开市前时段及一篮子指数买卖盘交易机制.ppt

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1、開市前時段及一籃子指數買賣盤交易機制香港交易所集團副營運總裁霍廣文2001年12月18日--好處確立一個公平的開市價減低早上開市時大量買賣盤輸入及交易執行訊息對系統造成的負荷容許交易所參與者輸入隔夜盤及開市前交易開市前時段--開市前時段基本資料時段:早上開市前30分鐘(即上午9:30至10:00)交易機制:(i)只按單一價格競價進行對盤(沒有莊家制)(ii)匯報開市前交易--開市前時段的交易特點開市前時段包括:輸入買賣盤時段(上午9:30至9:45)對盤前時段(上午9:45至9:50)對盤時段(上午9:50至9:58)暫停時段(上午9:58至10:

2、00)開市前時段--輸入買賣盤時段(上午9:30至9:45)輸入競價盤及競價限價盤可更改或取消買賣盤持續計算及顯示參考平衡價格(IEP)及參考平衡成交量(IEV)按盤價等同參考平衡價格(如有)或前收市價(如沒有參考平衡價格)輸入開市前交易開市前時段--對盤前時段(上午9:45至9:50)與輸入買賣盤時段相同，除了:-只可輸入競價盤-不可更改或取消買賣盤容許對盤前時段內輸入競價盤的好處:避免參考平衡價格出現重大變動將參考平衡價格調整為公平的市場價格開市前時段--對盤時段(上午9:50至9:58)不得輸入、更改及取消買賣盤決定每一隻證券最終參考平衡價格(如有)

3、買賣盤會以買賣盤類別(以競價盤為先)、價格及時間等優先次序按最終參考平衡價格順序對盤不能輸入開市前交易開市前時段--暫停時段(上午9:58至10:00)不容許終端機系統活動直至早上交易時段開始開市前時段--新買賣盤種類/資料競價盤沒有指定價格的市價盤較競價限價盤優先對盤競價限價盤有指定價格的限價盤開市前時段--參考平衡價格若當時進行對盤可以成交最多股數的價格參考平衡成交量可按參考平衡價格對盤的股數開市前時段--輸入競價盤及釐定參考平衡價格的例子輸入買賣盤時段(上午9:30至9:45)--……續釐定參考平衡價格(IEP):--……續對盤前時段(上午9:45至

4、9:50):--……續釐定參考平衡價格(IEP):--……續對盤前時段(上午9:45至9:50):--……續釐定參考平衡價格(IEP):--好處容許包括指數套戥等一籃子指數成份股之買賣盤交易提高市場效率一籃子指數買賣盤交易機制--特點一個附加設計，令買賣訊息可包含一籃子的買賣盤一籃子指數買賣盤當作一個單一買賣盤輸入只適用於指定指數(目前只適用於恒生指數)的成份股只適用於經紀自設系統一籃子指數買賣盤交易機制--一籃子指數買賣盤的準則只包括特別限價盤須包括至少18隻恒指成份股一籃子買賣盤的組合比重至少90%須與恒指市值比重類同一籃子指數買賣盤交易機制--一籃子

5、指數買賣盤的準則(續)一籃子買賣盤內每一隻成份股的比重不能偏離其在恒指的比重於20%以上一籃子指數買賣盤交易機制--