中国柴油机行业上市公司的基本面分析.pdf

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1、第31卷第6期内燃机工程V01．31No．62010年12月ChineseInternalCombustionEngineEngineeringDecember．2010文章编号：1000--0925(2010)06一0098一06中国柴油机行业上市公司的基本面分析黄健(上海冠亚投资管理有限公司，上海200135)310128FundamentalAnalysisofChineseListedDieselEngineManufacturingCompaniesHUANGJian(ShanghaiAsiaViewCapitalCo．，Ltd．，Shangh

2、ai200135，China)Abstract：Toassesscorrectlyoperationachievementandfinancialstatusofdieselenginesmanufactor—ingcompaniesofourcountry，acomparativeanalysiswasmadebasedonthepublicinformation，includingcharacteristicsofeachcompany，effectofnationalpolieiy，aswellasscaleofsales，profitabilit

3、y；enterprisemanagementandinternalcontrol，etc．Resultsshowthatthereisnosignificantdifferenceamongthelistedcompaniesindieselengineindustrybutitisworthnotingthataffectedbythenationalpolicydrivingthosecompaniesmanufacturingmainlythepowertrainsforcommercialvehicleandconstructionmachine

4、ryexhibitbetterbusinessachievementandwillstillkeeptheirstable-growthtrendinfuture．0概述摘要：为了准确评判中国柴油发动机企业经营业绩及财务状况，凭借主要企业的公开信息，对已上市柴油机及零部件生产制造企业进行比较分析。阐述了各上市企业的特点，国家政策对上市企业的影响，并对各上市企业的销售规模、盈利能力、经营管理、内部控制等方面进行分析总结。结果表明：虽然柴油发动机行业各上市企业之间的差距并不大，但是受国家政策驱动影响，以商用车、工程机械动力为主营业务的企业业绩较优，并将保持稳

5、步增长。关键词：内燃机；柴油机；上市公司；盈利能力；杜邦分析Keywords：ICengine；dieselengine；listedcompany；profitability；DuPontanalysis中图分类号：TK421文献标识码：A我国“十五”期间内燃机行业得到了高速发展，2009年，车用发动机产量已超过1300万台，车用柴油机产量已达320万台(图1)。其中，2009年以生产农用车、轻型卡车市场为主，部分用于发电、小型船机、工程机械的多缸小缸径柴油机企业有20多家，总产量在150万台左右。以生产重卡汽车动力为主，部分也用在大型工程机械、发电、

6、农业机械、船机等领域的生产企业20多家，2009年产量在135万台左右(图2)。在轻型车动力上市企业中云内动力、安徽全柴的业绩名列前位，在重卡动力中玉柴、潍柴的业绩远远高于行业内其他企业。对该类公司的经济基本面做一定的业绩分析，以利于行业内其他企业对自身的关键经济指标有所掌控和有效监督。l柴油机行业上市公司基本情况截至2010年6月30日，我国主营业务为柴油机及零部件的公司共有1l家在A股上市，其中有3家同时在B股上市(苏常柴B、威孚B、上柴B)，1家在香港上市(潍柴动力)，另有1家在美国上市(玉林国际)。在11家上市公司中，苏常柴A、江淮动力、‘_。‘

7、。。-_-。。‘____-。_。_-_-___。____-●__，_--_-____一收稿日期：2010-07．27作者简介：黄t(1982--)。男．磺士。主要研究方向为机械行业经济技术研究分析．E．miI：h咖嘲hmlol3@hotmn．col。2010年第6期内燃机工程1辽Ⅱ1k谕定姐k＼棚{L罨震涨图1我国车用发动机和柴油机历年产量+玉柴+锡柴+上柴+潍柴+东风+朝柴+云内—“伞柴—十扬柴_卜-杭发廿江铃2005年2006年2007年200睥20∞年图2我国主要车用柴油机厂历年产量全柴动力、云内动力的主营业务为单缸柴油机、小缸径多缸柴油机及配件等

8、的制造与销售，产品主要应用于农业机械、农用运输及轻型汽车领域。上柴股份、潍柴动力