创新型中小企业融资研究述评_基于知识产权融资视角.pdf

《创新型中小企业融资研究述评_基于知识产权融资视角.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、理论探讨FRIENDSOFACCOUNTING*创新型中小企业融资研究述评———基于知识产权融资视角天津财经大学苑泽明中国科学技术大学姚王信【摘要】文章对创新型中小企业融资的国内外研究成果进行了梳理，重点关注了知识产权融资领域的研究现状，发现国内研究在融资理论的创新和实证研究的严谨性上，与国外的研究有一定的差距。通过对国内外创新型中小企业融资研究进行回顾、总结和评析，希望达到如下目的：一是总结创新型中小企业融资理论的典型内容或方法特点，并指出国内研究存在的主要差距；二是重点对知识产权融资的创新进行理论与方法上的梳理；三是提出进一步

2、开展相关研究的建议。【关键词】中小企业；创新型；融资；知识产权创新型企业是在制度、管理、知识、技术、文化等方面具有得满足投资项目的全部资金。从1970年西方学者开始重视强大创新活力、具有本行业关键技术和知识产权优势、能够对研究企业投资与企业融资约束之间的关系。Myers（1977）、市场环境变化作出灵敏反应的企业。创新型企业的高风险、Fazzari（1988）、Worthington（1995）、Cummins,Hasset,and高收益和信息不对称特征，成为制约中小企业融资发展的瓶Oliner（1999）、Berger,Ofek

3、,andSwary（1996）、Bernanke,颈，引起国内外理论界与实务界的广泛关注。Gertler,andGilchrist（1996）、Hovakimian,andTitman财务学对创新型中小企业融资的持续研究，在理论构建（2003）等众多学者对融资约束进行了研究，成果丰富。融资方面，从资金缺口理论、天使资本到R＆D融资理论、融资约约束对中小企业融资的抑制尤其明显；企业的融资约束程度束理论等构成融资理论不可或缺的部分；市场实践方面，中小越高，增长速度越慢；发达的金融业有助于缓解企业的融资困企业尤其是创新型企业成长的关键在

4、于通过融资获得发展所难；逆向选择和道德风险是融资约束成因的主流解释。需要的资源，加快科技成果的产业化。各国政府推出的创业（二）知识产权融资：企业价值评估与融资实现路径基金、科技贷款、知识产权质押、知识产权证券化等金融创新知识产权是创新型中小企业的核心资产，而创新型中小模式，从客观上反映了创新型中小企业融资的需求、供给及实企业的发展壮大离不开金融资本的支持。为解开创新型中小现路径。企业的融资约束难题，政府创造性地制定了知识产权融资相关政策，从而使知识产权融资成为理论界研究的热点问题。一、创新型中小企业融资的国外研究现状1.知识产权与

5、企业价值关系的研究国外对创新型中小企业融资的理论研究，是建立在不断国外大量实证研究表明，知识产权资产与企业价值呈正发展和完善的资本结构理论的基础上，运用数理统计和现代相关，为知识产权融资奠定了理论基础。BruceBerman计量技术分析方法做了大量的实证研究。研究内容集中于考（1999）运用潜藏价值的概念，说明企业从知识产权经济中获察：融资约束理论、知识产权融资和融资风险管理。取利益，并验证了知识产权与企业增值之间的数量关系；（一）融资约束理论：企业融资行为及其运营后果Mann,andSager（2007）研究了公司创立时的专利行

6、为与后资金缺口理论阐释了中小企业融资的信贷约束。来的业绩之间的关系，发现了其间的6组正相关关系。MarkMacmillan（1931）提出了中小企业的融资缺口问题，在信贷Blaxill,andRalphEckardt（2009）论证了知识产权“无与伦比市场上是指贷方提供的资金少于借方需求，从而留下融资有的优势”，拥有恰当的知识产权和正确的管理战略，公司会产效供给不足的缺口。资金缺口理论能够解释中小企业融资难生溢价、增加市场份额、维持低成本、甚至直接产生收入；如果的问题。Colombo,andGrilli（2007）对初创高新技术公

7、司的资没有知识产权优势，公司的产品会失去独特性，只能通过价格金缺口作出了新的探索，以意大利386家高新技术公司为样手段来竞争。ConstanceLutolf-carroll,etal（2009）阐述了通本，探讨了可能影响银行贷款追索权的特征，得出了信贷市场过高新技术联盟的方式，如何使创新借助知识产权的形式实不完善、融资存在层次结构的结论。现增值，并且形成企业的现金流。MurrayGlickman等经济学家发现根据新古典主义理论2.知识产权融资实现的一个前提：价值评估应该进行投资的项目可能会受到金融市场的约束，而无法获知识产权估价是

8、知识产权从财产权利转化为特定融资方*本文是苑泽明主持国家社科基金（10BJY103）和知识产权资产评估促进工程研究项目（合同号：245）的成果。10会计之友2011年第3期上理论探讨FRIENDSOFACCOUNTING式表征之权利的技术前提，是知