我国创业投资引导基金的制度供给_运行偏差及制度改进.pdf

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1、第9期(2012年9月)中国科技论坛129我国创业投资引导基金的制度供给、运行偏差及制度改进李晓伟，臧树伟(中国海洋大学管理学院，山东青岛266100)摘要:作为公共财政引导民间资金扶持创业投资、支持创新创业的一种制度安排，中国的创业投资引导基金在制度供给上带有明显的政府主导下的制度移植特征。为了服务于当前各地蓬勃兴起的引导基金更好地实现制度目标，针对存在的偏离“政府引导、市场运作”原则的不规范运作问题，围绕制度设计、制度执行以及制度环境等剖析了原因，提供了一系列的制度改进建议。关键词:创业投资;创业投资引导基金;

2、制度供给;政府引导;制度改进中图分类号:F830.592文献标识码:AInstitutionalSupply，ImplementationDeviationandInstitutionalImprovementofVCFOFinChinaLiXiaowei，ZangShuwei(SchoolofManagement，OceanUniversityofChina，Qingdao266100，China)Abstract:Asaninstitutionofpublicfinancetoinfluenceprivatec

3、apitaltosupportenterpriseinnovationandentrepreneurship，thetransplantationandimitationcharacterizetheinstitutionalsupplyprocessofventurecapitalfundoffund(abbr.VCFOF)inchina.ThisinstitutionalarrangementwhichiscontrolledbythegovernmentcausedthattheVCFOFsflourishi

4、nmanyareas，meanwhilesomephe-nomenaobviouslydeviatetheVCFOFimplementationprinciples.Consideringthedefectsanddeviationsinthedesign，theimplementa-tionandtheexteriorcircumstanceofVCFOFinstitutions，thepapergivesthedetailedreasonsoftheexitofVCFOFfunctionalfaults，the

5、nprovidssomeimprovementsuggestionstofulfilltheanticipatedinstitutionalgoals.Keywords:Venturecapital;VCFOF;Institutionalsupply;Governmentguiding;Institutionalimprovement1我国创业投资引导基金的制度供给政府直接干预的举措并没有产生预期的政策效果。在我国创业投资20多年的发展历程中，政府为了科学驾驭“政府不能不干预，但干预不能过为推动创业投资事业发展，由

6、财政出资，组建了多”的财政政策干预的基本原则，借鉴国外的经一批国有独资和国有控股的创业投资公司。这种验，我国开始了创业投资引导基金(以下简称基金项目:教育部人文社会科学研究项目基金(09YJC630213)，中国海洋大学基本科研业务费青年教师科研专项基金(201162007)投稿日期:2012－02－28作者简介:李晓伟(1976－)，女，山东潍坊人，博士，副教授;研究方向:创新与创业管理。130中国科技论坛(2012年9月)第9期“引导基金”)的制度移植和创新。2我国创业投资引导基金的总体运行2001年，北京中关

7、村管委会设立了“中关村状况科技园区创业投资引导基金”，对跟进投资、参与制度供给相回应，自2006年以来，越来越股创投企业等运作模式进行了探索，为我国引导多的引导基金竞相成立。表1列示了有代表性的几基金的制度规范提供了重要的参考蓝本。2002家引导基金的情况。在资金的来源上，有完全是年，江苏省以财政资金设立的“江苏省科技发展由政府财政出资的，也有地方政府与政策性银行风险投资基金”为依托，用1∶3的比例吸纳社共同出资的，还有地方政府与国有控股公司联合会资金成立了多家基金，体现出了政府出资的放［1］出资的。严格按照《指导

8、意见》规定的资金来源大和示范带动作用。2003年以来，主张设立政［2］来统计，截至2010年8月，已经有74家引导基金策性创业投资基金的呼声日高，刘健钧对不同［3］陆续成立。在出资规模上，单支引导基金的政国家之间的比较研究为我国引导基金设立和运行府出资平均在亿元以上。财政部和科技部2007年提供了理论指导，推动了我国引导基金的制度移以来推出的“科技型中小企业