《国际金融学》讲义第七章国际金融创新.ppt

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1、《国际金融学》讲义第三篇市场篇第七章国际金融创新第一节国际金融创新的概念和分类一、几个概念（一）创新（Innovation）。这个概念最初由著名经济学家约瑟夫·阿罗斯·熊彼特（JosephAloisSchumpeter）于1912年提出，用以解释企业家精神引起的创新对商业周期波动的影响。创新理论认为，在某种刺激因素驱使下，比如在市场出现新的需求时，具有创新精神的企业家为追求利润最大化，将会通过对生产要素进行重新组合，开发出新的产品，形成新的生产能力，以满足客户的需要。“创新”及生产要素的重新组合包括以下五种情况：（1）创造新产品；（4）开辟新市场；（

2、2）采用新的技术或新的生产方法；（5）实行新的生产组织。（3）开发和使用新的原材料；（三）国际金融创新在国际金融领域各种金融要素重新组合以实现利润目标或效率目标的过程。（二）金融创新指政府或金融当局或金融机构为适应经济环境的变化（即市场需求的变化）和在融资过程中的内部矛盾运动，防止或转移经营风险和降低成本，为更好地实现流动性、安全性和盈利性目标而逐步改变金融中介功能，对金融产品、金融技术、金融市场、金融制度等进行创造性变革和开发活动，创造和组成一个新的高效率的资金营运方式或营运体系的过程。二、金融创新的分类1、金融产品创新指金融业在社会经济和经济体制

3、的发展与变革中适时地创造新的多样化的金融产品工具。比如推出在支付方式、期限性、安全性、流动性、利率、收益等方面具有新的特征的有价证券、汇票、金融期货等交易对象。2、金融技术创新指在融资过程中各种新的资金营运和管理技术的引入，如在金融交易中广泛应用科技新成果，或推出新的融资方式，使金融交易成本大幅度降低，有效地规避风险，交易速度大大提高，信息处理技术及网络金融日臻完善等。国际金融市场上融资技术创新主要表现在三个方面：（1）以互联网和电子商务为平台的现代通讯技术、计算机技术的广泛运用，以及新兴的金融分析理论（模拟分析理论和相关分析理论应用于评价复合衍生产

4、品或多元化衍生产品组合）和新兴的信息处理技术的结合，为金融创新的发展提供了坚实的技术基础。（2）一些从事纯数学和物理学研究的科学家进入金融界设计衍生产品，使得衍生产品的技术含量和理论含量大大增加，新的金融产品的运用和管理更加复杂，对金融产品操作者和管理者的要求越来越高。（3）融资方式的优化组合。针对20世纪80年代以来国际金融市场金融资产价格频繁大幅波动而急剧增加的金融风险，通过融资技术的创新，即将不同特征的金融资产重新组合来重新分配风险，达到转移风险以规避风险的目的。3、金融市场创新指金融业紧跟现代化社会经济的发展，为谋求自身的生存和发展以及实现利

5、润最大化目标，通过金融产品和金融技术的创新积极扩展金融业务范围，创造新的金融市场，不断开拓新的融资空间所做的努力。金融市场创新的一个典型实例，是20世纪80年代逐步形成和发展的欧洲股票市场。欧洲股票是指由一家跨国辛迪加同时在若干个全国性股票交易所发行的股票。4、金融制度创新指各国金融当局调整金融政策、放松金融管制、改革金融监管制度和金融业治理结构等所导致的金融创新活动，如推进金融自由化，建立新的组织机构，实行新的管理方法来维持金融体系的稳定等。国际金融领域的金融制度创新主要表现在各国金融管理当局持续推进金融自由化政策所引起的一系列创新活动，这些创新活

6、动体现在：放松或直至取消外汇管制和资本管制、创建离岸金融市场、降低市场准入门槛、逐步取消对金融业经营范围的限制、金融监管的目标从安全优先演进为安全与效率并重等等。一、技术进步诱发金融创新持这种观点的学者认为技术进步的作用是促成金融创新的主要原因，其诱因在于这些新技术引入到金融活动的全过程以后，大大缩小了金融交易的时间和空间的距离，加快了资金转移的速度，降低了金融交易的成本，提高了金融市场的效率和金融业经营管理水平。第二节国际金融创新的诱因1、熊彼特的理论最具代表性，最早论述技术创新对经济发展的影响。熊彼特强调新技术的发明、应用和推广是经济发展的主要原

7、因。2、莫尔顿·卡曼（MortonKamien）和南塞·施瓦茨（NancyL.Schwartz）进一步发展了熊彼特的技术创新理论，他们认为，技术创新主要受制于三个变量：A、是竞争的程度；B、企业规模；C、垄断力量。3、韩农（T.H.Hannon）和麦道威（J.M.McDowell）两位学者从技术创新角度探索金融企业的金融创新问题，他们以商业银行的自动提款机为研究对象，通过实证研究，发现20世纪70年代以来美国银行业新技术的采用和扩散，与市场结构的变化密切相关，从而认为新技术的采用是导致金融创新的主要因素。二、约束诱发金融创新1.人物：（美）威廉·西而

8、伯等2.观点：创新是金融机构要摆脱或减轻加于其上的约束而做出的反应。两种约束：①外部约束：金融服务成本、竞争