玉米未来一个月将延续震荡上涨格局.ppt

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1、玉米未来一个月将延续震荡上涨格局中航期货师香玲目录一、宏观面全球经济复苏加大国内通胀预期二、玉米自身基本面支撑期价上涨三、技术分析验证基本面结论首先我们开门见山的亮出我们的观点玉米未来一个月将延续最近的震荡上涨格局。一、宏观面全球经济复苏加大国内通胀预期目前我国通胀预期压力较大，主要表现在以下三个方面。1、全球流动性过剩、美元贬值加大全球性通胀压力（图数据来源：文华财经）2、国内市场货币投放量比较大（图数据来源：国家统计局）3、CPI的上涨幅度已经远超预期，我们预期CPI可能于11月份转正，之后将一直维持高位，在未来半年内通胀将呈上升趋

2、势。（图数据来源：国家统计局）第一部分结论全球经济复苏加大国内通胀预期而伴随着通胀出现的必将是大宗商品价格的上涨。而玉米与豆类等其他商品走势相关性较强，伴随的必然也是跟随性上涨。二、玉米自身基本面支撑期价上涨1、2009/10年度中国玉米供应总体宽裕。2、国储政策奠定价格底部3、现货坚挺支撑期价1、2009/10年度中国玉米供应总体宽裕。供应方面。2009年中国玉米产量约为1.63亿吨，较上年的1.66亿吨仅减少300万吨，今年玉米的产量较去年没有有大幅的变化，可以理解为今年玉米依旧丰产。需求方面。2009/10年度国内玉米需求总量约为

3、1.54亿吨，但上一年结转库存总量达2100万吨以上，因此2009/10年度国内玉米供应总体宽裕。2、国家收储政策奠定玉米价格底部08年收储政策分析。自08年10月以来，国家先后下达了四批玉米收储计划，总量达4000万吨，08/09年度我国玉米产量达1.66亿吨，总消费1.44亿吨，总体上供大于求。托市收购改变了市场供给结构。09年玉米收储政策。日前国家发改委、财政部等部门出台了2009年东北地区秋粮收购相关政策，2009年将继续执行临储玉米收购政策，政策确定了东北临储玉米的收购价格和时间，东北临储玉米的收购价格为1500元/吨，收储期

4、限为2009年12月1日-2010年4月30日。与往年不同的是，今年收购主体增加，除中储粮外，深加工及饲料企业均可参与收购，国家给与７０元/吨的补贴。国储收购政策涉及收购价格、收购数量以及收购方式三个方面。首先，收购价格与去年一致。其次，从收购数量来看。去年的计划收购数量为4000万吨，今年的收储数量虽然尚未明确，但预期数量仍然较大。最后，从收购方式上看。去年采用中储粮一家收购，今年收购主体增加，在产量已经确定的情况下，收购主体的增加，意味着需求增加，收购主体越多，市场越容易形成抢购局面，价格也越容易上涨。国家收储政策奠定玉米价格底部，

5、后期价格易涨难跌。3、国内玉米现货价格高位坚挺支撑期价A、农民惜售及天气因素支撑现货价格。今年产区农户普遍存在强烈的惜售心理，导致市场玉米供应量增长缓慢，季节性供应压力并未有所显现。而且雨雪天气加上农户惜售已经导致市场货源供应持续吃紧，这也必将推动玉米现货价格上涨。B、自2009年12月1日开始暂停国储东北玉米抛售支撑现货价格。拍卖停止在客观上减少了短期市场上的玉米流通数量，供给数量的减少对价格还是会起到一定的推动作用。第二部分结论2009/10年度中国玉米供应总体宽裕限制玉米的上涨高度和上涨持续性，但在短期受国储政策及季节性因素方面的

6、影响下我们看好玉米未来一个月的行情。三、技术分析验证基本面结论1、持仓增加，资金流入明显2、从国内玉米期货周线走势上看，今年的玉米价格走势到目前为止呈45度的良好上行态势。3、从黄金分割的情况看，价格在11月13日当周突破1/2线的1750价位后，上行仅运行不到三周时间，也仅30点左右的价差，这表明当前价位不会是最终高点。4、玉米月线技术分析上涨高度：平行轨道上沿1860上涨时间：斐波那契数列分析上涨周期至少还将持续一个月总结玉米未来一个月将延续震荡上涨格局，主力合约回调到1750附近价位都是较好的加仓点，目标价位1860，止损173

7、0。谢谢大家!