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1、西北农业学报2008,17(4):334-338ActaAgriculturaeBoreali-occidentalisSinicaVaR数学模型及其计算方法**刘红波,边宽江,程波,袁志发(西北农林科技大学理学院,陕西杨凌712100)摘要:VaR(ValueatRisk)是一种以规范的统计技术来度量市场风险的新标准,目前在金融数学领域被广泛使用,它是在正常的市场条件下,给定一定时间区间和置信水平,测度最大损失的数学方法。传统的VaR计算方法在计算开放式基金时,可能存在着高估风险的情况,对数正态分布假设下得到的风险值(VaR)要比正态分布假设下的风险值更接近实际值。本文着
2、重论述了VaR模型的数学原理以及该模型的计算方法,运用对数正态分布假设来评估开放式基金的风险,以验证其结果是否更加接近实际风险值。关键词:VaR;置信度;时间序列;对数正态分布中图分类号:F224.9文献标识码:A文章编号:1004-1389(2008)04-0334-05VaRMathematicalModelandItsComputingMethods*LIUHong-bo,BIANKuan-jiang,CHENGBoandYUANZh-ifa(CollegeofScience,NorthwestA&FUniversity,YanglingShaanxi712100,C
3、hina)Abstract:VaR(ValueatRisk),isanewcriteriontomeasurethemarketriskbyastandardstatisticaltechnology,anditiswidelyusedinfinancialmathematicsatpresent.Itisamethodtoanticipatethemostheavylossunderthenormalmarketconditionwiththegivenconfidentlevelandtimehorizon.ThetraditionalVaRcomputationalm
4、ethodisusedincalculatingtheopenstylefund,itmayoverest-imatetherisk.Thevalueofriskweobtainedunderthelogormaldistributionsuppositionmustbemoreapproachtheactualvaluecomparedtounderthenormaldistributionsupposition.Thispaperes-peciallystudythemathematicaltheoryandthecomputingmethodsofVaRmodel.U
5、singthelogormaldistributionsuppositiontoappraisetheriskoftheopenstylefund,toconfirmwhethertheresultise-venmoreapproachestherealvalueofrisk.Keywords:VaR;Confidentlevel;Timeseries;LogarithmnormaldistributionVaR模型是金融数学研究的重点问题之一,法的优点、适用范围、计算过程以及其不足之处。标准差,系数,持续期等传统的度量方法已不能适蒲明(2003)也从理论方面论证了VaR模
6、型在对应新的金融风险的度量。因此,金融机构需要一开放式基金风险估计的可行性,并提出了具体的种能全面反映投资组合所承担风险的技术方法,操作步骤,主要提出/方差)协方差法0这种简单而VaR数学模型就是为了适应这种需要而产生的计算方法。笔者通过对比分析,发现这些研究的风险度量方法。VaR是基于统计分析基础上尽是针对现有的VaR模型而展开的,没有对模型的风险度量技术,它的核心在于描述金融时间序[1]进行数学原理的分析,故本文论述了VaR数学模列的统计分布或概率密度函数。目前,国内外对VaR模型的研究极为广泛。UmbertoCheru-型的计算方法以及对数正态分布假设下资产组合bin
7、i和ElisaLuciano(2001)全面介绍了VaR方的风险值。*收稿日期:2007-12-04修回日期:2008-04-05作者简介:刘红波(1982-),男,陕西乾县人,硕士研究生,主要从事应用数学研究。*通讯作者:边宽江(1963-),男,陕西陇县人,副教授,硕士生导师,主要从事应用数学研究。4期刘红波等:VaR数学模型及其计算方法#335#期初价值,W为该资产组合的期末价值,R为该1VaR模型的数学原理组合在持有期间的投资收益率,则有W=W0(1+VaR模型是指在正常的市场条件下和给定R)。将R看作一个
