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1、《经济问题探索》2007年第4期长三角城市群金融发展对经济增长促进作用的实证分析———基于动态计量经济学分析方法的应用叶耀明,王胜(同济大学经济与管理学院,上海200092)摘要:长三角城市群的金融体系充分发挥金融功能,促进了该地区经济的“质”与“量”的提升。格兰杰因果关系检验、VAR模型、脉冲响应函数、方差分析等一系列动态计量经济学实证分析结果也证明了金融发展促进了长三角城市群的经济增长。实证结果表明,这种推动作用是从增量调整进行到存量调整的;是有滞后期的,但是可以持续较长时间。金融发展对经济增长的影响不仅仅体现在存量上,更体现在增量上,是该地区金融效率提高的表现。深化金融体制改革,提高金
2、融市场化,不断提高金融体系的效率,充分发挥金融体系的功能,以金融发展带动经济增长,实现经济金融良性互动,提高区域乃至国家的竞争力,长三角城市群无疑为我国其他地区树立了良好的榜样,提供了崭新的思路。关键词:金融发展;经济增长;FIR;格兰杰因果关系;VAR模型一、引言最小二乘回归发展到格兰杰因果关系检验、VAR模城市圈经济已经成为中国经济发展的热点与重点。型、脉冲响应函数、方差分析等动态计量经济学分析长江三角洲城市群江苏、浙江、上海两省一市,共16方法的应用。但是,针对对不同地区的研究却得到了个中心城市,该地区是我国经济最发达、最活跃、最不同的结论,CalderónCésar;LiuLin1(
3、2003)对109具国际竞争力的地区之一。作为经济活动中枢的金融个国家从1960到1994年的数据进行检验,发现虽然部门在长三角城市群强劲的经济增长的过程中发挥了经济增长与金融发展之间存在一定程度的双向格兰杰怎样的作用、如何发挥作用?研究探讨这些问题,使因果关系,但是,总体来说,金融发展是领先于经济长三角城市群的金融发展更好地促进经济增长,关系增长的,而且样本区间越长,金融发展对经济增长的到地区竞争力乃至国家竞争力的提升,同时也关系到作用越显著;金融发展对经济增长的促进作用通过资长三角城市群是否能够成为世界顶级城市群。本积累和生产率提高两个渠道进行,而后者的作用更有关经济与金融发展关系的问题
4、属于金融发展学强;金融深化对经济增长的促进作用在发展中国家更[3]的范畴,自20世纪60年代起,Goldsmith、Mckinnon为突出。GhirmayTeame(2004)对撒哈拉沙漠以南[4]和Shaw相继提出金融结构论、金融抑制理论和金融深的13个南非洲国家的研究、Al-AwadMouawiya;化理论,引发了学界对于这一问题的广泛探讨。HarbNasri(2005)对中东地区的研究也都得到了类似[5]在理论分析方面,Merton提出金融功能观,认为的实证结果。而ChristopoulosDimitrisK1;Tsionas各种金融安排(例如:合约、市场、中介、规制等)Efthymi
5、osG1(2004)对10个发展中国家数据进行的[6]构成了整个金融体系,并发挥出规避风险、搜寻投资协整检验以及ThangaveluShandreM1;AngBengJi2[7]信息与配置资源、监督经营者并实施公司控制、动员unn1(2004)对澳大利亚的VAR模型检验结果却认存款、促进交易等金融功能,为经济增长提供相应的为金融发展与经济增长之间关系不明显。服务。Levine(1997)认为金融发展对经济增长有两条既然在不同国家和地区,金融对经济增长作用的[1]作用渠道:资本积累和技术进步。王广谦(2004)发挥情况不同,针对具体国家和地区的理论与实证分[8][9]则将金融因素对经济增长的贡
6、献分成三条渠道:一是析就成为必要。韩廷春(2002)、周立(2004)等对要素(资本和劳动)投入量的提高;二是对要素生众多国内研究者对我国的经济金融整体情况进行了分[2]产率的提高;三是金融部门直接增加经济总量。析,发现金融中介的发展促进了经济增长;但是以股在实证分析方面,研究方法不断改进,从简单的票市场为代表的资本市场由于起步较晚,各项制度有作者简介:叶耀明(1955年-),女,同济大学教授、博士生导师,研究方向为金融学,宏观经济与管理及跨国投资。王胜(1981年-),男,同济大学博士研究生,研究方向为金融学,跨国投资及金融市场。128待规范,对于经济增长的作用至今还未完全体现出来。211
7、5倍;2003年该地区公布专利32216项,是1986应该注意到的是,这些研究主要集中于整个中国的宏年的28倍,科技创新十分活跃①。“质”与“量”双观层面,然而,我国地域广大,地区经济金融发展不管齐下,金融发展推动了长三角城市群经济的腾飞,平衡,针对具体地区的具体情况展开分析或许比笼统2004年该地区人均GDP达到35043184元,是1985年地研究全国层面的金融与经济增长关系更具意义。而的21倍。到了20
