第四大航空公司。海航的高速发展可以说是一个传奇。理论界的人士指出这种发展速度接近1.本

3、案例由中山大学管理学院的陈珠明、刘家鹏撰写，作者拥有著作权中的署名权、修改权、改编权。2.本案例授权中国管理案例共享中心使用，中国管理案例共享中心享有复制权、修改权、发表权、发行权、信息网络传播权、改编权、汇编权和翻译权。3.由于企业保密的要求，在本案例中对有关名称、数据等做了必要的掩饰性处理。4.本案例只供课堂讨论之用，并无意暗示或说明某种管理行为是否有效。1中国管理案例共享中心案例库教学案例微软；民航界说海航是美西南航空的中国版；新闻界则用“黑马”一词来形容海航。我们认为，海南航空就是海南的大鹏。历经20年，海航的资本扩张之

4、路走的可谓是艰辛坎坷，融资手段和工具多种多样，融资成本高低各现，融资期限长短不齐，本文试图从融资的角度对海航的腾飞进行解读。1海航：艰难起飞1.1成立背景1985年，为了适应民用航空业发展的需要，培养航空企业的自主经营能力，国务院开始进行民航体制改革，将民航总局的职能重新定位，转变为中国民用航空业的监管机构，而其原来作为国有航空公司的职能由新成立的航空公司所取代。新的航空公司分为二类：一类从民航局原来的六个地区管理局演变而来，成立独立的几家航空公司，分别为国际航空公司、东方航空公司、南方航空公司、西南航空公司、北方航空公司、西北

5、航空公司及新疆航空公司；另一类为地方性航空公司，各省市可以根据自己的实际需要，在获得民航总局批准的条件下成立各自的航空公司。自此，中国民用航空业由民航局一统天下的局面打破了，各地纷纷成立地方性航空公司。海南省地处我国的最南边，与大陆隔海相望，对外交通极为不便，交通问题已经成为制约当地经济发展的瓶颈，因此对民航运输业的发展要求十分迫切。在内部需求和外部政策的配合下，1989年10月，经中国民航总局和海南省政府的批准，“海南省航空公司”正式成立，海南省政府投资人民币1000万元于海南省航空公司，担任海南省省长航空事务助理的陈峰奉命组

6、建海南航空公司。1991年获得民航总局发给的民用航空运输业经营许可证，主要经营海南省始发至国内部分城市的航空客货运输业务，国内公务包机业务，航空维修和服务、航空旅游等业务。1.2股份制改造正如很多初创企业一样，刚刚成立的海航资金严重不足，当时海航唯一的家底就是海南省政府投资的1000万元人民币，这对于资本密集型的航空业来说，几乎是杯水车薪，不要说买飞机，就连飞机的翅膀都买不了。尽管1992年中国民航局和国家计划委同意海航进口4架波音飞机用于干线运输飞行，但是资金匮乏依然是最大关键。当时的海航决策者一筹莫展，不知道买飞机的钱该从何

7、而来。然而正当他们为资金困扰时，1991年国家批准在部分国有企业中实行股份制改造，在国家体改委下达的股份制改造试点办法中，交通，尤其是资金密集2中国管理案例共享中心案例库教学案例型和规模经济要求高的行业都在试点范围之列，这两条，航空运输企业都具备。海航抓住这个难得的机会，向省政府提出了实行股份制改造的申请。1992年9月8日，海南省股份制试点领导小组办公室琼股办字(1992)18号文批准，允许海航以定向募集方式进行规范化股份制改造。有了股份制企业的体制作铺垫，包括中国光大投资公司、海南省政府、中安成长基金、申银万国、中国国际旅行

8、社、交通银行海南分行、海南琪兴实业投资公司等17家发起人认购股份，加上向社会法人以及内部职工募股后，海航顺利地以定向募集方式在三个月内募集到2.5亿元股本金。1993年1月8日，海航在海南省工商行政管理局登记，注册资本为25010万元，总股本为25010万股，成