eva特点研究和在国有企业应用探究

《eva特点研究和在国有企业应用探究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、EVA特点研究和在国有企业应用探究　　中图分类号：F270文献标识：A文章编号：1009-4202（2013）01-000-01目前企业在进行绩效考核和投资效益分析时，越来越多的开始选用经济增加值（EconomicValueAdded，简称EVA）这一方法。尤其是国资委在对央企的考核中，已经明确地开始运用这一方法。经济增加值（EVA）是指从经营产生的税后净营运利润中扣除包括股权和债务在内的全部投入资本的机会成本后的剩余所得。EVA不是传统意义上的会计利润概念，而是在会计利润的基础上进一步扣减了公司占用的股

2、权资本的机会成本后的一种经济利润。它改变了过去认为只有对外举债需要支付利息成本，而股东的投入无需还本付息因而没有成本的传统观念，强调股东的投入也是有成本的，企业盈利只有高于其资本成本（包括股本成本和债务成本）时才能真正为股东创造价值，才是真正具有投资价值的公司。一、EVA的主要优、缺点分析（一）EVA的优势EVA的优势主要体现在以下几个方面。1.考虑了资本成本，更真实反映经营业绩5只有企业的收益超过企业的所有资本的成本，才能说明经营者为企业增加了价值，为股东创造了财富。如果企业的收益低于企业的所有资本的成

3、本，则说明企业实质发生亏损，企业股东的财富受到侵蚀。通过考虑所有资本的机会成本，EVA表明了一个企业在每个会计年度所创造的股东财富数量。EVA的值为正或为负，决定经营者为股东创造价值还是损失价值。2.强调对投入资本的管理由于考虑了融资成本等因素，让管理回归于关注投资成本的使用，强调了对投资的慎重考虑以及对运营资本的控制。新增投资要把股东回报率高、成长性好、价值创造空间大的项目作为首选，不能单纯以追求规模来增大利润的做法作为使用资本的依据和目的，否则EVA值只会下降不会上升。（二）EVA的局限性任何事物都不

4、是尽善尽美的，EVA并不是所有问题的答案，其本身也存在着一些局限性：1.受到传统会计核算结果的影响EVA评价方法同其他评价方法一样，都是以企业的净利润为起点和基础进行调整计算得出的。传统的核算方法，财务数据都很容易受到人为的操纵，最终扭曲利润数据。这使得在运用EVA评价结果的时候，企业要同时关注会计政策的一贯性、可比性，尽可能的减少人为管理的不利影响。52.资本成本率难以确定目前常用的资本成本计算方法是资本占用*加权平均资本成本率（WACC），WACC的计算存在很大的不确定性，这其中不同的行业、不同的企业

5、，以及在不同的时期，资本成本率都是不一样的，这一数据的获取存在很大的困难，具有很大的主观性。二、EVA业绩评价体系在国有企业中的应用分析由于央企是我国目前经济体系中的主要经济体，国家对其投入的资本回报要求，用EVA的方法来考核，更符合资本使用效率的要求。前文分析了EVA的一些主要特点，那么我们来看看EVA在国有企业中实施的可行性以及作用。（一）国有企业实施EVA的必要性1.央企经营管理中的突出问题（1）中央企业多元化经营现象突出，炒房成风、地王频出。为了追求短期利润，部分企业频频进入房地产等非主业领域。近

6、几年的“地王”往往是央企或其下属公司。（2）部分央企资金进入股票市场、期货市场等进行炒作。央企资金进入股市，既加大了股市投机氛围，又增加了央企的资金风险。2003-2004年，中航油违反规定进入石油期权市场进行炒作，造成5.5亿美元的亏损。2.引入EVA的主要好处5（1）有利于央企突出可持续发展，引导央企增加科技创新等方面的投入，更加重视自主创新、战略投资和长远回报。（2）有利于央企进一步突出提高主业发展质量，引导企业作强主业。（二）EVA在央企中的具体应用国资委在2004年组团到新加坡对应用EVA考核的

7、淡马锡及其下发企业考察后，出版了《企业价值创造：经济增加值业绩考核操作实务》一书。而后在斯腾思特公司的指导下，2007年在《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》中给予明确，并于2010年开始在中央企业中全面推广。根据央企的具体特点，以及国资委对其的具体要求，改良后的EVA考核公式如下：EVA=[净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%）]-调整后资本×平均资本成本率（调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均在建工程）从以上调整项及对资本成本的定义，我们可以看

8、出这一考核公式也是具体针对前述央企存在的问题，所做的一个针对性地调整及定义：1.对研究开发费视同利润进行考核，目的是在鼓励企业加大研发投入，减少短视行为。52.对非经常性收益按减半计算，目的是限制非主业投资，促使企业更关注与主业的发展。3.对符合主业的在建工程，从资本成本中予以扣除，目的是鼓励进行可持续发展投资。（三）具体应用中存在的问题由于我国国有企业涉及到各个行业和领域，有上市公司也有未上市企业，情况复杂。所以用统一的标准