保险公司资金运用.ppt

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1、保险公司的资金运用提纲保险投资的基础分析工具保险公司的资金来源保险投资的原则保险公司投资组合的构建保险公司资金运用的组织保险公司资金运用的监管保险投资的基础分析工具资金的时间价值(TimeValueofMoney)资产定价(AssetPricing)风险管理(RiskManagement)资金的时间价值今天的一元钱比明天的一元钱更值钱P1=P0×(1+r)住房抵押贷款：贷款额50万元年利率5.04%贷款期25年每月等额还款额？(2934)资本预算：现年30岁，60岁退休预期寿命80岁退休后每月生活费800元年贴现率5%现在每月需存多少钱？(145)资产

2、定价资本资产定价模型（CAPM）套利定价理论（APT）金融资产的定价固定收益证券普通股优先股衍生金融产品风险管理对风险的正确认识风险厌恶与边际效用递减风险与收益的辩证关系效用数量XX-1X+10不同形式的收益率名义收益率(nominalrate)Nominalrate=(1+realrate)(1+inflationpremium)(1+riskpremium)-1Nominalrate≈realrate+inflationpremium+riskpremium有时,名义收益率也称到期收益率(YTM)实际收益率(EAY)持有期收益率(HPY)不同形式的

3、收益率例如,银行标明的利率为5.04%5.04%是名义收益率或到期收益率(YTM)如按月还款EAY=(1+5.04%/12)12-1=5.158%如按季还款EAY=(1+5.04%/4)4-1=5.136%如半年还款一次EAY=(1+5.04%/2)2-1=5.104%保险公司的资金来源资本金保险准备金非寿险总准备金未决赔款准备金和未到期责任准备金寿险准备金保险保障基金其他资金来源：发行金融债券保险投资的原则安全性收益性流动性三性的辩证关系保险投资要不要经济效益与社会效益并重对保险资金入市理由的不同解释保险公司投资组合的构建投资组合管理四步骤明确投资目

4、标和限制制定投资策略实施投资计划监测和调整投资组合投资目标和限制投资目标必须同时包括风险和收益两个方面风险承受能力(risktolerance)收益目标投资限制流动性需求时间要求税收考虑法律法规要求公司特定需求投资策略投资于哪些资产类别(assetclass)固定收益证券(fixedincomesecurities)：存款、贷款、债券股票和基金衍生金融产品：期货、期权、掉期房地产及其他项目投资非公开权益资本与风险投资不同资产类别之间的正常权重投资经理可以偏离正常权重多大每一资产类别中投资于哪些具体的产品主要的固定收益证券国库券(TreasuryBill

5、)一年以内贴现发行（零息）国债附息债券发行价可能高于或低于面值TreasuryNote:1-10年TreasuryBond:10年以上中国的记账式和凭证式国债公司债券:固定利率和浮动利率债券投资策略的执行保险投资的组织模式内部投资模式（自己管）设立投资部门专业化控股投资集中统一投资外部投资模式（委托别人管）保险公司投资管理部集团公司产险子公司寿险子公司投资子公司其他子公司集团公司保险公司投资公司寿险公司非寿险公司再保险公司我国保险法规对保险公司资金运用的规定《保险法》：保险公司的资金运用必须稳健，遵循安全性原则，并保证资产的保值增值资金运用的范围银行存

6、款政府债券金融债券保监会指定的中央企业债券国务院规定的其他资金运用形式不得用于设立证券经营机构或保险业以外的企业非经保监会批准，只能在境内运用