我国偏股型开放式基金流动性风险的控制与防范.pdf

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1、我国偏股型开放式基金流动性风险的控制与防范专业名称：金融学申请人姓名：骆健导师姓名及职称：金淦副教授答辩日期：瑚秀年，f月功日一一磬rr人承担。学位论文作者签名：硷(；也学位论文使用授权声明本人完全了解中山大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电子版和纸质版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆、院系资料室被查阅，有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索，可以采用复印、缩印或其他方法保存学位论文。学位论文储躲硷@

2、翮张勺C≮日期：、略年Iy月f日日期：沙啼年JL月6日投资者的疯狂追捧。偏股型开放式基金流动性风险是指基金管理人在面临大规模赎回压力时，难以在合理的时间内以公允的价格将其股票投资组合变现的不确定性损失，其极端情况类似于银行的挤兑风险。2008年股市大幅下跌，基金的净值大幅下滑。以股票为主要投资方向的偏股型开放式基金在面对市场的下跌时，由于没有市场风险避险工具对冲下跌风险，只能通过减低基金的股票仓位以规避市场系统性风险、避免基金资产更大的亏损。这加剧了市场的下跌，导致基金净值的进一步下跌。而基金净值

3、的进一步下跌会引发基金投资者的赎回，基金管理人为了应对投资者的赎回申请，要被迫在市场下跌过程中变现股票资产。这样就产生了基金的流动性风险。所以如何规避市场系统性风险、稳定基金的净值是基金控制与防范其流动性风险的关键。本文从基金管理人的角度出发，以偏股型开放式基金作为研究对象，以其流动性风险作为研究的切入点，通过对影响流动性风险的因素进行分析，找出影响流动性风险的主要因素，然后从投资运作管理的角度入手，通过资产配置、股指期货等手段规避基金股票投资组合面临的市场系统性风险以稳定基金的业绩、增强基金投资

4、组合的流动性，控制和防范基金流动性风险。关键词：偏股型开放式基金，流动性风险，风险控制StockFundLiquitityRiskControllingandPreventionMajor：FinanceName：LuojianSupervisor：JinganAbstractMutualfIlndisa‘new’investmentvehiclehavinghighliquidity,stablereturn,withdrawableadvantages，andwascrazilyboughtb

5、ymilllionsofindividualinvestorsin2007s’bigbullstockmarket．Stockfundliquidityriskrefertouncertaininvestmentlossthatfundmanagercannotsellshareportfolioatareasonablepriceinareasonabletimewhenalotofinvestorswithdrawthemoneyfromstcckfhlld．In2008thestockmar

6、ketdropsignificantly，thepriceofmutualfIlnddropsignificantly．Whenthestockmarketdropsignificantly,stock允ndhavetosellthestocktoavoidthefurtherlossbecauseithavenosystematicriskmanagementvehicletohedgestockmarketsystematicrisk．Thiswillfurtherthestockmarket

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