公司理财_ 财务管理基础年秋季学期.pptx

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1、1公司理财第二讲财务管理基础(2)：财务预测与财务分析概述CUFE金融学院公司理财主要内容财务报表分析概述比率分析财务模型外部融资与增长2CUFE金融学院公司理财财务报表分析的重要性报表以及报表中的数字是企业内部和外部进行财务信息交流的主要工具。财务报表分析帮助投资者从报表中获取更多信息。3CUFE金融学院公司理财财务报表分析的标准化为什么标准化：便于比较常用方法：百分比替代绝对值——共同比报表（common-sizestatement）。4CUFE金融学院公司理财共同比的资产负债表P公司2009年和2010年资产负债表5CUFE金融学院公司理财6CUFE金融学院公司理财

2、同比分析案例：微软公司7资产数量比例负债和股东权益数量比例流动资产流动负债现金和现金等价物1392762%应付账款7593%应收账款14607%应付工资3592%其他5022%应付税金9154%流动资产总额1588971%预收款288813%其他8094%流动负债合计573026%股东权益优先股9804%机器设备15057%普通股802536%长期投资470321%留存收益762234%其他资产2601%股东权益总额1662774%总资产22357100%负债和股东权益总额22357100%CUFE金融学院公司理财共同比的损益表8CUFE金融学院公司理财9CUFE金融学院

3、公司理财比率分析比率分析的5个问题它是如何计算的?它用来度量什么的?可能在什么情况下需要用到它?度量的单位是什么?它的值比较高或比较低可能说明什么?这样的值可能产生哪些误导?这个度量可以做怎样的改进?10CUFE金融学院公司理财常用的比率反映短期偿债能力的比率，即流动性比率。反映长期偿债能力的比率，即财务杠杆比率。反映资产管理情况的比率，即周转率。反映盈利能力的比率。反映市场价值的比率。11CUFE金融学院公司理财流动性比率高的流动比率表示：流动性不错，也可能意味着现金和其他短期资产的运用效率低下。对于一家拥有强大借款能力的公司而言，看似较低的流动比率可能并非坏的信号。

4、思考：假设一家公司要向供应商和短期债权人付款，其流动比率将会如何变化?购买一些存货?出售一些商品?12CUFE金融学院公司理财资产流动性与收益性的权衡：资产的流动性越大，对短期债务的清偿能力就越强,因此，企业避免财务困境的可能性与流动性相关。流动资产的收益率通常低于固定资产的收益率。从某种程度上来说，企业投资于流动性较强的资产是以牺牲对收益性更高的资产的投资机会为代价的。13CUFE金融学院公司理财常用财务比率14CUFE金融学院公司理财财务报表分析中存在的问题财务报表分析的根本问题在于没有什么理论可以告诉什么是标准值或者如何设立标准值。很难区分哪个财务比率重要，以及什么

5、样的值才是高或者低。多元化公司的合并财务报表不能被清晰地归于任何一个行业。行业中主要的竞争对手或者合适的同类公司可能分布在全球各地，会计准则和处理程序的差异使得财务报表的跨国比较变得十分困难。同一行业的公司也不一定可比。其他问题。15CUFE金融学院公司理财财务预测模型长期财务计划是财务报表的又一重要用途，多数财务计划模型的结果生成预估财务报表，即以财务报表的形式表达的财务计划，财务报表是用于概括公司未来预计财务状况的形式。16CUFE金融学院公司理财简化预测方法C公司的简单资产负债表和损益表17利润表资产负债表销售额1000资产500负债250成本800权益250净利润

6、200资产合计500合计500CUFE金融学院公司理财假设C公司的所有项目都与销售额直接挂钩，且目前财务关系处于最优水平，这就意味着，所有的项目都与销售额同比例增长。假设销售额上升20%，从1000元增加到1200元。18CUFE金融学院公司理财预测损益表预测资产负债表19销售额1200成本960净利润240资产600负债300权益300资产合计600合计600CUFE金融学院公司理财资产负债表与利润表的协调一致净利润为240元，而权益仅增加50元?解决办法：股利作为调节变量负债作为调节变量20CUFE金融学院公司理财销售百分比法简单的财务计划模型假设所有项目都随着销售额

7、的变动而成比例变动，这个假设可能适用于某些项目，而对于另外一些项目，如长期借款，则未必合适。长期借款的金额由管理层设定，并不一定与销售水平直接相关。21CUFE金融学院公司理财R公司的简化利润表22销售额1000成本800税前利润200税（34%）68净利润132股利44留存收益增加额88CUFE金融学院公司理财R公司计划来年销售增长25%，即预测销售额达到1250元。预测利润表23销售额1250成本（销售额的80%）1000税前利润250税（34%）85净利润165CUFE金融学院公司理财股利股利支付的金额由R公司的管理层决