从多晶硅的价格暴跌看新能源政策.pdf

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1、经济学家茶座钐杜凯一、多晶硅的价格暴跌源于高端技术属性的缺失晶体硅材料(包括多晶硅和单晶硅)是最主要的光伏材料，其中多晶硅是电子工业和太阳能光伏产业的基础原料，在未来的50年里，很难有其他材料能够替代多晶硅在电子和光伏产业中的基础性作用。多晶硅的生产技术长期以来掌握在美、日、德等三个国家七个公司的10家工厂手中，中国一直面临着技术封锁和市场垄断的状况。作为新能源行业的突出代表，多晶硅近几年在中国进行大量的投资建设。在开发新能源项目的浪潮中，多晶硅的一路走势对我们重新审视中国的新能源政策具有重要的意义。在20

2、08年9月份的时候，多晶硅的国际市场价格达到顶峰，接近500美元，公斤。而后，多晶硅在一年的时间内出现暴跌，到了2009年8月份多晶硅的价格仅为50美元／公斤，仅为一年前价格的十分之一。为什么多晶硅的价格会在短时间内如此暴跌?为什么在重视和扶植新能源行业的中国，新能源会遭遇如此困境?为了回答这个问题，我们还得从经济学中的需求定律说起。什么是需求定律?简言之，就是价格与需求的变动关系。对于同一类商品来说，如果销售价格定得很高，那么厂家只能将商品中很少一部分卖给消费者；如果厂家选择了很低的销售价格，那么往往能卖

3、出去更多的商品。这种价格与销售量的反比关系清晰地界定了行业中不同技术水平的厂商所处的位置：高端技术厂商的属性往往是在较少市场销售量的基础上维持着较高的价格，但这同时也是产品得以获得丰厚回报的前提条件。比如汽车行业里的宝马、奔驰和法拉利，手表行业里的百达翡丽、伯爵和劳力士，服装行业里的阿玛尼、香奈儿和路易·威登，手机行业里的沃图、苹果和诺基亚等等，这些产品具有明显的高端技术属性。而具有中低端技术属性的厂商则更多是依靠较低的价格来维持较高的市场销售量，例如汽车行业里的奇瑞、手表行业里的飞亚达、服装行业里的唐狮、

4、手机行业里的波导等等。换句话说，高端技术厂商之所以成为高端，主要在于其选择供应了一个较少的需求市场；而中低端技术厂商由于低价格的优势，进而服务了一个较大的需求市场。如果将需求定律和新能源产品联系在一起，那么我们就可以推测，薪能源行业之所以可以获得比其他传作者系东南大学经济管理学院博士研究生。127经济评论统行业更多的利润，根本在于相对于传统行业来说，新能源行业中的厂商能够凭借技术优势率先打开市场，并且在有限的市场份额中制定较高的销售价格。然而，一旦新能源行业中的某些厂商所服务的市场被大量拓展以后，那么这些厂

5、商本身也就可能会失去高端技术的属性。我们再回到多晶硅的案例中来。当多晶硅的市场价格上涨到5o0美元／公斤的时候，这种高价位主要是得益于多晶硅的高端技术属性。此时国内厂商看中了多晶硅巨大的利润空间，于是不惜花大价钱购买多晶硅的生产技术和设备，迅速扩张多晶硅的产量。首先是青海新能源集团出资在西宁开工建设的年产100多吨的多晶硅生产线，紧接着是南玻集团5o00吨的多晶硅项目、江苏大全6oOO吨项目、通威集团1万吨项目、天威英利5O00吨项目、爱信硅科技1万吨项目、亚洲硅业6O()0吨项目、江苏阳光4500吨项目、

6、大陆产业投资集团1．8万吨项目、江西赛维LDK的1．5万吨项目，以及无锡尚德对多晶硅项目的投资。据报道，目前周内有近50家公司正在建设、扩建和筹建以西门子改良法为技术路线的多晶硅生产线，预计从2005年到2O10年间，总建设规模将超过10万吨，总投资也将超过lO00亿元。由此，我国多晶硅在全球所占份额从2O06年的不到1％，到20o7年占8％，再到2o08年我国的多晶硅产能已经达到全世界的37％。根据预测，20l0年将超过39％，之后大致在40％左右。在这种产量急剧膨胀的推动下，我们就不难理解为什么多晶硅的

7、价格在一路看跌，在短短一年内价格下跌九成。多晶硅本身所具有的高端技术属性，在国内一窝蜂式的投资冲击下荡然无存。当投资增长的速度远远大于市场需求增长的速度时，生产能力在短时间内过度膨胀必然会导致价格的下跌。同时，在投资热潮刚开始兴起的时候，对多晶硅的行业研究人员以及投资商共同犯下了一个致命的错误：在计算多晶硅预期市场利润的时候，完全忽视了需求定律的存在。我们可以算一笔账，2008年多晶硅的价格为5()0美元／公斤，厂商预计在产量扩张lO万吨以后，增加的总收入将为5o0美元／公斤×10万吨=500亿美元。然而，

8、现实情况是当这10万吨的产量全部推向市场以后，需求定律迫使市场均衡价格最终降为5O美元／公斤，因此厂商增加的总收益仅为50美元／公斤×】O万吨：5O亿美元。预期与现实收入如此巨大的差异，多晶硅的投资厂商难道在当初没有意识到这一点吗?二、多晶硅投资的趋同化现象让我们回到多晶硅厂商在最初做出投资决策的时候。由于单个厂商并不能够完全掌握市场上的所有信息，因此也就无法了解其他厂商的投资意愿和投资时机。当多晶硅作为一种新能