公司理财之营运资金管理.ppt

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1、第六章营运资金管理本章内容第一节：营运资金管理概述第二节：现金管理第三节：应收账款管理本章小结2第一节营运资金管理概述一、营运资金的概念企业在生产经营过程中，在流动资产上占用的资金，有广义和狭义营运资金之分。广义狭义流动资产总额的货币表现流动资产与流动负债之差的货币表现净营运资金现金、有价证券、应收账款、存货净营运资金=流动资产—流动负债现金应收账款存货有价证券短期借款应付票据应付账款二、营运资金的特点营运资金的特点可以从流动资产与流动负债两个方面分别理解。流动资产投资回收期短流动性强并存性波动性流动负债速度快弹性大成本低风险大流动负债三、营运资金

2、的管理原则正确预测营运资金的需要量在保证生产经营需要的前提下，力求保证节约使用资金加速营运资金周转，提高资金使用效益合理保持一定数量的营运资金，确保企业的短期偿债能力第二节现金管理一、现金管理的目标与内容交易动机预防动机投机动机现金持有动机（一）含义：指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金。（二）现金的持有动机经济学家凯恩斯认为，个人持有现金是出于三种需求的作用动机含义影响因素交易性需求企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。1.向客户提供的商业信用条件；（同向）2.从供应商那里获得的信用条件；（反向）3.业务的季节性预防性需求企业

3、需要维持充足现金，以应付突发事件。1.企业愿冒缺少现金风险的程度；2.企业预测现金收支可靠的程度；3.企业临时融资的能力。投机性需求企业为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金。金融市场投资机会目标1、以满足企业生产经营活动对现金需求为基础，节约使用资金；2、在资产的流动性和盈利性之间作出选择，谋求企业最大的长期利益。（三）持有现金的成本成本含义影响因素持有成本因持有一定数量的现金而增加的管理费用及丧失的再投资收益。1.管理成本：增加的管理费用，如管理人员工资、福利费、购建费等。（固定成本）2.机会成本：因保留现金而不能将其投资而放弃的收益。（变动成

4、本、正比关系）短缺成本企业因持有现金不足而给企业造成的损失。如：因资金不足而造成的停工损失转换成本企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。如：委托费用7二、现金管理的规定P121三、现金收支的管理现金收支管理的目标即加速现金周转、提高现金使用率。方法：加速现金收回、推迟现金支付方法含义影响因素加速现金收回缩短从客户汇款或开出发票到收到汇款或将支票兑现所需要的时间支付的方式、支付的程序推迟现金支付以现金流转途径为逆行依据1、推迟支付应付账款：不影响信誉前提下，充分利用时间差，享受现金折扣优惠。2、汇票付款：用汇票结算来代替现金

5、付款3、合理利用现金浮游率：银行未达款项4、改进工资支付方式8最佳现金余额确定因素分析模式成本分析模式存货模式现金周转模式四、最佳现金持有量的确定公式为：最佳现金持有量=（上年现金平均占用额-不合理占用额）×（1±预计销售收入变化百分比）上年现金平均占用额=（上年现金期初余额+上年现金期末余额）/2定义：因素分析模式是根据上年现金占用额和有关因素的变动情况，来确定最佳现金持有量的一种方法。其计算公式如下：（一）因素分析模式P123例6-1【例1】某企业2000年现金实际平持有量为100万元，经分析其中不合理占用额20万元，预计2001年销售收入将比

6、2000年增长30%。根据因素分析模式，该企业2001年的最佳现金持有量为：（100-20）×（1+30%）=104（万元）成本分析模型是通过分析持有现金的相关成本，寻找使持有现金的相关总成本最低的现金持有量。因此，成本分析模型的关键是确定持有现金的相关成本和非相关成本，其具体内容包括：（二）成本分析模式（1）机会成本。企业持有一定量的现金，必然放弃其他投资机会而可能获得的收益。机会成本与企业的现金持有量成正比。因此，机会成本是企业持有现金的决策相关成本。（2）管理成本。企业持有现金会发生一些管理费用，如管理人员的工资、安全措施费用等。这些费用就是

7、现金的管理成本。管理成本是一种固定成本，它与现金持有量的之间没有明显的变化关系。因此，管理成本属于决策无关成本。（3）短缺成本。短缺成本是指企业由于现金的持有量不足，不能满足正常的业务开支，使企业蒙受的损失或为此付出的代价。短缺成本与现金持有量成反比，因此，短缺成本是企业持有现金的决策相关成本。总成本机会成本线现金持有量管理成本线短缺成本线总成本线最佳现金持有量在实际工作中动用该模式确定最佳现金持有量的具体步骤为：（1）根据各种可能的现金持有量测算与确定有关的成本数值；（2）根据上一步骤的结果编制最佳现金持有量的测算表；（3）从测算表中找出总成本最

8、低时的现金持有量，即最佳现金持有量。分别计算各种方案的机会成本、管理成本、短缺成本之和；选出总成本最低的现金余额即为最佳现