中国钢铁企业参与铁矿石期货市场价值研究.pdf

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1、·156·价值工程中国钢铁企业参与铁矿石期货市场价值研究ValueofIron-oreExchangeMarkettoChineseIron-steelCompanies郭众GUOZhong；潘开灵PANKai-ling(武汉科技大学管理学院，武汉430081)(SchoolofManagement，WuhanUniversityofScienceandTechnology，Wuhan430081，China)摘要：自从铁矿石期货交易去年在大连交易所开始后，钢铁企业都非常关注这种金融工具的运行机制以及它对企业的影响。本文结合中国的特殊环境，主要分析了铁矿石

2、期货市场对钢铁产业的功能和作用，铁矿石期货市场能帮助钢铁企业解决什么问题；钢铁企业利用铁矿石期货市场的方法和手段，主要是帮助钢铁企业清楚地认识铁矿石期货市场的价值，利用期货市场提升企业竞争力。Abstract：IronorefuturesexchangebeganinDalianExchangelastyear；steelcompaniesareveryconcernedabouttheoperationalmeehanismoffinancialinstrumentsanditsimpactonthebusiness．Thispapermainlyana

3、lyzesthefunctionandroleoftheironorefuturesmarketofiron—steelcompaniesundertheChinaSspecialcircumstances；howironorefuturesmarkettohelpsteelcompaniestosolveanyproblems；whatmethodsiron-steelcompaniescanuseduringdealingwithironorefuturesmarket．Thepaperistohelpsteelcompaniestounderstan

4、dthevalueofironorefuturesmarket，andenhancetheircompetitiveness．关键词：铁矿石期货；钢铁企业；期货价格Keywords：Ironorefutureexchange；ironandsteelcompany；priceoffutureexchange中图分类号：F830．9文献标识码：A文章编号：1006--4311(2014)20-0156-03O引言得铁矿石价格出现下滑，企业在前期所采购的矿石也因此2011年1月29日，世界第三大铁矿石供应国印度正而造成了贬值。2013年l0月15日，铁矿石压港

5、量已达到式推出全球第一个铁矿石期货品种，即印度商品交易所8,900万吨，处于超饱和状态，相当于2—3个月的进口量，fICEX)和印度多种商品交易所(MCX)联合推出的以矿石指钢厂铁矿石库存也普遍达到4个月以上。而不堪高成本和数TSI为结算价格的矿石期货(IOF)。2011年8月，新加坡需求疲软，小钢厂最为集中的唐山地区的停产面已经达到商业交易所(SMX)推出全球第二个铁矿石期货合约，以现60％。国际铁矿石价格的波动以及我们对铁矿石定价权的金结算，合约基于数据提供商MetalBulletin的铁矿石价缺失大大增加了企业在采购阶段的风险。格指数。1．2销售风险

6、我国CPI指数居高不下，企业生产成中国每年进口矿石量为世界铁矿石海运贸易量一半。本大幅上升，但产品销售价格的上涨相对较少，挤压了企2011年进口的6．86亿吨铁矿石中，有一半以上为现货市业的销售利润。2013年第三季度以来，国内外钢材价格从场的贸易矿。中国国内从事铁矿石交易的钢铁企业及贸易峰值急速下滑，中国钢材价格如螺纹钢跌幅达37％，从而商众多，这些都为期货市场交易的活跃度提供了保障。因也增加了企业的销售风险，直接影响了企业销售利润。此，2013年1O月18日我国铁矿石在大连商品交易所上2铁矿石期货市场的功能市交易，2014年3月19日顺利进行首次交割，

7、I1403合约2．1为钢铁产业参与者提供全局性的权威价格信息期在最后交割日完成铁矿石期货交割100手，折合现货1万货市场上买卖双方通过公开竞价形成的成交价格具有较吨。首次交割完成意味着全球首个实物交割模式的铁矿石强的权威性和前瞻性，是不同交易者对目前市场供求关系期货品种完整地接受了市场的检验，也表明全球首个进行的认识和对未来市场预期的综合反映，是买方和卖方公开实物交割的“中国版”铁矿石期货适合中国“市情”。武钢等充分博弈的结果。期货市场铁矿石期货价格，很可能会冲钢铁企业铁矿石期货合约在大连商品交易所上市交易，击铁矿石贸易商的贸易利益。铁矿石期货价格使得铁矿

8、石它意味着一个统一的国内(或国际)铁矿石期货市场已经上游生产企业和