结构转型, 增长战略与经济发展.doc

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1、中国实体经济资本存量与投资效率：1981-2009存保林【摘要】本文考察了当前学者普遍采用的固定资本存量估算方法，在L2有的文献基础之上,根据目前国内的垠新统计数据，运用永续盘存法估算了1981—2009年屮国实体经济部门的资本存量，并借此进一步从三个维度分析了1981年以來我国实体经济部门投资效率的变动状况，实证分析的结果衣明我国实休经济部门的宏观投资效率持续走低。【关键词】实体经济；资本存量；投资效率【作者简介】魯保林，西南财经大学经济学院博士研究生，研究方向：宏观经济调控理论与政策研究；孙益全，西华师范大学法学院副教授、硕士生导师，硏究方向：市场经济与现代管理n资本存量用来表示一定时

2、点下安装在生产单位中资本资产的数量。资本存量核算是计算资本凹报率、全耍素生产率的基础，如杲资本存量的估算不够准确,那么与Z相关的研究就不可能得出一致的结论，冃前，我国还没有可用的官方发布的资本存量数据，数据缺口很人，现有数据在概念和统计口径上很难满足分析的需要。虽然有不少学者对中国的资本存量进行了估算，但是他们的研究往往集中在总量层面或者是三次产业的资本存量等等，对于实体经济部门的资本存量估计尚未展开。实体经济是创造财富的部门，是一个社会发展和进步的物质基础。因此，我们有必耍在以往研究的基础上，估算实体经济的资本存量。本文以冃前国内最新的统计数据为基础，对改革开放以来实体经济的资本存量进行

3、测算和比较，并试图探索更加科学适用的估算方法，从而为和关的研究提供令人信服的基础性数据。一、实体经济部门的资本存量估计（-）估计方法测算资本存量的通用方法是永续盘存法，其原理为：从每年的投资数据中得出资本存量的数据。用这种方法计算出的资本存量是以不变价格计算的过去投资的加权和，权重是不同役龄的资本品的相对效率，即sK严工仏f=0其中，«表示t期资本存量，心表示役龄为T的资本品的相对效率，表示T年前的投资数冃。d‘‘•表示就资本品相对于新资本品的边际产岀，一般假设新资本品的相对效率为1,退役资本品的相对效率为0,由于直接测量心非常困难，一般方法是假设资木品服从一定的相对效率模式，此处假设资木

4、品服从相对效率儿何下降模式，那么资本存量的佔计公式可以表示为K,#+(l—Q)K-其中，K,表示t期期末的固定资本存量，厶表示t期的投资或新增固定资本流量，◎表示固定资本的经济折I口率。永续盘存法(PIM)计算资本存量能够充分利用较长时期连续的、相对可靠的投资统计资料，还可以任意选择某个资料较为齐全的年份为基期进行向前或向后递推，因此得到广泛应用，在20世纪70年代，美国商业部开始运用PIM定期对年度资本存量进行估计，此后大多数0ECD国家都公布了官方的固定资本存量数据，永续盘存法成为国际上较为通行的用于估计固定资本存量的方法。永续盘存法的应用包括四个关键问题：(1)基期资本存量K()的确

5、定(2)当年投资指标I的选取(3)投资品价格指数的构造(4)经济折旧率的确定(%1)每年的投资数据It在MPS核算体系下可以用积累来表示净投资，由丁•积累已经对折旧做了剔除，可以直接当作净投资使用，因此在研究屮可以绕过折旧问题(张军扩，1991；贺菊煌，1992；Chow,1993)o王小鲁、樊纲(2000)认为,我国的固定资产投资中存在相当大的浪费，直接用固定资产投资计算资本形成可能导致资本存量的虚假增加。基于这种考虑，他们的计算引入了固定资产交付使用率，即某年的固定资本形成等丁当年全社会固定资产投资乘以当年固定资本交付使用率。在现代市场经济中，实体经济是指物质产品、精神产品的生产、销售

6、及提供相关服务的经济活动，不仅包括农业、能源、交通运输、邮电、建筑等物质生产活动，也包括了商业、教育、文化、艺术、体育等精神产品的生产和服务。本文把实体经济部门限定丁•农林牧渔业、工业、建筑业、交通运输仓储和邮电通信业、批发和零售业、住宿和餐饮业这六大产业部门。就实体经济部门的固定资产投资而言，1996年以后的分行业固定资产投资数据比较完整，可以很容易从统计年鉴中得到。但是1996年以前的统计资料不完整，实体经济部门的固定资产投资需耍借助其他方法进行估算。薛俊波、王铮(2007)提出过一种估计分行业固定资产投资的方法，他们认为，对丁•基本建设投资和更新改造投资，统计年鉴可以提供分行业的指标

7、，于是他们假设：分行业的基本建设投资和更新改造投资Z和占总的固定资产投资的比例和全国的基本建设投资和更新改造投资Z和占总的固定资产投资的比例是基本一致的，用基本建设投资和更新改造投资Z和除以二者占总投资的比例可以得到分行业的每年固定资产投资。即：其中%分别是i行业在第t年的基本建设投资和更新改造投资,了是全国基本建设投资和更新改造投资二者之和占总的固定资产投资的比例。我们使用这种方法去估计实体经济部门1996-1998年