公募基金投资风险防控对策.doc

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1、公募基金投资风险防控对策（作者:单位:邮编:）基金投资中总会伴随则各种各样的风险，经过多年的发展，我国公募基金市场的规模越来越大，但是与规模不匹配的是基金投资风险控制的手段还比较落后，二者之间不匹配制约了我国公募基金市场的进一步发展。与私募基金相比，公募基金以较小的市场风险、透明的信息披露等优点获得了投资者青睐，但是虽然公募基金市场规范程度较高，且已经成为了我国金融市场不可或缺的一部分，但是我国公募基金市场总体上还处于一个起步阶段，存在这样或者那样的诸多问题，尤其是在风险控制这一领域尤其不足，风险控制水平的薄弱正在侵蚀着公募基金发展的基础。一、公募基金投资中面临的风险公募基金的投资中将会遇到

2、各种风险，这些风险基本上可以被划分为两大类，即系统性风险以及非系统性风险，具体分析如下：1・系统性风险。系统性风险是指存在于基金投资市场外部，由所有的基金投资者共同承担的风险，这种风险无法避免，系统性风险的存在是市场经济的本质特征。当系统性风险发生时，几乎所有的投资工具都会遭受损失，即使是一般意义上无风险收益的银行存款和国债都会遭受损失。系统风险有很多，具体包含以下几种：一是国家政治以及政策变动所带来的风险，当一国政局不稳时，必然会反映到资本市场，引起资本市场的大幅波动，从而给公募基金的投资带来风险。在政策方面，当一国出台财政、货币等经济政策发生变化时也会传导给资本以及货币市场，进而给基金的

3、投资带来风险。二是利率风险，一国的利率总是处于一个不断变化的状态，当利率上升的时候，公募基金募集资金的成本就会上升，由此导致资本市场的不景气，而当资金的利率下降时，意味着公募基金融资成本的下降，大量的资金流入资本市场，拉动资本市场上涨，而公募基金的投资方向一般都是资本市场，因此利率变动导致的资本市场变动所形成的风险必然会给公募基金的投资带来一定程度的冲击。三是经济周期风险，一个国家的经济波动有其自身规律，表现为繁荣、衰退、低谷、复苏、繁荣这样一个循环往复的过程，经济周期的不同阶段直接会影响到公募基金的投资风险，当经济处于衰退阶段时，公募基金面临的投资风险就大,反则小，因此公募基金投资时应更具

4、经济波动周期灵活调整投资结构。2.非系统性风险。公募基金投资中主要面临的非系统风险主要有以下三种：一是上市公司风险，公募基金的投资产品中上市公司的股票占了相当的比重，因此上市公司经营情况的变化将通过股价传导给公募基金，例如上市公司所处的行业，公司本身的发展阶段等等，这些因素都会影响到上市公司的经营业绩，进而造成股票的股价波动。二是流动性风险，基金投资人拥有赎回基金份额的权利，当某些突发因素导致投资者大量赎回基金份额时，公募基金就会遭遇流动性风险。三是管理风险，公募基金一般都会为委托给投资团队进行投资,任何一个投资队对于市场的认知以及预测是有限的，公募基金很可能因为投资者能力方面的原因而遭遇投

5、资风险。还有就是投资团队可能会利用自己的信息优势来进行一些违规造作，这也会给公募基金的投资带来一定的风险。二、公募基金投资风险控制策略公募基金在投资过程中必然会遇到各种投资风险，这些风险的存在具有一定的客观必然性，只能通过财务有效的策略来降低，而不能彻底消除，本文认为公墓基金的投资风险控制可以从以下几个方面加以着手：1.优化投资组合。利用投资组合来防控公募基金投资资本市场的风险，已经成为各国基金投资机构的共识。但是由于风险与收益成反比，高收益必然意味着高风险，而低风险也意味着低收益，公募基金所要做的即使如何让在收益以及风险之间寻找一个平衡点，即在保证收益的情况下最大程度的降低风险。这时就需要

6、对投资组合的具体比例进行实证分析，通过数学计算来确定各种投资工具的比例。公募基金至少在投资组合中包括股票、债券以及存款三种投资投资工具，债券以及存款风险小、收益低，而股票风险大、收益高，通过对这三种工具进行科学的搭配可以降低公募基金的投资风险。同时在对股票进行投资时，不能将鸡蛋放在一个篮子里面，而是多选择不同行业的股票来分散行业波动风险，总之有效地投资组合是公募基金抵抗投资风险的必然选择，公募基金应根据宏观经济环境灵活的调整各种投资工具的比例。2.严格公募基金信息披露。信息披露是降低基金投资风险的有效手段，信息披露的理论依据在于逆向选择以及道德风险，投资人以及委托人在信息方面是不对称的，这种

7、情况亦有可能会让投资人在利己的动机下做出过于激进的投资行为或者干出有损投资者的事情，而避免这种情况出现的最好的办法就是进行信息的公开披露，通过严格的信息披露来确保公募基金投资的安全性。尽管目前我国已经出台了基金投资从业人员的相关规范，但是既有的规范还不能彻底解决基金投资中的信息不对称问题，在此背景下，基金投资监管部门应立足当前、着眼长远，尽快出台完善的信息披露制度来确保公募基金投资风险能处于一个可控的状态。3