深圳市东方港湾投资管理公司.ppt

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1、深圳市东方港湾投资管理公司专注长期股权投资阿里巴巴2009年投资分析报告优秀的管理团队、巨大的品牌影响力、完善的电子商务产业链布局、近乎垄断的市场占有率以及庞大的会员诚信记录数据库，构成了其他竞争对手难以企及的核心竞争优势。阿里巴巴的实质不是一个互联网公司，而是一个商业帝国。是一个联系中小企业和客户的庞大无比的渠道和与之相关的信息、金融、物流服务提供商。集团的资产整合值得期待。“庞大用户基数+对用户需求深刻的理解”是最具爆发力的盈利模式基础。一个熟知用户需求，又有着卓越的管理和执行能力的公司，一旦具备了规模足够的用户基数，收

2、入规模的爆发即将成为现实。尽管由于公司2009年公司加大投资、铺设由“主要依赖会员费模式”到“低门槛高增值”的道路，致使2009年费用大幅增加，但公司经过2009年转型后重新步入业绩快速增长具备了坚实的基础。投资要点阿里巴巴的核心优势第一：B2B电子商务是一种自我加强型的商业模式对于电子商务网站而言，参与人数与用户体验成正比，买卖双方都倾向于使用参与者最多的电子商务平台，这是一个具有自然垄断特征的行业。一旦用户数与用户体验的正反馈形成，对于后来者而言，将建立起极高的竞争壁垒。阿里巴巴的品牌知名度已深入人心，成为其他竞争对手难

3、以超越的核心竞争力。第二：阿里巴巴没有同级别的竞争对手阿里巴巴的核心优势阿里巴巴的核心优势第三：阿里巴巴集团全方位布局，未来可能注入集团优质资产。阿里巴巴的五大子公司：阿里巴巴、淘宝、支付宝、中国雅虎、阿里软件，已经完成了从B2B、B2C、搜索到支付、中小企业管理等电子商务领域的全方位布局，覆盖从商品生产到面对消费者销售的整个商品流通环节的电子商务进程。目前，阿里巴巴集团通过掌握商家资料(阿里巴巴和淘宝)、付款机制(支付宝)、实时通讯(淘宝旺旺)、内容(雅虎中国)和广告(阿里妈妈)，横跨商业、媒体和广告，等于美国互联网公司“

4、Ariba+eBay+PayPal+MSN+雅虎”的综合体，如此宏伟的布局为全世界首见，分拆上市的可能性不大。阿里巴巴的核心优势阿里巴巴的核心优势第四：阿里巴巴网站与其姊妹公司之间存在相当良好的协同作用。淘宝网：中国最大的B2C电子商务平台；支付宝：中国最大的在线支付平台；阿里软件：服务于中国中小企业者的在线商务管理软件公司；中国雅虎：中国排名第三的搜索引擎和社区；阿里妈妈：类似Adsense的小型网站和广告商的网上广告交易平台。阿里巴巴集团致力于打造一个为中国中小企业者提供全套服务的综合平台。截至目前为止，这一战略相当成功

5、。如此全面的服务有助于公司吸引更多的忠实用户。这将在其他竞争对手面临挑战的时候成为公司的核心竞争力。阿里巴巴的核心优势第五：“现在赚的只是零花钱”——强大的未来发展战略阿里巴巴集团已经在中国B2BB2CC2C等全部电子商务领域建立了绝对领先优势，实现了电子商务从商家到客户的无缝对接，并创造性地解决了电子商务的诚信和支付问题。未来，阿里巴巴要建立的不是一个互联网公司，而是一个商业帝国。一个联系中小企业和客户的庞大无比的渠道和与之相关的信息、金融、物流服务。通过电子商务，阿里巴巴可以参与到中小企业除制造、设计和研发以外的所有环节

6、，一个沃尔玛般的庞然大物渐渐成型。08年财报显示，在金融危机下中国仍然至少有100万出口型小企业，目前阿里巴巴仅有4万会员，渗透率仅不足4%，所以仍有提升空间。阿里巴巴一直坚持内贸、外贸两条腿走路，只是外贸发展更快，08年Q4外贸贡献了60%的收入，但是内贸的贡献比例在逐渐增加。客户基础与占有率中国的中小型企业数量快速上升客户基础与占有率“两步走”：先集中力量拓展用户，增加用户数，再努力提高用户ARPU（每用户平均收入）。在适当时候推出适当的产品。阿里巴巴有3700万用户，大部分比较活跃，阿里巴巴可以积累用户的行为数据，及时

7、分析形势并调整市场策略；阿里巴巴将会由以会员费收入为主，逐步过渡到会员费和增值服务（VAS）并重的收入模式。扩大客户数量、提高占有率的策略VAS主要包括：黄金展位、p2p、移动商机、商机参谋、炫旺铺展示，目前后面三个还没有收费。“点击付费”与百度的推广对比目前，中小企业中在线推广的渗透率还很少，与百度的客户重叠度还不是很高，直接竞争很小。与百度的推广相比，阿里巴巴有如下特点：（1）虚假点击、恶性点击情况可以得到有效控制；（2）搜索结果的第二、三页仍有很大浏览量，所以可以在第二、三页也设置点击付费的广告推广。产品与竞争能力抵抗

8、系统风险能力阿里巴巴的业务与宏观经济并非线性相关。08年11-12月，宏观经济和外贸数据都处在低谷，但阿里巴巴付费用户数却爆发性增长。付费会员(千户)08年1季度08年4季度09年1季度季度环比季度同比金牌供应商会员数29435630%95%国际诚信通会员数1316189%40%中国诚信通