M-P模型在测算产险公司EVAOC中的应用.pdf

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1、p7、●TheResearchontheMechanismandCountermeasuresofInsufficientSupplyoftheEnvironmentalPollutionLiabilityInsuranceLiuKaiB．E．(HunanUniversity)2005AthesissubmittedinpartialsatisfactionoftherequirementsforthedegreeofMasterofEconomicslnFinanceintheGraduateschoolofHunanUniversitySupervisorProfessorChenDiho

2、ngOctober,2010㈣8删5啪9胂7Ⅲ0舢9删1胂Y一●，I湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。储虢叫刎日期渊D年，，月，门学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内

3、容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于l、保密口，在年解密后适用本授权书。2、不保密团。(请在以上相应方框内打“√")作者签名：导师签名：洲刎＼J，——．●■一■，●l硕lj学位论文摘要现阶段，我国保险市场正处于一个高速发展的时期，新的业务线不断出现，因此，对于保险公司来说，如何利用有限的资本金来获取更高的收益就成为公司获得更好发展的关键。资本配置，是公司将一个企业的资本金额，分配给每个项目或业务的决策。国内关于资本配置方面的研究大多是从风险资本额入手的，这也是保险公司资本配置的关键。但是这些研究中大部分都是从保险监管机构的角度出发，而

4、很少有从公司获利的角度着手进行研究的。因此，从公司获利的角度考虑资本配置，研究增加或减少业务线时公司的获利水平具有一定的研究价值。本文总结了国外保险业将财务经济学应用到保险公司经济增加值的方法，但是这些方法都没有浼明如何确定多业务线保险公司的经济价值。为了解决多业务线保险公司的经济增加值问题，本文引入了保险公司资本配置领域中一个非常重要的边际资本配置模型——Merton—Perold资本配置模型，并通过推导资本配置公式和模拟分析，说明M—P模型如何在多条业务线条件下的公司中科学地配置资本。通过运用规范研究法，本文推导证明了M—P模型满足资本配置的一致性原则。因为常用的考量产险公司绩效的指标EV

5、A(economicvalue—added)，将会受到公司资本额度的影响，不能完全反映公司的资本利用效率。从而本文利用EVAOC(economicvalueaddedoncapital)而非EVA模型进行分析，EVAOC建立在EVA的基础之上且不受公司资本额度的干扰，可以更加准确地反映公司的获利能力，更加合理地进行资本配置和防范风险，尤其是在考虑到如何慎重地扩展或收缩业务线，结合业务线包含的风险给公司和股东带来的权益可以更加合理。最后，本文给出了财险公司经济增加值的计算方法，并运用该方法对中国某家大型财产保险股份有限公司进行模拟分析并提出建议。关键词：资本配置，MeIrcon．Perold模型

6、，EVAOC，多业务线H●一M．P模型存测箅产险公-dEVAOC中的膨用曼曼曼舅舅皇曼曼舅曼葛曼曼曼量曼鼍曼曼皇量曼鼍I一一i；一I—Io舅曼曼皇曼量毫曼量曼皇曼皇曼蔓曼曼曼蔓曼曼曼曼寞AbstractAtthepresentstage，China’Sinsurancemarketisinaperiodofrapiddevelopment；newbusinesslinesareconstantlyemerging．Therefore，howinsurancecompanieswithlimitedcapitalallocatecapitalefficientlytogethigherretur

7、nsisthekeytothebetterdevelopment．Capitalallocationinthiscontextreferstothedeterminationoftheamountofafirm’Sequitycapitalthatisassignedtoeachprojectorlineofbusinessundertakenbythefirm．Theexistinglitera