以价值链为核心的财务报表分析.ppt

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1、以价值链为核心的财务报表分析—汽车行业FSAAnalysisonthevaluechainasthecoreoffinancialstatement2014xxxxxxx2014xxxxxxxFSA一、汽车行业发展概况二、汽车行业五家主要上市公司分析三、汽车行业个案分析——宇通客车四、汽车行业发展前景展望目录CONTENTSFSA行业分析发展概况[1]FSAFSA我国汽车行业发展概况我国汽车行业经过50多年的建设和发展，从无到有，从少到多，已经形成了以大型骨干企业集团为主的各种车型生产基地。汽车工业在国民经济中的重要地位被广泛认可。汽车园区建设

2、销售、维修、配件文化、展示、技术交流、科普教育、旅游和娱乐一个都不能少行业发展三大瓶颈核心技术缺失企业规模小布局分散新能源汽车阻力大中国加入世贸组织以来，国外的汽车企业陆续进入中国市场，汽车行业发展迅速、势头良好，与汽车相关的行业尤其是4S店如雨后春笋般兴起，各大车企掀起扩张网点的热潮并没有因为原料价格和油价攀升等因素而降低。一场关于汽车行业的讨论日趋白热化。汽车行业发展概况来势汹汹FSA据中国汽车工业协会日前公布的数据，2010年我国国产汽车销量分别为1379.10万辆和1364..48万辆，而2009年美国汽车销量仅为1043万辆，这意味着

3、我国首次超越美国，成为世界产销第一大国。但是在一些业内专家看来，欣喜之余必须看到当前我国汽车产业“由大到强”中存在的隐忧。明天会更好汽车行业发展瓶颈核心技术缺失汽车企业自主创新的热点多集中于整车开发和传统零部件生产上，而在核心和关键技术上缺少投入和精力，自主创新的核心技术还亟待突破。规模小布局散新能源阻力大总结对于大量的中国汽车生产企业来说，单个汽车生产企业的生产规模最高也只有270万辆，与全球最大的汽车生产商丰田年产900多万辆的规模还有很大差距。随着我国跨入年产超千万辆的行列，以及排放技术指标的提高，节能减排的压力将越来越大。这就迫使我国汽

4、车企业必须站在世界技术进步的高度，加大对新能源的探索，走出一条新的有中国特色的环境友好型汽车发展之路。首先我国汽车企业要努力研发汽车核心技术，有核心技术的企业才可以稳固、健康的发展下去；其次，加大我国汽车企业的规模及布局合理化；再次，努力研发新能源汽车，减少石油的使用率，节约节省国家能源。FSA加强自主创新加大研发力度加快企业整合公司财务分析4家主板上市公司[2]FSAFSA公司财务数据分析资产结构比较分析盈利能力分析偿债能力分析成本分析营运能力分析6.成长能力分析7.现金流量分析FSA资产结构比较分析四家公司综合比较分析（2013年第一季）总

5、体来看，五家公司的资产结构比较一致流动资产占总资产的比重在一半以上流动负债占总负债的比重很高，除三一重工都在80%以上资产负债率都在60%左右与行业水平持平FSA宇通客车福田汽车东风汽车三一重工资产总资产1416725334229318924176882798其中流动资产70%50%61%64%非流动资产30%50%39%36%净资产25005015223487471382634834资产负债率65%54%60%62%负债总负债465920181994411452784247963其中流动负债93%80%87%57%非流动负债7%20%13%4

6、3%2010-2013年各公司资产结构宇通客车宇通客车的流动资产和非流动资产的比例稳定福田汽车东风汽车三一重工流动资产下降，非流动资产比重上升，并趋于稳定在2010到2011年间，上升下降向中间靠拢流动资产迅速上升稳定在60%左右，非流动资产趋势相反FSA2010-2013年2010-2013年2010-2013年盈利能力分析四家公司度盈利能力对比分析2013第一季东风汽车的销售净利率及净资产收益率为负值2013年第一季度的数据，已发生的交易还未到账其他三家公司的盈利状况良好毛利率远高于净利率三一重工的盈利能力最好盈利能力宇通客车福田汽车东风汽

7、车三一重工销售净利率(%)6.13172.2483-0.581815.0015销售毛利率(%)18.165212.995811.163133.7057净资产收益率(%)3.51.28-0.766.38FSA各公司盈利能力分析东风汽车销售毛利率与净利率相差很大，净资产收益率下降幅度明显，盈利能力较差。宇通客车的各项指标都较稳定，盈利能力稳定。福田汽车和三一重工的毛利率和净利率都比较稳定，净资产收益率呈下降趋势。FSA四家公司的流动比率和速动比率相差无几，说明他们的存货很好，这与汽车行业的生产方式相关，先接订单后生产，使存货很少。偿债能力分析FSA

8、四家公司的流动比率和速动比率一直很稳定，处于较低的水平，且资产负债率呈下降趋势。2010-2013年2010-2013年2010-2013年2010-