产品市场与货币市场均衡IS-LM模型讲义.ppt

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1、第十章IS-LM模型第一节投资函数上一章假定投资是既定的外生变量，现实中并非如此。本章将其作为内生变量加以考虑。人们常将购买债券和土地等视为投资，经济学则不然，认为那只是资产权的转移。投资是指资本的形成，包括厂房、设备和存货的增加，以及新住宅的建筑等，其中主要的是厂房和设备的增加，下面分析指后者。若资金是借贷的，利息是投资的成本；若资金是自己的，利息是投资的机会成本。因此，投资是利息即利率的减函数。投资（需求）函数：i=i(r)（1）常用的投资函数：i=e-dr（2）其中，e,d>0，e称为自主投资。见图1。图1投资需求

2、曲线r(%)Oii=e-dr第二节产品市场均衡：IS曲线IS曲线推导产品市场均衡：产品市场上总供给与总需求相等。三部门经济中，均衡时c+i+g=c+s+t，即i+g=s+t。两部门经济中，均衡时c+i=c+s，即i=s。此时，均衡时国民收入y=。下面分析两部门的情况。若i=e-dr，则y=（3）其中，α,e,d>0,0<β<1；图形见图2。由于（3）式由i=s求出，故其曲线称为IS曲线，它是产品市场均衡，即i=s时，r与y组合的轨迹。图2IS曲线rOyIS利用投资函数、储蓄函数、储蓄与投资的关系式，通过数学推导得出（3）

3、式，其图形也可以通过几何途径得到。图3IS曲线推导i=e-drrrssiiyyi=ss=-α+(1-β)yi(r)=s(y)IS(1)投资需求(2)投资=储蓄(3)储蓄函数(4)产品市场均衡ABCD第三节货币的供给与需求货币需求动机流动性偏好：对货币的需求。由于货币具有使用上的灵活性，人们宁可牺牲利息收入，而以持有不生息的货币的方式来保有财富的心理倾向。货币需求动机：交易动机：个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动。产生原因：收入和支出缺乏同步性。个人和企业货币持有量取决于收入水平、惯例和商业制度，假定后两项在短期内

4、不变；因此，交易动机所需货币量取决于收入，收入高，交易量大，所需货币量大。谨慎动机或预防性动机：个人或企业为预防意外支出，如应付事故、失业和疾病等，而需要事先持有一定量货币。产生原因：未来收入和支出的不确定性。谨慎动机货币需求量也和收入成正比。用L1表示交易动机和谨慎动机产生的实际货币需求量，用y表示收入，则L1=L1(y)（4）或L1=ky（5）其中k为上述两种动机所需实际货币量占实际收入的比例。投机动机：人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有货币的动机。产生原因：有价证券价格的未来不确定性。证券价格P与利率r成反

5、比。设年初证券价格为P，年利率为r，利息为I。年末，P(1+r)=P+P·r=P+I，故P·r=I.如，一张证券一年可获利息10$，若r=10%，则P=100$；若r=5%，则P=200$。当r较高时，证券价格P较低，人们认为价格已低到正常水平以下，预期将来会上升，于是买进证券，那么手中持有的投机动机货币量减少。当r较低时，证券价格P较高，人们认为价格已涨到正常水平以上，预期将来会下跌，于是卖出证券，那么手中持有的投机动机货币量增加。因此，L2=L2(r)（6）或L2=-hr（7）其中L2为投机动机实际货币需求量，h为货

6、币投机需求利率系数，h>0；负号表示L2与r负相关。流动偏好陷阱：当利率极低时，人们认为它不可能更低，即债券价格不可能更高，只有回落的可能，于是将手中的债券全部卖出；即使银行增加货币供给，人们也选择持有货币，而不是去购买债券，以免遭受损失。又叫凯恩斯陷阱。货币需求函数实际货币总需求：L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr（8）实际货币量m、名义货币量M和价格指数P的关系：m=M/P（9）货币需求曲线见图4。L1(y)与r无关，故是一垂线。L2(r)与r反向变化，故向右下方倾斜，在r较低时，L2(r)几近水平，

7、代表流动性陷阱。L2(r)向右平移L1(y)的距离即为L。图4货币需求曲线L(m)OrL2=L2(r)L1=L1(y)L=L1+L2L1货币供求均衡货币供给量由国家用货币政策来调节，是外生是的，与利率无关，因而货币供给曲线是一条垂线，见图5。L与m交于E点，均衡利率为r0。图5货币供求均衡L(m)Orm=M/PLmr0E第四节货币市场均衡：LM曲线LM曲线推导LM曲线：当m既定时，m=ky-hr表示货币市场均衡时利率r与收入y的关系，该关系的图形称为LM曲线。LM曲线方程：r=（10）如图6所示，LM曲线上的点代表利率与

8、收入的组合，每一个组合都满足货币需求与供给相等，即货币市场均衡。图6LM曲线yOrLMm/k图7LM曲线推导L2=a-hrrrL1L1L2L2yym=L1+L2L1=kym=L1(y)+L2(r)LM(1)投机需求(2)货币供给=货币需求(3)交易与谨慎需求(4)货币市场均衡ABCD45°LM曲线斜率与三个区域LM曲