原油价格短期回升无望页岩油带来产业格局变化

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1、国际市场S052014年12月12日INTERNATIONAL原油价格短期回升无望页岩油带来产业格局变化一年以后，随着世界原油需多，其中长期因素是供需关系原油产量从2004-2009年平均求的进一步增长，OPEC的产能和原油计价货币美元，短期因5百万桶/天增加到目前约9.5是否能够跟上需求增量将是个问素包括政治事件、库存变化、百万桶/天，原油进口量也达题，我们认为届时油价将恢复上异常气候、市场干预等。在本次到了10年来最低水平。五年间涨至80美元以上，页岩油的生产原油价格下跌中长期因素发挥美国原油产量增加占整个北

2、美和投资又会活跃起来。以新技术了较大作用，短期因素OPEC原油产量增量的84%，占全球带来的产业格局变化似乎是不能（OrganizationofPetroleum产量增量的63%，同期OPEC避免的，只是个时间问题。ExportingCountries，石油输组织产量增加占全球产量增量出国组织）的不减产决定刺激的28%。美国的页岩油革命减了近期价格进一步下跌。少了其对进口能源的依赖，使致富证券刘世滔从近十年的供需情况来看，更多OPEC国家的石油满足了自2014年7月开始，连美国的页岩油生产繁荣改变了亚洲的需求增长

3、。2014年，中续三年维持在100美元/桶以原油供不应求的局面，并且在国原油需求增速随着经济遇冷原油市场正在形成“新常态”上的北海布伦特原油价格出现大于100美元/桶的价位上造明显放缓，国际市场上出现了了快速下跌，12月初达到了70成了供应过剩。2004-2009年约70万桶/天的供给过剩，供美元/桶以下。对于此次原油期间，国际原油需求缓慢增长，大于求的格局已无法支持处在格暴跌的东风，才毫无顾忌的额，将原油价格维持在美国页价格剧烈下跌的原因，出现了而OPEC供给略显力不从心，高位的油价。对俄罗斯进行制裁。虽然冷战

4、岩油生产成本以下，以价格战不同的观点，有些观点认为是从而导致原油价格从30美元/与此同时，由于美国经济末期美国曾抛售石油储备又联的方式将页岩油产业扼杀，毕市场供需格局发生了变化，有桶迅速攀升至110美元/桶；稳步恢复、QE结束、加息预期合沙特增产压低原油价格以破竟OPEC成员国的原油生产些认为是欧美联合沙特对俄罗2009年之后，原油需求出现了上升、日欧又力推宽松政策，坏前苏联的能源经济，但这次成本在10-50美元区间，美斯进行制裁。快速增长，五年间从85百万作为石油主要计价货币的美元美国原油储备并没有明显的被国页

5、岩油的生产成本在60-80我们认为市场格局的变化桶/天增长至目前的91百万桶在2014下半年大幅走强，进一抛售迹象。欧洲此前由于能源美元/桶之间。在目前70美是导致本次原油价格下跌的主/天；亚洲需求增长明显，其步给油价带来了下行压力。问题对俄罗斯态度暧昧，这次元/桶以下的价位下，仅有因，也是市场格局的变化强化中中国的原油消费增量约占亚敢于参与对俄制裁，与美国的EagleFordShale和Utica了美欧对俄的制裁的信心。洲的原油消费增量的65%，世欧美巧借东风制裁俄罗斯沙能源独立不无关系。Shale的少量油井仍

6、有利可图，界原油消费增量的51%。从供特意在压制页岩油而以沙特为核心的OPEC新油井开工许可已明显减少。世界原油需求增长放缓页给方面来看，OPEC组织的原不减产决定更是对俄罗斯经济在目前的情况下，可以预见的岩油革命增加供给油产能与产量几乎没有提高，与其说此次原油价格下跌的追击，然而OPEC此举的主是美国现有的产能仍将维持，原油价格却没有大的提升，原是美国为了制裁俄罗斯故意而要目的并不是俄罗斯，而是要而未来一年内将几乎不会出影响原油价格的因素有很因是得益于页岩油革命的美国为，不如说美国预见到原油价维护其核心利益：守

7、护市场份现新增产能。货币政策大相径庭强势美元获支撑今年下半年，美国和其它国家的经济分美元指数经过近期的调整之后，上行过歧进一步加剧。美国的就业状况进一步好转，程中的斜率接近90度，同时连续性也进失业率跌破6.0%；而欧元区和日本的经济出一步好转，有利于涨势的进一步展开。现了进一步的恶化，通货紧缩的压力也有所但是，随着美元指数的进一步上涨面临抬头。受到欧美主要国家经济差异扩大的影响，2005年11月以来的高点92.65阻力，美元指数从今年6月开始一直延续了涨势。这也是2002年以来长期下跌过程中的关键阻力所在，只有

8、对其形成突破，涨势才会进一步展开。美元指数中期上涨过登富特敬松投资高级分析师李云程中的支撑在87.40。距离2015年仅剩不足一个月的时非美货币中期承压间。2014年对于美国来说是一个转折之年，经历了2008年以来连续6年的低利在美元指数上涨的同时，非美货币出率以及前后4轮的量化宽松(QE)之后，现了不同程度的下跌。其中，三个欧洲货美联储在今年10月宣布正式退出QE。美元