[泥鸽靶][1].(美)帕特诺伊..pdf

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1、Pan-American&Asia(China)UniteInternationalConsultingGroup《《泥泥鸽鸽靶靶》》——美国最畅销的揭露金融业隐私和内幕的奇书（摩根士丹利内部人士力作）1跋1.1中文版跋Bobyoung（泛美联华国际顾问中心---总裁，该书作者弗兰克·帕特诺伊在摩根士丹利的同事及密友，美籍华人，英国皇家科学院院士、哈佛商学院教授、清华大学名誉教授，目前在大陆）。摆在我们面前这本书，《泥鸽靶》——英文原名《F.I.A.S.C.O.》——在国外是一本畅销书，也是一本有争议的

2、书。这本书自发表伊始，就在国外的金融界引起了相当大的震动。作者在书中以亲历记的形式，公开了他的雇主公司所从事的一系列令人震惊的、损害客户利益的交易内幕，而他的雇主公司坚称绝无此事，称书中内容纯属哗众取宠。由于是局外人，我既无法也无意评判书中每件事的是非曲直，但书中所涉及的两个问题，即金融服务行业及其从业人员的职业道德问题和金融衍生产品问题，我倒认为应该给以充分的关注。中国资本市场自建立以来，一直面临着要正确处理推动发展与防范风险之间的关系这一问题。创新是大力发展资本市场的动力，正确处理好创新与监管的关系

3、尤其重要，没有创新就没有发展；没有发展，监管就失去了意义。而保护投资者，特别是公众投资者的合法权益是证券市场监管的主线。在这个意义上，《泥鸽靶》的内容有值得我们深思的地方。金融服务行业(特别是证券行业)及其从业人员的职业道德问题是一个普遍性问题，并不局限于哪一个国家、地区、公司的从业人员。事实上，在中国的证券行业中，违反职业道德、损害投资者特别是中小投资者利益的问题也时有发生。虽然这些问题都是个案性质，对整个市场的机密2006/3/15第1页，共187页Pan-American&Asia(China)U

4、niteInternationalConsultingGroup影响不大，但其危害性不可忽视。要解决这个问题，除行业自律外，加强监管是最重要的。而且监管内容、方法、手段还要随着证券市场发展和金融工具的增加，不断地发展和深化。为此，我们的监管部门不但要在实践中不断总结提高，还要不断的借鉴国外同行的做法，从国外监管成功的和不成功的案例中汲取经验和教训，结合中国实际情况，形成自己的办法。只有这样，才能使监管水平不断提高，达到维护证券市场健康发展，广大投资者利益得到切实保障的目的。金融衍生产品是一个复杂的问题。

5、从原理上，它首先应该是规避风险的工具，但在实践中，取得的效果却往往适得其反，而且越是设计得精妙复杂的产品，其破坏力往往越大。是产品本身固有的问题？还是使用不当的问题？国际上存在着两种截然不同的评价。由市场发展程度所决定，目前中国尚未出现书中所谈到的那些金融衍生产品，但现在没有不等于将来没有，随着市场的不断发展，新的需求会不断涌现，金融衍生产品在中国的出现，也可能只是时间问题。毕竟金融创新是必然的趋势。中国需要什么样的金融衍产生品？如何有效进行监管？怎样才能做到既能利用它的杠杆作用，最大限度地调动金融资源

6、，同时又能有效控制风险，以避免墨西哥、拉丁美洲、亚洲金融风暴那样的危机在中国重演？这些都是下一步我们可能面临的问题。为了解答好这些问题，为今后中国证券市场的发展作出准备，我们应该不断开阔视野，及时跟踪和了解国外金融创新的最新发展。作为第一部深入浅出介绍金融衍生产品的书籍，《泥鸽靶》至少是从一个侧面使我们达到这个目的。即使仅从这个意义来说，这本书也是非常值得一读的。除了战争，这是最刺激的事了。这是关于金融投资业秘密的大起底，也是金融投资从业者的必读物。是一本被金融巨头围追堵截的书，但它却一点点在全世界蔓延

7、开来。枪炮，酒精，嗜血成性，以及高等金融的全部真相。它和每一个人都有关系。1.2译跋杨柏（泛美联华国际顾问高级专家）。做文字工作是我多年的愿望，最后决定把《FIASCO》译成中文，起因却纯属偶然。去年夏天读到伦敦大学东方学院赵毅恒先生所著《对岸的诱惑》一书，赵先生的书与金融市机密2006/3/15第2页，共187页Pan-American&Asia(China)UniteInternationalConsultingGroup场全然无关，写的是20世纪上半叶中西文化交流史上的人物。但在某种程度上，他的观

8、点却是我国金融市场近年发展的写照：表面有来有往，实际是两个单向中国人到西方当学生，西方人到中国当老师，一学一教，学的教的都是近代西方特产。诚然，金融市场本就起源于西方，在中国的历史尤其短暂，学习是顺理成章的；更何况有人教总比没人教好，有机会扬长避短。只要不作一边倒的好学生，不必句句当真理就是了。所以有了中文版的《泥鸽靶》。据我所知，《泥鸽靶》是第一本专门描写金融衍生产品交易的书。金融衍生产品是华尔街有史以来最危险，也是最暴利的发明。自80年