《泥鸽靶》读后感

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1、《泥鸽靶》读后感　　《泥鸽靶》是在我大一时候导师推荐的入门读物。 　　第一次尝试阅读的时候，经济学原理连微观部分都没有讲完，基本完全不懂作者试图在讲述一个怎样的故事，于是读了二三十页就作罢了。 　　第二次尝试阅读的时候已经是大二了，尽管已经开始学习货币金融学，也了解了一些金融工程的知识，但还是不能够理解书中关于衍生工具的技巧，于是读了七八十页便支持不下去了。 　　这个暑假是第三次捧起泥鸽靶。虽然刚刚学过金融工程这门课，却依旧不能够详解书中设计和销售各种衍生产品的案例。庆幸的是这些已经不能妨碍我阅读这本书了

2、，毕竟已经基本明白整个金融市场的运作和其含义了。最终我执着的读完了整本书，事实上是饶有兴致的。 　　《泥鸽靶》故事开始于作者从第一波士顿被猎头挖到了摩根斯坦利，主要讲述了作者在这个全球数一数二的投行进行着“撕掉客户的脸”的战斗(他们把那种以赚钱足够高的佣金说服客户购买极大风险的交易叫做“死掉客户的脸”)。整本书由三个主要的案例，或者说是交易组成：向墨西哥的银行兜售一种风险极大的证券协议、橘子县的破产丑闻、向日本公司销售一种证券协议以帮助其制造虚假利润。 　　前面两个案例我仍旧不太明白其原理。但正是因为各大

3、投行向墨西哥的诸多银行兜售高风险的衍生产品，给墨西哥金融体系制造了巨大的漏洞，才产生了后来索罗斯狙击墨西哥比索盆满钵满。而后的关于狙击英镑，亚洲金融风暴，其原理也大抵类似，都是把各种债券和其他信用凭证拆分重组，制定新的本金，利息以及付息方式。 　　最令我感到惊讶的是关于帮助日本公司制造假利润的方法。作者给出了一个很生动有趣的例子：假如一个公司购买了价值90美元的高质量黄金和价值10美元的劣质黄金各1盎司，那么这个资产的综合就是100美元的两盎司黄金。现在售出高质量的1盎司黄金，赚的90美元，但是在账面上只

4、会显示售出了1盎司黄金赚的90美元，这样就将资产的价值推向了虚高的180美元。奇妙吧，这样公司就平白无故的赚得了利润。当然总有一天大家会知道剩下的那一盎司是劣质的价值10美元的黄金，那么剩下的就是怎么操作使得自己不用为这个“总有一天”而烦恼了。这样的伎俩明眼人一看当然就会明白，所以摩根斯坦利和作者的工作就是怎样设计一次衍生产品的交易，使得赚的的利润能够绕过审计的检查，使得交易和利润都是合法的------按照作者的意思，他们的工作就是制造合法的诈骗!当然，只要将这些证券的交割日期设置成30年，甚至更加长，那

5、么所有参与交易的人员都不用担心那个“总有一天”了，正所谓：我死之后，哪管那洪水滔天。这个案例如此生动地讲述了什么是“委托代理问题”和“道德风险”。 　　按照作者的经历总结起来，投行的工作是什么呢?那就是1.欺骗客户;2.和客户一起欺骗客户的客户。如此简单。投行的本质在于信息不对称，通过设计诱人的证券产品，使得客户相信能够获得高额的回报，赚取巨额的佣金(在九十年代初，作者所参与的交易赚取的佣金，少则几百万美元，多则数千万美元，而这些交易一般会在半个月就完成，每年的佣金可想而知)。事实上这就是专业化的代价：客

6、户永远比售方掌握的信息要少很多。生活中其他的商品不也是吹嘘得天花乱坠来诱导消费者购买么?可是大多数产品都是有基本功效的，是可以使用的，然而这些金融衍生产品不但不能用，给客户带来的可能就是血本无归的灾难。 　　金融衍生产品设计的初衷是为了规避风险，提高资金的利用率，部分纯粹的投机者的参与保证了金融市场的畅通运作，起到润滑和催化的作用。然而在作者看来，摩根斯坦利，或者其他所有的投行，都在试图制造更大的风险。它们摒弃了原有的职责，将泡沫越吹越大，直到破裂，然后所有的烂摊子大家一起承担，而利润和风光他们早已享受过

7、。 　　作者在完成关于日本公司的交易后就辞职不干了，他觉得内心感到极度的空虚，灵魂慢慢被金钱所腐蚀，被欺骗所吞噬。因此，他选择了离开，并且撰写了这样一本令所有投行人员讳莫如深的故事。此书出版不久后边荣登亚马逊排行榜前列，使得摩根斯坦利面临了一次前所未有的公关危机，整本书将摩根斯坦利描绘成为了一个狐狸和狼群聚的集中营，揭露了他们的贪婪，欺骗，掠夺。而书名《泥鸽靶》(英文：)，事实上就是摩根斯坦利流行的射击比赛活动，每每到了这场比赛，这些西装革令的职场绅士们就会变成如地痞流氓般的厮杀着，嘴里充满了：fuck，

8、bitch之类的词。 　　现在作者任职于一个大学的法商学院教授，同时兼职专栏作家(你可以去FT中文网查：弗兰克.帕特诺伊)，依旧不遗余力的斥责华尔街的贪婪和呼吁金融监管。而华尔街的贪婪和金融监管，则是一个恢弘的话题了。 　　我不怀疑故事的真实性，但是对于这本书，我们依旧也是消费者，对于未知的金融市场和投资银行，我们的信息是嫉妒匮乏和有限的。我依旧很难想象整个投行就是一个个投机者，也正如摩根斯坦利发表的声明所说：我们一向是本着客