《筹资基本原理》PPT课件.ppt

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1、第四章筹资的基本原理第一节筹资概述第二节权益资本的筹集方式第三节债务资本的筹集方式第四节资本结构决策引导案例1万科企业股份有限公司（股票代码000002，简称万科）成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国内地首批公开上市的企业之一。至2011年末，公司总资产2962亿元，股东权益530亿元，营业收入718亿元，净利润96亿元。回顾万科的筹资之路，公司在1988年发行新股2800万股，筹集资金2800万元，到2009年，公司股东大会高票通过增发A股，筹资112亿元的决议……可以看到，从1988年至今，正是由于多

2、元化的筹资方式和筹资渠道，支撑了万科经营规模的不断壮大。引导案例2中国石油天然气股份有限公司（以下简称中国石油）是我国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商。2007年10月26日，中国石油公开发行40亿股A股，发行价为16.70元人民币，融资规模达668亿元人民币，冻结资金量3.3万亿元人民币，创下A股市场有史以来，也是2007年全球IPO融资规模的新纪录。2007年11月5日，中国石油A股上市，成为全球市值最大上市公司。中国石油回归A股市场，刷新了数个历史纪录，在A股市场乃至全球资本市场留下了浓重的一笔。当人

3、们看着霓虹灯闪烁处的“McDanald”几个字，以为这家快餐公司的老板就是麦当劳。其实不然，麦当劳兄弟俩充其量不过是麦当劳公司的奠基人，而真正创建麦当劳快餐王国的却是柯洛克。1961年柯洛克以270万美元的代价购买了麦氏兄弟拥有麦当劳的所有主权,包括名号、商标、版权及配方。其实柯洛克当时并没有这么多钱，但他胆子大，向约翰·布里斯财团借款270万美元，尽管约翰·布里斯财团开出了十分苛刻的贷款条件：6年分期付款，到期支付本息和高达1200万元。在后来的几十年里，由于柯洛克经营有方，麦当劳快餐店以其温馨的店堂气氛和特许加盟

4、经营制度，被世界公认为名牌快餐店之一。1972年，柯洛克不但从所有麦当劳连锁店的总销售额中提取资金还清了全部贷款，而且6年中，麦当劳所赚取的利润高达30亿美元之多。柯洛克成功的前提之一是有效地利用了负债融资。引导案例3万科运用了哪些渠道和筹资方式？企业筹资应遵循哪些原则？筹资有无风险？中国石油为什么能够回归A股市场？中国石油发行A股须经怎样的程序？其股票发行价格如何确定？其A股股票以何种方式发行？股票筹资方式有何优缺点？柯洛克为什么能够举借债务？除了从银行借款外，企业还有哪些债务筹资方式？各种债务筹资方式有何优缺点？

5、带着这些问题，我们进入本章学习。第一节筹资概述筹资是企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的财务行为。企业筹资的基本目的，是为了自身的生存与发展，企业具体的筹资活动通常受特定动机的驱使，包括因创建、发展、偿债和外部环境变化等原因而需要筹资。企业筹资需要通过一定的渠道并采用一定方式来完成。一、筹资的类型(一)按所筹资本的性质分为权益资本与债务资本权益资本，又称股权资本或自有资本，是指企业依法筹集并长期拥有、自主支配的资本来源。内容:资本金和留存收益两大类。

6、特点：所有权归属于企业的所有者，所有者藉此参与企业管理并取得收益，并承担相应的责任；是法人财产权的体现和企业负债的载体，在企业存续期内，投资者除依法转让外无权抽回其投入的资本，被视为企业的“永久性资本”；企业无需还本付息，因而是一种高成本、低风险的资本来源。债务资本，又称负债或借入资本，是指企业依法筹集、依约使用、按期偿还的资本来源。内容:流动负债和非流动负债。特点：是企业债务，体现了企业和债权人之间的债权债务关系；到期必须还本付息；是一种低成本、高风险的资本来源，也是财务风险的主要根源.(二)所筹资本的期限分为长期

7、资本与短期资本长期资本，是指期限在1年以上的资本。内容:包括长期负债和权益资本。特点:它是一种高成本、低风险的资本来源。短期资本，是指期限在1年以内的资金。内容:包括短期债务，一般通过短期借款、商业信用等方式来筹集。特点:它是一种低成本、高风险的资本来源。(三)按是否通过金融机构分为直接筹资与间接筹资直接筹资，是指企业直接面对资本供应者采用发行股票、债券等方式所进行的筹资活动。其特点有：受金融市场及法律的限制较大；必须依附于一定的载体（如股票、债券等）；筹资范围广，可利用的筹资方式较多。但是筹资时间较长，筹资过程费用

8、较多。间接筹资，是指企业借助于银行等金融机构进行的筹资，其主要形式为银行借款、非银行金融机构借款、融资租赁等。是目前我国企业最为重要的筹资方式，具有筹资效率高、筹资费用低等优点，但这种形式的筹资范围较窄。(四)按所筹资本是否形成资产负债表项目分为表内筹资与表外筹资表内筹资，是指所筹资本在资产负债表内予以披露的筹资行为。表外筹资，是指所筹资本未在