企业倒闭风险讲义.ppt

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1、第十一章　企业倒闭风险本章为非重点章，主要讨论了企业倒闭风险的原因及应对，应重点掌握企业倒闭的数据分析和管理层收购的理解。本章基本内容框架：本章主要内容第一节　实务中企业在短、中期倒闭的各种迹象第二节　应对措施概览，债务重组及公司重组第一节　实务中企业在短、中期倒闭的各种迹象一、企业倒闭概述（掌握）二、观察企业在短、中期倒闭的各种迹象（掌握）三、从数据观察企业倒闭的迹象（理解）本节主要内容一、企业倒闭概述（掌握）企业倒闭：●获利能力：获利能力差→无法偿还到期债务●行业或经济：例如经济危机导致我国东南沿海很多外贸企业没有订单而倒闭（一）企业倒闭的原因1.企业总体环境总体环境中，可能影响企业

2、业绩状况的因素是行业衰退。包括其他因素，例如金融市场是熊市等。2.企业政策由于企业的政策由管理人员制定，很明显，特定的管理错误会导致企业政策的典型错误。常见的倒闭企业类型错误政策表现错误来源创业公司资本支出过大、组织结构不完善、过高的销售目标等等管理者缺乏管理经验盲目增长型企业（增长雄心过大或极端迅速扩张）销售目标过大，投资政策和发展政策脱离企业实际，财务杠杆大（资产负债率高）管理者缺乏财务知识，未能对管理和组织结构及时调整对环境变化漠不关心的企业缺乏积极性和决心管理者骄傲自满，或是缺乏应变能力3.企业和企业利益相关者之间的互动主要的利益相关者：（1）客户：忽视客户会給企业带来致命打击。

3、客户需求改变，客户不满意、对个别客户依赖性过强等常见的倒闭企业类型错误表现创业公司对客户缺乏吸引力盲目增长型企业（增长雄心过大或极端迅速扩张）过高估计了客户的需求水平对环境变化漠不关心的企业客户流失（2）竞争对手：忽视竞争对手也会給企业带来致命打击。竞争对手研发、价格策略等等；（3）其他环境因素，例如银行、供应商、股东、意外和工会等从来都不是企业破产的主要成因。但会起到釜底抽薪、雪上加霜的作用。4.管理人员的态度和疏忽：强调的是态度管理者过于乐观、急功近利、面对投资决策时完全凭经验和脑袋、管理者忽视环境的变化而又没有听从别人的意见。常见的倒闭企业类型错误表现创业公司管理者缺乏经验和能力

4、，独断专行。盲目增长型企业（增长雄心过大或极端迅速扩张）管理者的技能不足、盲目乐观、过于冒险；特定的个性特征，例如专业知识、说服能力、以及风险寻求能力。对环境变化漠不关心的企业管理者缺乏必要的积极性和决心；5.管理者及其管理风格的影响：强调的是能力。●管理者被认为是公司倒闭的最为关键的因素。●管理者的积极性、素质以及管理技能会影响其管理公司的方式。例如，一些民营企业有很多职业经理人是从销售做起来的，由于在做销售期间有着良好的业绩，最终得到老板的信任，使他们荣升为企业的总裁或总经理。这类职业经理人，如果让他去主管一家贸易型的企业，应该没有什么问题；但是企业主管所经营的企业可能涉及较多领域

5、，可能还包括生产、研发、技术等。大多数经理人只懂得销售，对其他领域不够了解，在具体的企业管理过程中就会出现这样那样的问题，最终使企业面临很大的危机。●管理者的个人性格特征。6.企业所处的行业、企业本身的历史与规模行业：处于不同行业的公司即使具有相同的财务状况，其破产的概率也是不同的。此外，在同行业公司间还存在一种传染效应，特别是对高杠杆公司来说。企业本身的历史：年轻的公司必须及时与客户、债权人、供应商以及其它组织建立稳定的交流关系。这些新成立的公司必须在刚成立的头几年里发展自己的组织，并改善组织成员之间的合作。规模：小规模企业无法得到债权人的财务资源、较难吸引人才（无法提供同大公司一样的

6、职业发展机会）（二）企业倒闭与经济风险（了解）财务困境并不准确地反映经济的困境，但财务困境可能是由公司层面和行业层面的经济困境造成。经济效率低下通常不能直接观测到，而财务困境可以直截了当地由债务违约和法律破产等不良后果推断出来。管理失误和公司治理的不完善在公司破产中所扮演的主要角色通常被强调为公司破产的直接导火线。债务违约及破产机制能够帮助财务上陷入困境但经济上可行的公司继续经营，同时也促使无效率公司的退出。尽管财务困境和破产存在拥有尚未得到经验量化的潜在好处的可能性，财务困境和破产程序涉及到大量直接的（法律、行政和咨询费用）和间接（机会）的成本，这些成本会消耗公司及其利益相关者的真实资

7、源。破产保护（bankruptcyprotection）破产保护是指不管债务人是否有偿付能力，当债务人自愿向法院提出或债权人强制向法院提出破产重组申请后，债务人要提出一个破产重组方案，就债务偿还的期限、方式以及可能减损某些债权人和股东的利益作出安排。这个方案要给予其一定的时间提出，然后经过债权人通过，经过法院确认，债务人可以继续营业。这就是重整的概念，在中文中又叫破产保护。　　美国《破产法》管辖着公司如何停止经营或如何走出债务深渊