中国上市公司营运资金管理调查_2011_王竹泉.pdf

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1、中国上市公司营运资金管理调查:2011*①王竹泉孙莹王秀华张先敏王贞洁等(中国海洋大学管理学院/中国企业营运资金管理研究中心266100)【摘要】本调查分别以2011年2177家上市公司、2010－2011年1864家可比上市公司和2007－2011年1347家可比上市公司作为研究对象，进行了营运资金管理绩效的行业总体分析、行业趋势分析、地区比较分析和专题分析(外向型行业分析、战略性新兴产业分析等)，从渠道和要素两个视角对上市公司营运资金管理状况进行了全面调查和透视，得到以下结论:(1)上市公司营运资金整体占用水平持续增高，营运资金管理绩效降低较为普遍;(2)上市公司营运资金要素管理水平较

2、为成熟，但渠道管理意识有待加强;(3)上市公司对商业信用的依赖度较强、短期借款和供应链依赖度较为稳定;(4)高度外向型行业营运资金管理绩效较低或有较大幅度的降低;(5)战略性新兴产业营运资金管理绩效全面下滑。【关键词】中国上市公司营运资金管理调查要素渠道排行榜一、引言析等内容，所采用的调查指标不仅包括传统的基于要素的营运资金管理是企业财务管理的重要内容。中国企业营运资金管理绩效评价指标，还包括研究中心创立的基于营运资金管理研究中心在国内率先开展中国上市公司营运渠道管理的营运资金管理绩效评价指标。资金管理调查，自2007年以来，连续在《会计研究》发表本调查报告由以下几部分组成:样本数据与调查

3、体系、了“中国上市公司营运资金管理调查:1997－2006”、“中宏观经济形势分析、行业营运资金管理绩效总体分析、行国上市公司营运资金管理调查:2007－2008”、“中国上市业营运资金管理绩效趋势分析、地区营运资金管理绩效分公司营运资金管理调查:2009”和“中国上市公司营运资析、营运资金管理专题分析和结论。金管理调查:2010”。本调查是对2011年度中国上市公司二、样本数据与调查体系营运资金管理状况的总结。2011年度中国上市公司营运资(一)样本数据金管理调查分为行业分析、地区分析、专题分析(包括外本文以深市和沪市2011年所有A股上市公司为研究对向型行业、战略性新兴产业上市公司营运

4、资金管理分析象。所有数据均来自于上市公司年度报告(年度报告均从等)三个主要部分，每一部分又包括营运资金占用分析、巨潮资讯网上下载)以及中国上市公司营运资金管理数据营运资金管理绩效水平及趋势分析和营运资金融资结构分库(http://bwcmdatabase.ouc.edu.cn)。*本文受国家自然科学基金(70772024)和国家自然科学基金(71172099)资助，感谢财政部企业司、中国会计学会、中国海洋大学等对中国企业营运资金管理研究中心的支持。数据来源于中国企业营运资金管理研究中心“中国上市公司营运资金管理数据库(http://bwcmdatabase．ouc．edu．cn)”。①本项

5、调查由中国企业营运资金管理研究中心组织研究中心专兼职研究人员、博士、硕士研究生等100多人合作完成，主要参加人员有:王竹泉、孙莹、王秀华、张先敏、王贞洁、孙建强、罗福凯、纪建悦、高芳、杜媛、杜瑞、席龙胜、温琳、张园园、赵尔军、赵爽、郭晓莎、秦书亚、吕素萍、罗国磊、李小娜、汪伟、徐晓岚、封威威、于森林、杨凌雁、朱珺、李文妍、修小圆、牟宗鹏、柳艺、倪玥、王苑琢、于婷、朱大鹏、孙兰兰、刘梦皓、李克娜、路小会、李丹、韩腾飞、郭乐、王苏、任艳苹、隋国婷、张漫子、韩玉娇、王群、刘佳、张珍、齐鲁、刘姝婷、陈程程、崔海艳、刘雁冰、李月、赵倩倩、宋美艳、吴韶华、曹宏林、闫云格、李晓、闫丽丽、徐文玉、巩丽、文

6、娟、任文艳、李聪聪、韩建新、姜卫、宋桂龙、刘晶璟、赵欣、高田雨、张雪菁、张世杰等，中国海洋大学会计学专业营运资金管理课程的部分本科生也参与了本项调查的数据采集，在此一并表示感谢。26样本的选取主要遵循以下几个原则:(1)数据完备，司行业分类指引》为基础③，结合企业实际主营业务进行相关参数可以计算;(2)剔除金融类公司;(3)剔除数据调整，调整后具体行业分布情况如表1所示，样本的地区异常②的公司。基于上述原则，2011年最终样本总量为分布如表2所示。2177家，并以中国证监会2001年4月4日公布的《上市公表12011年调查样本在行业间的分布情况代码ABC0C1C2C3C4C5C6C7C8C

7、9DEFGHJKLM样本量40558471123724713118442313526705270170120121563043表22011年调查样本在地区间的分布情况三、2011年宏观经济环境及其对各行业收入地区东部中部西部合计影响分析2011年，世界经济持续低迷，危机频发，国内物价上样本量14713843222177涨的压力大，房地产等行业长期积累的矛盾有待消化，中(二)指标选取国经济面临较大的下行压力。收入规模特征能