金融市场学 教学课件 ppt 作者 麦勇、孟磊new-12.pptx

《金融市场学 教学课件 ppt 作者 麦勇、孟磊new-12.pptx》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第十二章离岸金融学完本章后，你应该能够：了解围规资金的的分布了结离岸避税港的分布掌握影子银行的概念及其运作机第一节、离岸金融的概述一、组织结构国际商业公司国际商业公司（IBCs）在大多数的避税港很普遍的，尤其是在加勒比海地区。这些公司容易组建，容易运营，并且易于施行电子商务。IBCs就像是一家当地的公司，拥有许多在美国可能合并的公司所拥有的特征，这些因合并所产生的收益因合并国家不同而不同。IBCs拥有许多的特征、优点和缺点。二、选择标准企业目标应当是从所挑选的避税港中获得最大限度的有利条件并同时满足你的主要目标。这些是在选择企业避税港时所应考虑的最重要的标准：税收结

2、构政治和经济的稳定外汇管制条约现代公司法银行业、专业人士的支持服务保密性投资激励和机会三、投资工具贵金属证书一个优秀的获取和安全地存储珍贵的金属的课程叫做珀斯铸币厂证书课程（PMCP）。黄金电子货币黄金电子货币为用户提供了一个现金支付系统有黄金、白银和客户选择的其他贵金属。欧洲美元债券欧洲美元债券是一种安全的投资海外的方式。第二节离岸避税港目前世界约有60个秘密司法管辖区，我们称之为避税国。这些秘密司法管辖区大致可以划分成四种类型：第一类是欧洲大陆避税场所；第二类是以伦敦金融商业区和周围零星地区为中心的区域；第三类是以美国为首的区域；第四类没有特殊分类的地区，如索马

3、里和乌拉圭。一、欧洲大陆避税场所由于欧洲政府通过提高税收来支付他们的战争费用，所以欧洲避税场所从一战以来都运行良好。卢森堡自1929年以来专门经营某些特定种类的离岸公司，成为当今世界上最大的避税天堂，目前超过2.5万亿离岸美元滞留在卢森堡。除卢森堡外，荷兰也是另一个主要的欧洲避税场所。二、伦敦金融商业区第二个离岸集团由约全世界一半的秘密司法管辖区组成，也是最大的离岸集团。这是一个分层的避税中心，各个秘密司法管辖区呈星型辐射状分布，并主要集中在伦敦金融城。伦敦金融城的离岸网络主要有三层，内圈、中环和外环。网络结构中的离岸卫星城（offshoresatellites）为

4、伦敦金融城发挥了重要作用。三、美国境内区域美国是全球第三大离岸业务集合点。总部位于在美国境外体系也有三个层次联邦一级是美国体系中的最高级。体系中第二层涉及美国各州。美国离岸体系的第三层是指外围卫星岛屿，是远小于英格兰岛的第三层。其中一个是美属维尔京群岛。四、没有特殊分类的地区避税场所往往针对其它特定的大型经济体，这些经济体通常在避税场所附近。一些司法管辖区专门被用于中转通道（conduithaven），这些小站提供服务以特定方式改变特定身份或性质的资产，可视为一条转移资产的路径。离岸金融结构通常涉及阶梯策略（laddering）：当你在多个管辖区中划分结构时，每个管

5、辖区都会为资产包上一个崭新合法的包装，以增加相关保密性和复杂性，以达到保护资产的目的。第三节影子银行影子银行是指对冲基金行业和大宗经纪业务关系中与大型银行的抵押物再利用方式所派生的金融服务。当首要经纪业务客户向他的首要经纪人抵押的抵押品同时被用作大宗经纪商为了自身目的的抵押品时，再抵押就发生了。一、破产后的再抵押行为公司破产后，首要经纪商要求更多的抵押现金而不是抵押证券（除非他们具有高度流动性和没有限制的证券）。对冲基金经常使用他们的证券作为抵押品获得自己的回购交易和融资的头寸。如雷曼兄弟之后，大型对冲基金越来越多地寻求确保尚未作抵押担保的资产都保存在独立客户帐户，

6、这样大宗经纪商绝对没有办法拥有这些资产。一、破产后的再抵押行为独立账户，从广义上讲，包括非抵押资产的托管账户，限制再抵押权，使用多个主要经纪商，以及申请在英国FSA的客户款项规则下的客户资金保护（盛德国际律师事务所，2008年）。二.影子银行系统再抵押活动的调整影子银行体系是非银行金融机构，包括（其中包括）对冲基金，货币市场基金，养老基金，保险公司，并在一定程度上较大的托管人，如BoNY和StateStreet。这些资金通常与非银行的证券借贷交易相关，他们与银行post的使用(和重用)的担保等，然而，这非银行金融/银行关系是难以跟踪。