综合分析与业绩评价.ppt

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1、第6章会计报表综合分析1第一节会计报表综合分析方法前面所介绍的财务指标仅仅反映企业财务活动某一侧面的信息，企业必须将那些孤立的财务指标联系起来，进行综合财务分析，从而全面系统分析和评价企业财务状况。综合财务分析采用的方法主要有杜邦分析法和财务状况综合评分法。2杜邦分析法就是利用各主要财务比率之间的内在联系来综合分析企业财务状况的方法。因这种分析是由美国杜邦公司首创的，故称为杜邦分析法。一、杜邦分析法341个中心，3个基本点5杜邦分析体系的作用1.解释指标变动的原因和趋势，为采取措施指明方向。假设ABC公司第二年权益净利率下降了，有关数据如下：6权益净利率=资产报酬率×权益

2、乘数第一年14.93%7.39%×2.02第二年12.12%6%×2.02通过分解可看出，权益净利率的下降不在于资本结构（权益乘数没变），而是资产利用或成本控制发生了问题，造成资产净利率下降。这种分解可在任何层次上进行，如可对资产净利率进一步分解为：资产净利率=销售净利率×资产周转率第一年7.39%=4.53%×1.6304第二年6%=3%×2通过分解看出，资产的使用效率提高了，但销售净利率下降更厉害，至于原因是售价太低、成本太高还是费用过大，需进一步分解揭示。72.杜邦分析体系有助于解释变动的趋势，通过与本行业平均指标或同类企业对比。假设D公司是一个同类企业，有关比较数

3、据如下：资产净利率=销售净利率×资产周转率ABC公司　第一年7.39%4.53%×1.6304第二年6%3%×2D公司第一年7.39%4.53%×1.6304第二年　6%5%×1.28两个企业利润水平的变动趋势一样，ABC公司是成本费用上升或售价下跌，而D公司是资产使用效率下降。杜邦分析方法是一种分解财务比率的方法，而不是另外建立新的财务指标，它可以用于各种财务比率的分解。9案例销售净利率总资产周转率权益乘数-----------------------------------------------------A200.21-----------------------

4、------------------------------B200.58-----------------------------------------------------净资产收益率A4%B80%10案例分析：1995年末不同行业的5大公司——ROE的影响因素公司营业利润率×资本周转率=ROIC×财务杠杆乘数=税前ROE×（1-T）=ROECocaCola26%1.744%1.8280%0.6955%Merk制药30%0.927%1.2634%0.7024%Wal-Mart5.6%3.2418%1.6730%0.6319%Ford12%0.657.8%3.082

5、4%0.6215%BancOne银行24%0.348.2%2.8023%0.6615%11GM杜邦分析图(2001)净资产收益率（3.05%）资产净利率0.19%权益乘数（16.44倍）销售净利率（0.34%）总资产周转率（0.55次）××12IBM杜邦分析图(2001)净资产收益率（32.71%）资产净利率8.75%权益乘数（3.74倍）销售净利率（8.99%）总资产周转率（0.97次）××13宝钢杜邦分析图(2001)净资产收益率（9.78%）资产净利率4.4%权益乘数（2.21倍）销售净利率（8.77%）总资产周转率（0.5次）××14华夏银行杜邦分析图(2003年

6、度)净资产收益率（9.29%）资产净利率0.33%权益乘数（28.57倍）销售净利率（9.45%）总资产周转率（0.03492次）××15杜邦财务分析的优缺点杜邦财务分析不仅可以揭示出企业各项财务指标间的结构关系，查明各项主要指标变动的影响因素，而且为决策者优化经营理财状况，提高企业经营效益提供了思路。杜邦财务分析只是一种分解财务比率的方法，而不是另外建立新的财务指标；这种分析只能“诊断病因”，不能“治疗病情”。16二、财务状况综合评分法财务状况综合评分法是指将若干财务比率用线性关系结合起来，以分析评价企业的信用水平的方法。其工作程序如下：（1）选定评价企业财务状况的比率

7、指标（2）确定各项比率指标的标准分（3）确定各项比率指标的标准指标（4）确定比率指标得分的上限和下限（5）确定每分的比率差（6）计算各项比率指标的实际得分和实际总分（7）对财务状况进行综合评价17某企业是一家中型电力企业，2009年的财务状况评分的结果见下表。沃尔综合评分表财务比率比重标准比率实际比率相对比率综合指数①②③④=③÷②⑤=①×④流动比率252.001.660.8320.75净资产/负债251.502.391.5939.75资产/固定资产152.501.840.73611.04销售成本/存货1089.941.243