金融市场与金融工具(2).ppt

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1、第六章金融市场与金融工具一、金融市场的定义二、金融市场的要素分析三、金融市场的分类四、传统金融工具五、衍生金融工具一、金融市场的定义市场是一个交易机制的概念，任何一种有关商品和劳务的交易机制都可形成一种市场。市场既可以是有特定场所的有形市场，也可以是无形的，尤其是在泛指的情况下。广义的金融市场是对金融交易组织机制的概括，通过金融工具交易实现资金和资源的再配置。狭义的金融市场就是指直接融资的组织机制，与金融中介（间接融资）的组织机制相对应。二、金融市场的要素分析1.交易对象：货币资金的使用权2.交易工

2、具：是金融交易的证明，简称金融工具3.交易主体：筹资者；投资者／投机者；中央银行4.交易价格：行情，价值判断5.交易组织系统：交易所交易和场外交易；电子化、网络化发展方向三、金融市场的分类1．按市场的职能划分:发行市场和流通市场2．按金融工具的存续期限划分:货币市场和资本市场3．按交割的时间划分：现货市场和期货市场4．按金融工具的种类划分：股票市场、债券市场、投资基金市场、认股权证市场、期权市场、期货市场、掉期市场、保险市场、信托市场、租赁市场、存款单市场、抵押市场、商业票据市场等5．按市场参与者的

3、国籍身份划分：国内金融市场和国际金融市场6．按市场参与者的性质和交易数量来划分：零售市场和批发市场发行市场也称“一级市场”或“初级市场”，是筹资者通过股票、债券等传统金融工具的发行，从市场上筹集资金的市场组织机制。形式：证券发行市场一般是无形的，就是证券发售的一种市场组织机制。主体：发行者、投资者和金融中介机构功能：储蓄投资转化流通市场参与主体：经纪人、交易商（自营商）、一般投资者／投机者基本组织形式：交易所交易和场外交易市场（OTC)二板市场、第三市场、第四市场交易所交易的市场结构订单驱动市场（o

4、rder-drivenmarket）报价驱动市场（quote-drivenmarket）订单驱动市场的结构图经纪人甲经纪人乙买主卖主报价驱动市场的结构图做市商经纪人甲经纪人乙买主卖主要价递价二板市场secondtiermarketsInadditiontohavingalistedmarketsomeExchangehaveasecondtiermarketforcompaniesthatcannotmeettherequirementsforlisting.Asecondtiermarketena

5、blessharestobedealt,butnotlisted.Eg.TheAlternativeInvestmentMarket(AIM)oftheLondonStockExchangeandtheSecondSectionoftheTokyoStockExchange.国内三板市场，国内二板／中小企业板场外交易市场场外交易市场是传统的做市商组织机制传统上报价和协商交易价格通过电话进行，随着信息技术的发展和应用，场外交易市场已采用电子交易系统第三市场在美国，非交易所会员经纪人、交易商和机构投资者

6、通过柜台交易买卖在交易所上市的有价证券被定义为第三市场。第四市场机构不借助经纪人直接通过电子系统交易上市股票或其它证券被定义为第四市场货币市场范围：债权交易（同业拆借、商业票据／短期融资券、国库券、回购）和衍生品交易功能:利率风向标流动性管理风险管理货币政策实施资本市场范围：股票市场和长期债券市场功能:积聚和再配置资金风险管理流动性管理信息处理公司治理现货市场和期货市场T+日期效率与安全美国式期货市场欧洲式期货市场四、传统金融工具股票债券1.股票股票的定义股票的种类与特点股票筹资的利弊股票投资的收益

7、与风险股票的定义股票是股份有限公司发行的、用以证明投资者股东身份的有价证券。股票代表投资者对股份有限公司的所有权。股份公司根据需要发行不同种类的股票。股票的种类中国股票市场由于历史原因多采用３种分类：１）按所有者性质分类，如国家股、法人股、社会公众股和外资股；２）按是否流通分类：流通股、非流通股；３）按发行流通市场分类：A股、B股、H股等。按股票拥有的权力分类：普通股、优先股普通股（1）不带有固定的定期收益和本金偿还的承诺。（2）普通股股东享有对公司经营决策的参与权。（3）普通股股东具有优先认股权。

8、（4）通股股东有权享受红利。（5）普通股股东具有剩余索偿权。优先股（1）有约定的股息。（2）具有优先分配股息和清偿资产的权利。（3）表决权受到限制。普通股筹资的利弊筹集的资金具有永久性，在公司存续期间自主安排使用；无固定的股利负担；普通股筹集的资金代表着公司的资金实力，可作为其他方式筹资的基础；股票上市可以提高公司及其产品的知名度；便于确定公司的价值，有利于股东财富的增值资金成本较高；以普通股筹资会增加新股东，分散公司的控制权，对老的控股股东产生威胁；增发新股会降低普