企业财务报表分析方法详述（.ppt

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1、Irwin/McGraw-HillChapter2FinancialStatementAnalysisFirstEditionMethodsOfFinancialStatementAnalysis(2.2)MadebyWen-xianHuTSINGHUAUNIVERSITYPRESS,2007你无法管理你所无法衡量的东西—威廉·休利特（WilliamHewiett)TopicsCovered第一节、企业财务报表分析的基本方法第二节、比率分析的基本原理第三节、我国评价企业财务状况的指标体系第四节、比率分析法的正确运用第五节、财务比率在其他领域中的应用六、上市公司盈利能力分析

2、随着资本市场的完善，如何解读上市公司盈利能力显得日益重要。比率分析：每股收益、每股净资产、市盈率、PEG、市净率、股票获利率、股利支付率、股利保障倍数、留存盈利比率每股收益意义：它是评价上市公司盈利能力最基本和核心的指标，该指标具有引导投资、增加市场评价功能、简化财务指标体系的作用。详细解读它是联结资产负债表和利润表的功能。它反映企业的盈利能力，决定了股东的收益水平。每股收益还是确定企业股票价格的主要参考指标。Problem:每股收益是否包含风险信息？是否可以进行公司间的横向比较？基本每股收益对于新发行的股票，从应收对价之日（一般为股票发行日）起计算确定。稀释每股收益稀释

3、每股收益是指以基本每股收益为基础，假设企业所有发行在外的稀释性潜在普通股均已转换为普通股，从而分别调整归属于普通股股东的当期净利润以及发行在外普通股的加权平均数计算而得的每股收益。原因：企业存在潜在稀释收益的因素，如可转换债券、认股权证、股票期权和股票回购等因素。可转换债券与认股权证和股份期权的计算方法不同。以认股权证、股份期权为例进行分析。稀释每股收益假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数，应当根据潜在普通股的条件确定。当存在不只一种转换基础时，应当假定会采取从潜在普通股持有者角度看最有利的转换率或执行价格。当期被转换或行权的稀释性潜在普通股，应当从当

4、期期初至转换日计入稀释每股收益中，从转换日（或行权日）起所转换的普通股则计入基本每股收益中。稀释每股收益以认股权证、股份期权为例进行分析。计算时，一般无需调整分子净利润金额，只需要按照下列步骤对分母普通股加权平均数进行调整。（1）假设这些认股权证、股份期权在当期期初已经行权，计算按约定行权价格发行普通股将取得的股款金额。（2）假设按当期普通股平均市价发行股票，计算需发多少普通股能带来上述相同的股款金额。（3）比较上述二者股数差额，相当于无对价发行的普通股，作为发行在外普通股数的净增加额。稀释每股收益的计算[例题]已知AngelCorporate有股票期权，试计算该公司20

5、09年基本每股收益和稀释每股收益。2009年AngelCorporate的净利润为1500000元，股数300000股，2009年每股普通股的平均市场价格20.00元，2009年股份期权200000股，股份期权行权价格15.00元。稀释每股收益的计算第一、当认股权证和股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，可以认为投资者肯定会行使权力，流通股股数增加，这样就会对每股收益产生稀释性。公式1：行权时可能增加的普通股股数=拟行权时转换的普通股股数－行权价格*拟行权时转换的普通股股数/当期普通股平均市场价格。则增加的股数=200000－15*200000/20=5000

6、0（股），所以，稀释每股收益=1500000/350000=4.286（元/股）；而基本每股收益为5（元/股）。稀释每股收益的计算第二、当企业承诺将回购其股份合同中规定的回购价格高于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。公式2：增加的普通股股数=回购价格*承诺回购的普通股股数/当期普通股股平均市场价格－承诺回购的普通股股数。稀释每股收益的计算承上例，假定乙公司2010年3月2日，该公司与股东签订一份远期回购合同，承诺一年后以25.00元回购买其发行在外的100000股普通股。2007年公司净利润1500000元，2010年普通股的加权平均数300000股，平均市场价

7、格20.00元。试分析基本每股收益、稀释每股收益。稀释每股收益的计算则2007年该基本每股收益=1500000÷300000=5（元/股）因回购而增加的普通股的加权平均数=25×100000÷20－100000=25000（股）当期发行在外普通股的加权平均数=300000+25000=325000(股）稀释每股收益=当期净利润÷当期发行在外普通股的加权平均数=1500000÷325000=4.615（元/股）每股收益存在局限性每股收益不反映股票所含有的风险；股票是一个份额概念，不同股票的每一股在经济上不等量，它们含有的净资产和