国际碳交易市场发展及其对我国的启示

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1、20111金融市场总413期国际碳交易市场发展及其对我国的启示曾梦琦（上海财经大学会计学院，上海　200433）摘　要：随着经济发展与环境之间的矛盾日益突出，健全碳交易市场、发展低碳经济是必然趋势，世界各国逐渐注重使用市场手段来促使企业与社会各界保护环境。本文介绍了国际碳交易市场及其产品的主要特点，重点分析了金融危机以来各个市场的发展趋势，并探讨目前中国碳市场的发展状况及展望。关键词：碳交易；碳金融；中国碳市场中图分类号：F830.9　　　　　　　　文献标识码：A　　　　　文章编号：1007-9041-2011(01)

2、-0062-04碳排放权交易的概念起源于排污权交易概念，指核证减排量（CERs）以及联合履行机制（JI）下的减在污染物排放总量指标确定的条件下，利用市场机制排单位（ERUs）。来减少污染物排放量，以达到保护环境的目的。随着表1　国际主要碳交易市场及其产品分类全球气候变暖问题日渐突出，联合国于1997年通过基于配额的碳交易市场基于项目的碳交易市场allowance-basedmarket《京都协定书》要求国际社会采取各种措施控制或减主要市场project-basedmarket强制碳交易市场自愿碳交易市场少二氧化碳等六种

3、温室气体的排放，主要发达工业国CompulsorymarketVoluntarymarket清洁发展联合履行欧盟排放交易体系芝加哥气候交易所家的温室气体排放量到2010年要在1990年的基础上主要机制机制CDM机制JIEU-ETS等CCX减少5.2％，对发展中国家则不作强制要求。同时建欧盟碳排放配额EUA六种温室气体排放核证减排量减排单位主要产品现货、期货、期权额的金融衍生品，CERERU立起三个旨在减排温室气体的合作机制——国际排放与CER期货、期权如CFI贸易机制IET、清洁发展机制CDM和联合履行机制（二）影响碳

4、产品价格的因素。JI。因此，二氧化碳排放额在发达国家成为一项资源，一是政治因素。碳交易市场产生于《京都协定从而具备商品的价值并能在市场上进行交易，形成了书》及其他具有法律效力的国际间政治协定，与石以二氧化碳为主的碳交易市场。据联合国和世界银行油、天然气等其他能源相似，二氧化碳的价格深受政预测，碳交易市场发展潜力巨大，至2012年交易额治因素的影响。市场参与者应当经常关注国家配额计有望达到1500亿美元，超过石油市场成为世界第一划（NAPs）、连接机制以及《京都协定书》到期之后大市场。的国际协定，这些减排计划和配额在很大

5、程度上决定一、国际碳交易市场及其金融衍生品了碳交易市场的空间，如果某个国家的减排计划过于（一）碳交易市场及其产品分类。宽松，不能造成企业碳排放额的稀缺性，则无法形成国际碳交易市场主要分为配额交易市场和项目交有效市场。易市场，其中配额交易市场又分为强制碳交易市场和二是供求因素。和其他任何产品一样，分析碳的自愿市场。强制交易市场为温室气体排放量超过上限价格需要考虑其市场的供求关系。碳产品的供给主要标准的国家或企业提供交易平台来完成减排目标，其是各国的NAPs，各国政府决定了所有能在市场上交主要产品有欧盟排放交易体系（EUE

6、TS）下的欧盟易的配额；而碳产品的需求则来源于计划内的各个企配额（EUAs）和《京都议定书》下的分配数量单位业和机构。（AAUs）；自愿市场则在强制交易市场建立之前就已三是气候、能源价格和宏观经济环境等因素。天出现，其代表是芝加哥气候交易所CCX，自愿市场气的变化对二氧化碳排放的影响具有即时性，如在寒被用于企业市场营销、社会责任和品牌建设等其他目冷的年份由于对电力和其他能源的需求增加，二氧化标。基于项目的交易主要有清洁发展机制CDM下的碳排放量会明显增多。另一个影响碳价的重要因素是收稿日期：2011-01-11作者简介

7、：曾梦琦（1989-），女，江西鹰潭人，就读于上海财经大学会计学院。PAGE622011金融市场总413期1其他能源的价格，煤、石油转变为电能和热能目前仍据ECX数据显示，2008年下半年全面爆发的金是世界上排碳量最大的工业过程。从金融危机可以看融危机使EUA现货、期货和期权价格剧烈下降，至出，随着工业产出的减少，碳的价格在2008、20092009年第一季度时价格约为八个月前历史最高位价格年随之降低，而又在世界经济缓慢复苏的过程中逐渐的1/3，此后在2009年一直在13-16欧元/吨的范围提高，碳的价格与其他能源息息

8、相关。世行的数据表内波动，2010年开始呈缓慢上升趋势。尽管金融危明，原油与EUA的价格在2007年相关性达到82％，机造成碳交易市场低迷，但EU-ETS在2008、20092008年更高达95％。年的交易量仍然明显增长，2008年增长率约为50％，四是相关产品的价格影响因素。碳各种产品之间2009年约为105％；现货交易的增长更