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时间:2017-12-07
《双焦出现跨品种套利机会》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、双焦出现跨品种套利机会一、焦炭/焦煤比突破今年01合约焦炭/焦煤比价突破了之前的高位(1.50左右),最高一度超过1.7,我们认为后期焦炭的基本面将强于焦煤,若焦炭/焦煤比值回落至1.5-1.6之间,则会出现做多焦化利润机会,即多焦炭空焦煤。不过考虑到目前焦化企业利润已经很高,而焦化企业在产业链中处于弱势地位,若钢材需求不及预期致使钢材价格大幅回调,可能将压力向上游焦化转移,当比值超过1.7时,可以反手做空焦化利润,即多焦煤空焦炭。图1历年01合约焦碳/焦煤比价走势图综上所述,双焦期货高升水风险已经得到释放,而现货基本面仍偏强,双焦1、5合约存
2、在套利机会,且后期焦炭基本面强于焦煤,若焦炭/焦煤比值回落至1.5-1.6之间,则会出现做多焦化利润机会,即多焦炭空焦煤。不过考虑到目前焦化企业利润已经很高,而焦化企业在产业链中处于弱势地位,若钢材需求不及预期致使钢材价格大幅回调,可能将压力向上游焦化转移,当比值超过1.7二、钢厂焦化厂炼焦煤库存偏低从炼焦煤库存情况来看,独立焦化厂的焦煤库存处于正常水平,而钢厂焦化厂炼焦煤库存偏低,存在补库需求。图2独立焦化厂炼焦煤库存(单位:万吨)三、短期利润或继续向上游转移由于原料价格上涨的滞后性,焦炭上涨进入尾声后,焦煤成本将逐渐吞噬焦企的利润空间,焦炭
3、盈利能力或将减弱。近期可以继续关注做空焦炭多焦煤做空焦企利润的套利操作。四、交易策略进场点位(比价):1.7目标点位(比价):1.6止损点位(比价):1.9
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