企业并购财务管理与个人理财管理知识分析.ppt

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1、公司理财财务管理专题企业并购财务管理国际财务管理第1节企业并购财务管理2004年底对IBM电脑的收购是联想最为重要的并购。当时，联想以6.5亿美元现金、6亿美元公司股票收购IBM在全球的PC业务，并将IBM的PC业务5亿美元债务转到联想。此次收购包括了所有与IBM笔记本电脑、台式机相关的制造、研发、销售渠道、客户、品牌和专利，这场当年被称为“蛇吞象”的收购为联想提供了进入美国、印度、日本市场的捷径。2006年以来，惠普首次从PC第一位置上跌落，而联想则首次成为全球第一大PC供应商。一年前，两者的市场份额分别是17%和13.1%。Gartner数据显示，在过去一年，联想实现了9.8%的增长，

2、而惠普则下降16.4%。国际化在联想PC登顶过程中功不可没。自成立以来，联想分别在美国、德国、日本、巴西等地进行收购，这些收购不仅直接增加了联想的出货量，而且增加了联想自有产品的销量，使得联想成为一家真正意义上的跨国企业。【易观网讯】2012年3月12日，优酷股份有限公司(NYSE:YOKU)(“优酷”)和土豆股份有限公司(NASDAQ:TUDO)(“土豆”)今天共同宣布双方于3月11日签订最终协议，优酷和土豆将以100%换股的方式合并。根据协议条款，自合并生效日起，土豆所有已发行和流通中的A类普通股和B类普通股将退市，每股兑换成7.177股优酷A类普通股；土豆的美国存托凭证(TudouA

3、DS)将退市并兑换成1.595股优酷美国存托凭证（YoukuADS）。每股TudouADS相当于4股土豆B类普通股，每股YoukuADS相当于18股优酷A类普通股。合并后，优酷股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约71.5%的股份，土豆股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约28.5%的股份。合并后的新公司将命名为优酷土豆股份有限公司（YoukuTudouInc.）。优酷的美国存托凭证将继续在纽约证券交易所交易，代码YOKU。山鹰纸业(600567)（600567，前收盘价1.85元）的一纸公告，揭开了未来东家的神秘面纱。泰盛实业将获得公司约1.19亿股，成为第一大股东。同时，山鹰纸业计划向

4、包括泰盛实业在内的股东发行约16.3亿股，以购买吉安集团100%股权。《每日经济新闻》记者注意到，吉安集团也同样从事包装纸等业务，其在拥有海外废纸收购渠道，这对山鹰纸业未来的成本控制无疑很有裨益。据悉，泰盛实业将以约2.62亿元现金协议收购山鹰集团持有的山鹰纸业1.19亿股存量股份，占山鹰纸业总股本的7.5%。以此计算，收购价约为2.2元/股，较山鹰纸业停牌前一日收盘价溢价约19%。此次交易完成后，泰盛实业将成为山鹰纸业的第一大股东，并成为公司的潜在控股股东。腾讯科技讯（萧谔）北京12月21日消息，据国外媒体报道，甲骨文周四宣布，将以23.50美元/股、总额8.71亿美元收购最近上市的云营

5、销自动化和业绩管理软件供应商Eloqua。甲骨文与Eloqua的合并，将生产出全面的客户体验云产品，帮助企业改变营销、销售、支持和服务客户的方式。合并后的产品有望使企业能提供高度个性化和跨渠道的统一体验，通过社交和在线互动建立品牌忠诚度，通过将更多符合资格的领导派到销售团队增长营收，并在每个接触点提供一流的服务。Eloqua的董事会已批准了这笔交易。预计交易将在2013年上半年完成，但仍需Eloqua股东和监管机构批准。一、并购的形式和类型并购的形式吸收合并：一家或多家企业被另一家企业吸收，兼并方继续保留其合法地位，目标企业则不再作为一个独立的经营实体存在的并购形式。新设合并：两个或两个以

6、上的企业组成一个新的实体，原来的企业都不再以独立的经营实体存在的并购形式。收购：一家企业在证券市场上用现金、债券或股票购买另一家企业的股票或资产，以取得对该企业的控制权，被收购企业的法人地位不消失的并购形式。一、并购的形式和类型并购的类型按双方所处的行业划分纵向并购：从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。横向并购：从事同一行业的企业所进行的并购。混合并购：与企业原材料供应、产品生产、产品销售均没有直接关系的企业之间的并购。按并购程序划分善意并购：并购企业与被并购企业通过友好协商确定诸项并购事宜的并购。非善意并购：当友好协商遭拒绝时，并购方不顾被并购方的意愿而采取非协商性购买

7、的手段，强行并购对方企业。按并购的支付方式和购买对象划分现金购买资产或股权股票换取资产或股权承担债务换取资产或股权二、企业并购中的财务问题并购的三个阶段及其步骤二、企业并购中的财务问题第一阶段需要解决的财务问题估计并购将能产生的成本降低效应、销售扩大效应、劳动生产率提高效应、节税效应等，从而确定并购所能创造的价值估计并购成本确定并购创造的价值增值第二阶段需要解决的财务问题确定目标企业的价值和并购溢价的允许范围，从而确定并